市场回顾
5月,A股市场受AI产业链上游板块带动,上证指数一度站上4200点,但后期因监管趋严和资金兑现离场而调整。Wind全A上涨0.55%,沪深300上涨1.76%,上证50下跌2.16%,中证500和中证1000分别上涨0.12%和0.32%。股指期货表现略强于现货,IF、IC、IM主力合约分别上涨1.81%、0.11%、0.86%,IH主力合约下跌2.18%。
行业板块情况
5月,通信、信息、公用板块领涨,材料、医药、能源板块领跌。申万一级行业中,通信、电子、公用事业板块领涨,石油石化、农林牧渔、钢铁板块领跌。
估值比较
5月底,沪深300、上证50、中证500、中证1000的滚动市盈率分别为14.56、11.24、36.75、54.53倍,处于历史较高水平。
期货指标分析
5月,股指期货成交持仓均有所增长。基差方面,四大指数主力合约贴水走扩,IM合约贴水收窄。跨品种价差显示,沪深300指数相对强势。
宏观经济跟踪
- 中美关系:美国总统特朗普访华,双方确认建立“中美建设性战略稳定关系”,有利于市场情绪。
- 美伊局势:美伊谈判僵持,双方分歧明显,区域性军事扰动时有发生。
- 宏观经济数据:4月经济指标呈现“生产端复苏、出口超预期、内需偏弱、投资放缓”特征。CPI上涨1.2%,PPI上涨2.8%。出口增长11.3%,社会消费品零售总额增长0.2%。基建、制造业、房地产投资增速均放缓。
- 地产市场:地产销售底部修复,部分核心城市“小阳春”行情持续,但投资和土地成交依然疲弱。
- 流动性:两融余额创新高,国家队资金流出,居民存款搬家效应延续,带来持续流动性。
后市展望与交易策略
短期市场或延续震荡运行,中长期来看,宏观经济基本面与企业盈利拐点或已到来,指数将进一步向上运行。市场风格上,短期低位价值股或有防御属性,科技成长是中长期主线,IC和IM指数值得关注。