核心观点与关键数据
- 期货市场：沪铜主力合约先涨后跌，持仓量减少，现货升水，基差走强。LME铜库存下降，上期所库存微降，COMEX库存持平，SMM和长江有色现货价格上涨。
- 原料端：海外矿山供应趋缓，精矿TC费用持续偏弱，矿价为铜价提供成本支撑。铜精矿TC费用下行，冶炼厂利润受侵蚀，可能被迫检修减产，国内精铜供给量或有收敛。
- 需求端：下游需求逐步过渡向淡季，铜材加工订单较弱，铜材企业维持低库存、稳开工的偏谨慎策略。
- 库存方面：开工淡季及铜价相对高位，下游谨慎策略或带动产业库存小幅累库。
研究结论
- 沪铜基本面处于供需双收敛的阶段，社会库存小幅度积累。
- 技术上，60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱收敛。
- 交易建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
市场消息
- 国务院印发《加快农业农村现代化“十五五”规划》，推动农村商品消费扩容升级。
- 中国汽车流通协会发布最新一期“汽车消费指数”，预计6月汽车市场保持平稳运行态势。
- 国家发改委主任郑栅洁主持召开国有企业座谈会，强调提升国有企业科技创新、产业控制、安全支撑功能。
- 美国总统特朗普签署文件，暂时调整部分进口钢铝铜产品关税。
- 美联储内部鹰派声音持续升温，克利夫兰联储主席哈马克表示可能进一步加息以应对通胀。
上游情况
- 海外矿山供应趋缓，精矿TC费用持续偏弱，矿价为铜价提供成本支撑。
- 铜精矿TC费用下行，冶炼厂利润受侵蚀，可能被迫检修减产。
下游及应用
- 下游需求逐步过渡向淡季，铜材加工订单较弱，铜材企业维持低库存、稳开工的偏谨慎策略。
- 废铜价格上涨，硫酸价格稳定。
- 铜材产量下降，电网基本建设投资增加，房地产开发投资下降。
- 集成电路产量增加。
