ETF生态周报：ETF市场整体综合面板

2026年06月02日 ETF生态周报（2026.05.25-05.29） ETF市场整体综合面板 投资要点 分析师：卫以诺分析师登记编码：S0890518120001电话：021-20321014邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com 市场规模：ETF总规模仍处收缩区间，且边际压力较前期加大，结构上呈现权益拖累与低波资产支撑并存。上周（2026.05.25-05.29，下同）ETF总规模继续受净值和申赎双重拖累，股票型ETF和跨境ETF仍是主要压力来源，债券、货币等低波资产对总量形成一定支撑，但尚不足以扭转整体收缩。机构层面，头部基金公司权益端普遍承压，债券型规模则相对稳定，显示机构端同样存在“权益收缩、固收对冲”的结构。产品层面，规模增长更多集中在债券类产品与部分科技成长方向，其中债券类产品主要由资金流入驱动，通信、5G通信等方向呈现资金与净值双重支撑，而科创芯片、转债等方向更偏左侧承接。 销售服务电话：021-20515355 相关研究报告 1、《ETF及指数产品网格策略周报—2026/6/2》2026-06-022、《华宝证券ETF智能量价信号周报—2026/05/22》2026-05-273、《ETF生态周报（2026.05.18-05.22）—ETF市场整体综合面板》2026-05-264、《ETF及指数产品网格策略周报—2026/5/26》2026-05-265、《ETF生态周报（2026.05.11-05.15）—ETF市场整体综合面板》2026-05-19 业绩分化：大类ETF表现由前期科技成长集中修复转为内外分化，海外科技、电力和部分宽基方向相对占优，境内高估值成长方向回落。上周纳斯达克、标普500等海外科技和全球权益产品表现较强，境内权益内部则呈现大盘宽基相对抗跌、中小盘和部分高弹性成长承压的结构。行业层面，表现较强方向由前期电子集中占优转向通信、电力及公用事业、部分消费和金融方向。代表ETF层面，电力、纳指和部分宽基表现相对突出，科创芯片、科创50、机器人等前期强势品种回落。 资金流向：资金端仍未形成权益趋势性回流，核心宽基、港股科技和部分科创方向承压，债券、美股科技、芯片通信和部分策略方向形成结构性承接。上周Top20挂钩ETF中，宽基、港股科技、科创50等方向仍是规模下降的主要来源，债券类产品、纳斯达克100、科创芯片等方向形成承接。权益内部看，宽基和科技均出现短期资金回流，但中期流出压力尚未解除；具体结构上，核心宽基仍是主要流出项，芯片、通信获得局部承接，跨境资金呈现港股流出、美股小幅流入，风格策略资金则更集中在创成长、中证红利、红利低波和价值类方向。杠杆资金并非单一追逐半导体，而是在短融、科创、长久期国债、纳指科技和部分港股医药之间分布，部分科创和港股医药方向更偏回撤中的左侧布局。 交易拥挤度：ETF总成交额小幅回落，但股票型ETF成交额逆势回升，交易结构由前期债券端主导转向权益端边际升温。上周债券型ETF成交降温，显示低波资产内部高频调仓强度有所回落；股票型ETF成交回升，交易集中在科创50、科创芯片、创业板、A500、沪深300和通信等方向，说明权益端在核心宽基、科创链条和局部产业方向之间的交易博弈仍较活跃。结合规模和资金流向看，ETF总规模仍处收缩区间，宽基和科技中期资金流出尚未扭转，因此股票型ETF成交回升理解为交易活跃度修复和分歧交易升温。 发行动态：权益供给仍占主导，但供给端与资金端并不完全同步。上周发行、成立和上市端继续体现权益导向，上市基金中股票型产品占比较高，同时债券型基金在正在发行和等待发行中仍保持一定占比，说明供给端并非完全向权益单边倾斜。未来两周拟上市ETF方向覆盖综合宽基、粮食产业、云计算和港股 信息技术，其中宽基、云计算和港股信息技术与部分资金主线存在关联，但当前核心宽基和港股科技资金确认仍不足，粮食产业则更偏消费防御和主题配置。 风险提示：国内经济复苏及政策落地不及预期的风险。市场波动超预期的风险。本报告所涉ETF数据均来源于Wind和iFinD，数据存在滞后或统计口径差异的可能。本报告对ETF规模、资金流向、估值分位等指标的分析均基于历史数据，历史规律可能存在偏差，过去的市场表现不代表未来表现。本报告仅供研究参考，不构成任何投资建议，不对基金的未来表现构成预测。本报告研究依赖数据可靠性、研究假设及估算方法，结果可能存在偏差。市场有风险，投资需谨慎。 内容目录 1.规模：总量扩张与结构分层......................................................................................................................................................51.1.市场规模............................................................................................................................................................................51.2.机构规模............................................................................................................................................................................61.3.产品规模............................................................................................................................................................................72.业绩：涨跌分化与估值位置......................................................................................................................................................82.1.大类ETF............................................................................................................................................................................82.2.中信一级行业指数............................................................................................................................................................92.3. ETF代表产品..................................................................................................................................................................103.资金：板块流动性与净流入结构............................................................................................................................................113.1.全市场概览......................................................................................................................................................................113.2.权益内部申赎：宽基vs行业/主题vs策略............................................................................................................123.3.杠杆资金..........................................................................................................................................................................144. ETF交易拥挤度.........................................................................................................................................................................154.1.交易强度..........................................................................................................................................................................154.2.债券型ETF交易拥挤度................................................................................................................................................164.3.股票型ETF交易拥挤度................................................................................................................................................185.发行动态....................................................................................................................................................................................196.风险提示....................................................................................................................................................................................21 图表目录 图1：ETF规模变化