高库存叠加套保压制 工业硅上行动力不足

研究观点

6月3日，工业硅期货震荡偏强，主力2609合约收于8755元/吨，日内涨幅0.69%，持仓增仓6316手至26.6万手。百川工业硅现货价9196元/吨，上调50元/吨，最低交割品价格回落至8600元/吨，现货升水转贴水50元/吨。多晶硅震荡偏弱，主力2606合约收于36605元/吨，跌幅3.46%，持仓增仓6518手至10.14万手，调整后最低交割品标准降至31000元/吨，现货贴水5605元/吨。

工业硅成本抬升后，原计划5月底开工的西南厂家推迟复产，但电价下调后成本压力对冲。厂库向贸易端转移持续累库，仓单与社库双高压制上方空间，下方靠近西南完全成本线存在支撑。6月中旬多晶硅头部企业投料复产，供应压力全面显性化。终端备货不足，盘面受制于套保盘和高库存。

05合约仓单集中注销后，硅厂和期现商仓单抛售压力或给06合约带来较大压力，硅料厂挺价策略难以延续。近期光伏展会暂无新增供需动态，多晶硅市场预期落空回调，需谨慎等待后续动向，警惕盘面因真假消息扰动出现高波动。

日度数据监测

（原文未提供具体数据）

图表分析

（原文未提供具体图表）

关联品种

工业硅、多晶硅 所属公司：光大期货