铜
- 核心观点：本周铜价高位震荡，核心驱动力来自宏观情绪和美债收益率。消费端平稳但显分化，美债波动引发调整但整体可控，跨市套利与库存转移预期再起。
- 关键数据：沪铜现货升贴水波动，LME库存注销仓单量上升。
- 研究结论：二季度铜价整体偏乐观，短期关注10.5万元/吨支撑，中长期逢低布局多单。
铝
- 核心观点：铝价维持高位，供需格局未见显著调整，需求分化初现。
- 关键数据：4月未锻轧铝与铝材出库环比增加23.3%，细分结构铝板、型材、合金增量较大。
- 研究结论：若去库速度维持，需求或好转，年内供需转紧，择机买入。
锌
- 核心观点：锌价震荡，基本面偏弱，内外窗口缺乏贸易流修复机会。
- 关键数据：国内锌矿供应偏紧，炼厂原料库存走低，国内库存26万吨上方，现货贴水升至+10。
- 研究结论：关注冶炼利润下行引发停产风险，建议关注06-09正套机会。
镍
- 核心观点：镍价震荡，基本面偏弱，供应端政策干预偏利多。
- 关键数据：纯镍4月产量3.53万吨（环比-0.2万吨），国内持续累库，LME库存维持。
- 研究结论：预计震荡格局，不排除印尼政策干预影响。
不锈钢
- 核心观点：不锈钢跟随镍价区间震荡，基本面整体偏弱。
- 关键数据：钢厂4月300系产量196.21万吨（环比+2.51万吨），5月预期排产环比增加。
- 研究结论：镍/不锈钢比价做缩可继续关注。
铅
- 核心观点：铅价偏强，供应端检修影响，需求转旺季预期。
- 关键数据：原再生五月检修影响供应约5-6万吨，6月原生检修减1万吨，再生复产增2-3万吨。
- 研究结论：建议观望或逢低做多，以备6-8月旺季消费。
锡
- 核心观点：锡价震荡，供应端扰动频发，消费现实面分化明显。
- 关键数据：缅甸雨季叠加矿区整顿，印尼停炉叠加换证导致4月出口骤降。
- 研究结论：近端多单建议轻仓持有，宏观情绪影响其上方空间。
工业硅
- 核心观点：工业硅价格随成本震荡运行，供需接近平衡。
- 关键数据：新疆和四川地区分别增产2台矿热炉，云南地区部分硅厂计划6月复产。
- 研究结论：短期价格预计随成本震荡，煤价走强形成有效支撑。
碳酸锂
- 核心观点：碳酸锂价格受供需影响，价格上方空间需关注新投产能释放节奏。
- 关键数据：国内宁德矿山尚未环评公示，短期复产概率较低，6月碳酸锂维持去库。
- 研究结论：建议关注江西锂矿变化、国内汽车订单状况以及仓单变化速度。
