镍&不锈钢日报20260603

沪镍和不锈钢市场近期表现震荡偏强。基本面上，印尼PNBP政策情绪持续影响镍价，镍产品版税将于4月26日落地，整体税率上调推动镍产业链成本线上移。镍矿短期强势运行，镍铁报价承压，库存堆积；硫酸镍链路价格相对稳定，下游新能源补库需求预计支撑窄幅震荡。镍产品资源议价权从矿端向下传导，关税情绪平息后，PNBP政策或主导价格走势。

关键数据方面，金川镍现货价格128775元/吨，升水2750元/吨；SMM电解镍127425元/吨，进口镍均价126175元/吨；电池级硫酸镍均价28050元/吨，较镍豆溢价1925元/镍吨；8-12%高镍生铁出厂价985元/镍点；304不锈钢冷轧卷利润率-6.71%；上期所镍库存30694吨，LME镍库存202590吨；SMM不锈钢社会库存1002200吨，镍生铁库存24173.5吨。

研究结论建议：库存管理方面，可做空不锈钢期货锁定利润；采购管理方面，可买入不锈钢远期合约或运用期权工具对冲原料价格上涨风险。沪镍主力合约日度价格区间预测12.5-15.31万元/吨，不锈钢主力合约日度价格区间15000-13000元/吨。