ETF生态周报：ETF市场整体综合面板

证券研究报告|财富生态周报 ETF生态周报（2026.04.13-04.17） ETF市场整体综合面板 投资要点 分析师：卫以诺分析师登记编码：S0890518120001电话：021-20321014邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com 市场规模：上周（2026.04.13-04.17，下同）规模延续回升但驱动结构仍为净值端单边发力，申赎贡献连续两周为负，滞后跟随特征进一步强化。上周ETF总规模从约5.13万亿元升至约5.21万亿元，增量结构出现切换——跨境ETF回升约309亿元取代股票型成为最大边际增量来源，债券型逆势扩张约183亿元且较上上周（2026.04.06-04.10，下同）进一步放大。头部机构ETF端扩张主线未变但增幅普遍收窄，鹏华成为唯一全面缩量的头部机构，分化格局重新显现。产品层面，Top10中量价齐升品种扩张至8只，仅沪深300与恒生科技延续"净值拉动、申赎流出"，"主题进、宽基出"的切换信号明确。 销售服务电话：021-20515355 相关研究报告 1、《ETF及指数产品网格策略周报—2026/4/21》2026-04-212、《ETF生态周报（2026.04.06-04.10）—ETF市场整体综合面板》2026-04-143、《ETF及指数产品网格策略周报—2026/4/14》2026-04-144、《ETF生态周报（2026.03.30-04.03）—ETF市场整体综合面板》2026-04-085、《ETF及指数产品网格策略周报—2026/4/8》2026-04-08 业绩分化：上周权益反弹幅度整体收敛但估值分位加速冲高，"涨幅与估值的背离"较上上周进一步加深。沪深300、中证500、中证1000估值分位均升至90%以上，盈利端修复速度远不及价格端反弹。行业层面由全面上涨转为结构分化，计算机成为少数"强+便宜"方向，食品饮料由涨转跌，煤炭、石油石化转为负收益。年内业绩修复是上周重要信号——沪深300年初至今由负转正、纳指跌幅收窄至-1.13%，反弹已由估值驱动过渡至收益兑现阶段，但估值分位同步冲高提示后续行情更依赖基本面验证。债券端由分化转为普遍正收益，利率债对冲效果由负转正，配置偏防御的底色未被完全打破。 资金流向：上周权益反弹下申赎端由"滞后观望"演变为"获利了结"，资金流向与价格走势的背离较上上周进一步加深。宽基近5日净流出较上上周扩大约1.7倍，上上周中证500、中证1000逆势获净流入的亮点不复存在，科创50由流入反转为流出榜首。资金正从宽基与硬科技方向系统性切换至三个方向：红利与自由现金流集中回潮、固收承接久期由短端信用向长端利率延伸、主题成长资金聚焦卫星通信、电网设备、创新药等产业催化方向。医药与消费近5日流出压力边际缓解，前期承压方向出现企稳迹象。 交易拥挤度：上周市场交投由收缩转为显著放量，总成交从1.91万亿元回升至2.27万亿元，上上周"存量博弈"判断有所松动，债券型放量最为显著。融资与申赎热度仍偏低，但领跑品种由中证500、自由现金流切换为卫星通信与新能源汽车。融资资金分化为"低估值左侧布局"与"高景气追涨"两条线，医药升至融资首位呈下跌加仓特征，港股通非银、券商同步进入前十，金融方向左侧布局扩展为板块级信号。债券ETF交易重心由公司债切换至利率债长端，"拉长久期博收益"信号从资金配置延伸至高频交易层面。股票型ETF"宽基主导成交、主题主导换手"格局延续，但高换手品种由小盘科技向策略、周期、防御方向扩散，交易层面的配置视野明显拓宽。 发行动态：上周供给节奏由"前端热、后端冷"转为"发行与成立双线提速"。正在发行86只较上上周进一步增加，等待发行29只明显回落，储备加速转化；成立端放量至35只较上上周翻倍，股票型占比回升。上市4只产品覆盖畜牧养殖、港股医疗、电池与创业板新能源，其中港股通医疗主题ETF与医药资金从 A股向港股迁移趋势吻合。未来两周拟上市仅3只，上市端数量仍处低位。 风险提示：国内经济复苏及政策落地不及预期的风险。市场波动超预期、地缘政治风险事件。本报告所涉ETF数据均来源于Wind和iFinD，数据存在滞后或统计口径差异的可能。本报告对ETF规模、资金流向、估值分位等指标的分析均基于历史数据，历史规律可能存在偏差，过去的市场表现不代表未来表现。本报告仅供研究参考，不构成任何投资建议，不对基金的未来表现构成预测。本报告研究依赖数据可靠性、研究假设及估算方法，结果可能存在偏差。市场有风险，投资需谨慎。 内容目录 1.规模：总量扩张与结构分层......................................................................................................................................................51.1.市场规模............................................................................................................................................................................51.2.机构规模............................................................................................................................................................................61.3.产品规模............................................................................................................................................................................72.业绩：涨跌分化与估值位置......................................................................................................................................................82.1.大类ETF............................................................................................................................................................................82.2.中信一级行业指数............................................................................................................................................................92.3. ETF代表产品..................................................................................................................................................................103.资金：板块流动性与净流入结构............................................................................................................................................113.1.全市场概览......................................................................................................................................................................113.2.权益内部：宽基vs行业/主题vs策略.....................................................................................................................123.3.杠杆资金..........................................................................................................................................................................144. ETF交易拥挤度.........................................................................................................................................................................164.1.交易强度..........................................................................................................................................................................165.发行动态....................................................................................................................................................................................19 图表目录 图1：ETF规模变化拆解.......................................................................................................................................................5图2： 分类型ETF规模变动结构（亿元）..........................................................................................................................6图3： 股票ETF规模变动结构（亿元）..............................................................................................................................6图4：TOP10基金公司规模变化（亿元）............