财经要闻
- 国务院印发《加快农业农村现代化“十五五”规划》，强调以加快农业农村现代化更好推进中国式现代化建设。
- 《国务院关于对外投资的规定》正式公布，自7月1日起施行。
- 上海发布《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》，提出力争到2030年，上海资产管理规模达55万亿元，全国占比达1/3。
宏观策略
- 市场分析：通信、有色、传媒软件、电力消费、通信电子、消费电力等行业领涨A股，市场整体小幅波动。
- 政策方面：央行将继续实施适度宽松的货币政策，财政政策将向提振消费、投资于人、保障民生等领域倾斜。
- 市场焦点将重回国内盈利主线，A股已进入盈利驱动上行阶段、中长期向好趋势不变。
- AI大波段行情结束的线索尚未出现，调整更多是行情内部的阶段性消化，而非趋势性反转。
- 预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。
- 短线建议关注通信设备、消费电子、元件以及有色金属等行业的投资机会。
行业公司
- 行业专题研究：权益市场加速回暖，经营业绩创近十年新高。2025年证券行业经营业绩回升至历史次高位，2026年一季度实现进一步增长。建议关注龙头类上市券商A+H股、财富管理业务与机构经纪业务均较为突出的上市券商，逐步具备差异化竞争优势的中小上市券商、个股估值明显低于板块平均估值上市券商。
- 行业月报：
- 内需稳步复苏，把握边际改善。食品饮料板块月度跌幅显著扩大，成交量持续减少，估值持续维持在低位。建议关注啤酒、预制食品和调味品板块。
- 云厂商上调资本开支指引，光芯片持续供不应求。以太网光模块市场有望同比增长65%，上游光芯片持续供不应求。建议关注光模块/光芯片/光器件、光纤光缆、电信运营商等。
- 华为定义芯片发展新路径，供应链短缺因素持续影响算力供给。国产化进程加速，华为提出半导体韬定律。建议关注数据中心核心供应商、服务器厂商、EDA龙头企业等。
- Diamond Foundry投建金刚石半导体项目,华为提出半导体韬定律。新材料板块指数走势强于沪深300。建议关注景气度较好的储能逆变器领域，太空光伏核心环节材料和设备头部公司。
- 推动算电协同一体化发展，国内外需求疲软倒逼落后产能退出。光伏产业指数明显反弹，政策促进人工智能与能源双向赋能。建议关注景气度较好的储能逆变器领域，太空光伏核心环节材料和设备头部公司。
- 游戏市场延续良好增长，Token调用量持续提升。传媒板块月度下跌，游戏板块下跌。建议关注AI大模型Token调用量持续释放，游戏板块中具有业绩和产品支撑的游戏公司。
- IPO加速推进，持续聚焦算力基础设施和具身智能产业龙头。机械板块上涨，建议聚焦高景气度，业绩向好的算力辅助设备、具身智能、半导体设备等产业链方向。
- 行业深度分析：2025年基础化工行业营收利润恢复增长，一季度明显改善。行业盈利能力回升，一季度盈利能力创近年新高。建议关注反内卷进程较快，供给端改善空间较大的板块，以及具有成本优势的替代路线如煤化工、轻烃化工板块。
- 行业月报：券商板块2026年4月弱势反弹，头部券商的集中拉动效应显著。建议关注龙头类上市券商A+H股、财富管理业务较为突出、个股估值明显低于板块平均估值的上市券商，以及逐步具备差异化竞争优势的中小上市券商。
- 行业月报：推动算电协同一体化发展，国内外需求疲软倒逼落后产能退出。光伏产业指数明显反弹，政策促进人工智能与能源双向赋能。建议关注景气度较好的储能逆变器领域，太空光伏核心环节材料和设备头部公司。
- 行业月报：游戏市场延续良好增长，Token调用量持续提升。传媒板块月度下跌，游戏板块下跌。建议关注AI大模型Token调用量持续释放，游戏板块中具有业绩和产品支撑的游戏公司。
- 行业月报：IPO加速推进，持续聚焦算力基础设施和具身智能产业龙头。机械板块上涨，建议聚焦高景气度，业绩向好的算力辅助设备、具身智能、半导体设备等产业链方向。
