3D打印行业动态追踪：出海高增景气延续，消费级3D打印入驻线下渠道

出海高增景气延续，消费级3D打印入驻线下渠道 3D打印行业动态追踪 核心观点 ⚫3D打印设备出口数据持续高增，产能与全球化布局双向驱动。海关总署最新数据显示，2026年1-4月我国3D打印设备出口量达246万台，同比增长100.3%；同期国内3D打印设备产量同比增长50.9%，在先进制造品类中增速居前。回溯2025年，全年累计出口3D打印机503万台，同比增长33.2%，出口总额首次突破百亿元大关，达113.54亿元，同比增长39.1%。其中消费级/桌面级设备出货量占比超98%，大众消费已成主力驱动。目前中国企业已占据全球消费级3D打印设备约90%的市场份额，行业主导地位进一步巩固。中商产业研究院预测，2026年全年我国3D打印机出口量将达637.9万台，出口金额143.6亿元。出口结构上，北美和欧洲仍是最大市场，合计占出口总量约77%。 曲世强执业证书编号：S0860525100004qushiqiang@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫创想三维港股IPO招股收官，营收高增与盈利压力并存。消费级3D打印龙头创想三维于5月26日完成公开招股，于5月29日在港交所挂牌上市，有望成为"消费级3D打印第一股"。公司全球发售约7,342.75万股H股，发行价为每股18.80港元，募资约13.8亿港元，市值近130亿港元，15名基石投资者合计认购约6.89亿港元，公开发售孖展认购超购达3,061倍。财务方面，公司2023-2025年营收分别为18.83亿元、22.88亿元和31.27亿元，复合增长率约28.6%；同期毛利率保持在31%左右。公司2025年净利润-1.82亿元，主要系研发及销售费用扩大、一次性股权支付及股息派付等非经营性支出所致。按2025年GMV计，公司在全球消费级3D打印机市场排名第二，市占率为11.2%，在消费级3D扫描仪市场排名第一，市占率为45.3%。 李汉颖执业证书编号：S0860525100006lihanying@orientsec.com.cn021-63326320 行业稳健增长，国产品牌份额提升：洗碗机行业动态追踪2026-06-02城市更新规划释放存量需求，618促进家电消费2026-06-01家 电 销 售 持 续 承 压 ， 原 材 料 价 格 高 位 维持：家电行业W22数据周报2026-05-31 ⚫拓竹入驻山姆会员店，消费级3D打印线下渠道布局提速。拓竹科技Bambu Lab近期正式成为山姆会员商店全国64家门店的3D打印机品类独家合作品牌，产品已于4月底至5月初全面上架。截至2025年末，山姆中国付费会员已突破1,070万人，家庭用户占比超80%，核心客群为25至45岁的中产家庭消费决策者，与拓竹“家电化”战略高度契合。同时，拓竹于5月15日在深圳宝安前海壹方城开出第二家线下直营门店，成都、杭州、上海等地门店也在筹备中。此前公司已于2025年9月在深圳湾万象城开设全球首家旗舰店，并曾以家电品牌身份参展2026年AWE，提出“家庭标配”战略，明确将3D打印机定位为现代家庭标配家电。从线上直营到京东家电合作，再到山姆精品商超入驻，拓竹已构建起多层次线下渠道矩阵。我们认为，当产品门槛降至“开箱即用”水平，产品维度的竞争将演进至为渠道、管理和供应链的竞争。 投资建议与投资标的 投资建议：3D打印行业维持高景气，出口数据高增、渠道下沉加速，消费级赛道进入规模化爆发期。中国企业占据全球消费级3D打印设备90%市场份额，主导行业格局，出海与内需双轮驱动，设备出口与产量增速均处高位。龙头方面，创想三维港股上市受资金热捧，验证赛道高成长预期；拓竹科技入驻山姆、加速线下直营，渠道壁垒与品牌力持续强化。 投资标的： 1）出海弹性标的：绑定北美、欧洲及新兴市场高增长，优先布局具备成本与渠道优势的消费级设备龙头。 2）关注3D打印上游耗材企业，下游需求旺盛，上游有望受益。相关标的：家联科技(301193，未评级)、哈森股份(603958，未评级)。 风险提示 出口不及预期风险、关税扰动风险、行业竞争加剧风险。 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。