海尔生物机构调研纪要

调研日期: 2026-06-01 青岛海尔生物医疗股份有限公司成立于2002年,专注于生物医疗低温存储设备的研发、生产和销售,是一家物联网科技生态新物种。海尔生物以用户最佳体验为目标,提供物联网生物科技解决方案,包括血液安全场景、疫苗接种场景、生物样本库场景和药品及试剂场景等。公司自主研发掌握超低温制冷核心技术,是全球唯一覆盖-196℃至8℃全温域的生物医疗低温存储设备服务商。海尔生物已拥有263项已获批及在申请专利,其中包括65项发明专利。公司的核心研发人员牵头或参与起草了9项生物医疗低温存储行业国家标准,并参与了世界卫生组织(WHO)国际标准起草。海尔生物研发的航天冰箱多次搭载神舟飞船被送往外层空间执行科研任务,并助力国家深渊海沟和南极科考。此外,海尔生物还研发了疫苗网、生物样本网和血液网场景方案,并在国内外市场落地应用。 投资者关系活动主要内容介绍: 问题一:请公司介绍一季度经营情况以及分区域、分产业来看表现如何? 答:2026年一季度,公司实现营业收入 6.52 亿元,实现归母净利润0.79亿,归母净利润率较 2025年提升 1.42个百分点。 分区域维度来看,国内业务实现收入 4.4亿,自 25年第三季度连续三个季度持续环比增长,公司通过拓动销、扩渠道和新模式持续突破,有信心延续持续恢复的良好态势。海外业务实现收入2.04亿,同比微增 0.14%,若剔除欧洲区的自动化药房项目高基数的影响后同比增长 26%。除欧洲区外,一季度非洲、欧洲、美洲等区域分别实现 18%、64%、16%的增长。目前欧洲区自动化药房项目的二期正在按期推进,且在其他国家建立样板并持续复制,对全年的增长保障度高。 分产业维度来看,低温存储产业一季度收入同比增长0.9%,实现连续三个季度的同比正增长。智慧用药产业一季度销售收入同比下降1 6%,主要受同期欧洲区域项目交付影响,截至一季度末,在手的自动化药房订单额增幅超过 50%,随着订单的持续交付,全年有望高增长。血液技术方案一季度销售收入同比下降19%,受行业采购的季度间变化影响,全年将呈现"前低后高"的态势,预计二季度起将大幅提速,同时得益于国内首张MDR认证的加持,预计在下半年海外市场将取得显著突破,全年有望继续延续双位数的增长态势。实验室解决方案产业一季度销售收入同比增长 1.2%,得益于公司前期的产品方案布局和市场拓展,海外市场持续双位数增长,国内市场行业承压,但是凭借差异化产品竞争优势实现各类产品市场份额的持续提升。随着产品系列持续丰富及 AI自动化技术应用的加持,该业务板块今年有望实现收入增长的较大提速,同时通过规模化的拓展实现盈利能力的稳步提升。 问题二:公司前期利润端下滑的主要原因有哪些?今年一季度盈利表现如何?后续应该如何预期?答:公司前期利润的下滑,主要是因为公司对全球化和包括AI+自动化在内的科技创新进行了主动战略投入,公司相信这些投入正在为公司中长期发展构建更高壁垒。当前公司正立足盈利能力优势的市场与产业,持续优化利润结构,多路径实现整体盈利水平稳步提升,兑现"利 润端有望在 2026年迎来拐点"的指引。 今年一季度公司毛利率为 47.55%,相较于2025 年全年提升0.76个百分点;叠加 AI驱动下的全流程提效,一季度归母净利润率较2025年提升 1.42个百分点,扣非归母净利润率提升1.41个百分点。随着业务持续拓展以及去年同期基数分布变化的影响,二季度公司利润预计同比大幅增长,这将带动上半年利润同比增速明显改善,下半年利润同比增幅预计将明显高于上半年。 问题三:公司国内市场业务有无见到复苏的迹象? 答:整体来看,公司国内市场渠道端的信心正在修复回升,各细分渠道的景气度有所分化。 ①公司的科研渠道已连续多年保持增长,用户拓展、订单落地及生态合作等方面发展态势良好,像是华南某大型实验室继去年一期合作落地后,二期目前正在顺利推进中。 ②制药渠道是公司的战略重点渠道,公司作为国内首家生命科学上游企业入驻京东慧采平台,在场景方案深度服务头部药企的同时,实现了 对中小药企的规模化的覆盖,打通中小药企的采购链路。 ③浆站渠道得益于国内血制品公司采浆量持续增长,仍然保持较好的景气度。 ④医院和疾控渠道当前仍存在一定压力,但是医疗新基建持续推进、县域医疗体系改革等带动了结构性的机会,对公司的低温存储业务、自动化药房业务等都有拉动,公司通过加强与头部医药流通平台等生态方的深度合作,逐步提升商机漏斗,加强订单转化。 问题四:公司智慧用药产业一季度表现情况以及全年应该如何预期呢? 答:公司一季度智慧用药产业收入同比下滑 16%,主要是去年一季度在欧洲区域交付了自动化药房项目,对今年一季度产生了阶段性的扰动,全年来看增速不受影响。截至一季度末,公司在手的自动化药房订单额增幅超过 50%,随着在手订单的持续交付,以及新增订单的持续流入,今年智慧用药产业的高增长很有保障。 展望中长期,智慧用药产业的增长后劲充足,增长分别来自于新区域和新产品:新区域方面,除了继续提升国内市场份额外,公司已加速海外 多区域布局,覆盖东南亚、非洲、中东等7个国家和地区,业务从单一自动化药房品类拓展至分包机等多品类,东南亚多国将在下半年陆续落地。包括影响一季度增速的欧洲自动化药房项目,该项目二期当前也正在按期推进。新产品方面,4月初的 CMEF上公司发布了AI+共享中药房场景方案,将已经在门诊药房和静配中心场景方案上沉淀的AI视觉识别、AI算法、智能调度能力迁移至中医药场景,覆盖了从自动调剂、自动补偿、AI审方,到自动加水浸泡、自动煎煮、药液分离分包的中药服务全流程。今年该方案将实现订单交付的突破,后续持续为国内市场拓展注入新增量。 问题五:请介绍一下在 4月初的 CMEF 展上公司发布的"AI+"战略的进展情况如何? 答:在4月初的CMEF 展上,公司正式发布了"AI+"战略,阐述了从单品物联、到AI+产品一体化、AI+场景一体化,最终实现AI+全链路一体化的 L1-L4四层演进路径,明确了 AI智眸、AI智控、AI智枢、AI智研四大核心能力方向。目前,公司正在分层推进,加快落地,主要包括三方面工作: (1)聚焦L2层级(AI+产品一体化),让AI 作为主力产品的标配成为附加值的重要来源。 一季度多款品已落地。依托数字生与深度神网温控大模型,公司把AI深度嵌入 CO₂培养箱、超低温保存箱等主力品。依托视觉模型,实现药盒、西林瓶、安瓿瓶、细胞等场景识别,并嵌入到自动化细胞培养箱、细胞培养自动化工作站、补药机器人、肿瘤配液机器人等产品,细胞批次一致性、药品安全风险等指标远远优于行业平均水平。一季度以来,搭载 AI智控、AI智眸的高端产品方案在医院、科研院所、生物医药企业的落地加快,后续的放量有望优化产品结构、带动公司毛利率的提升,支撑主业高质量增长。 (2)打通L3层级(AI+场景一体化)从试点走向推广复制的路径。 如果说L2层级是把单台设备做到极致,L3层级就是把设备连成场景,把场景变成无人化、智能化的整体解决方案,围绕细胞治疗、样本库、医疗药房、血液管理等场景,以 AI智枢为核心,实现全流程智能调度、自主执行、动态优化。一季度以来,公司以中科院某研究所等高端标杆用户需求为切入点,持续围绕AI赋能的调度工作流引擎进行深度优化,提升时间约束等调度能力,把场景做深做透。后续公司将继续进行场景方案的标准化、模块化打磨,推动方案从单点走向复制,持续提升用户价值和用户黏性。 (3)开放生态共创 L4层级(AI+全链路一体化)新模式。 在做好产品与场景的基础上,公司以 Auto Lab Mind 智慧大脑为核心,搭建数据平台与调度平台,打通从实验数据、临床数据到科研转化的全链路闭环,进一步探索靶点发现等新场景。公司会开放生态,基于生态方各自的优势进行共创,目前正和某重点医科大学等用户围绕样本库进行合作,后续也将围绕细胞治疗全流程展开数据分析平台层面的共创。 问题六:公司血液技术产业全年应该如何预期? 答:一季度血液技术产业收入同比下降 19%,属于行业采购的季度间正常调整,全年将回归"前低后高"的格局,预计二季度起大幅提速,全年来看有望延续过去几年的增长态势。这一判断的依据主要有两个: 第一,从用户需求层面,景气度是持续的。通过统计国内各大血液制品公司的采浆量,可以看到一季度国内采浆量维持10%左右的增长,随着全年的逐渐展开,公司凭借产品、渠道及质量优势,有信心实现高于行业平均水平的增长。 第二,从产品层面,血袋等新产品开始放量。截至一季度末,血袋业务已经拥有千万级的在手订单,公司将加快推进,大幅提升公司的市占率。 除了以上两个方面,出海也正在顺利推进。公司在年初完成了采浆产品线"设备+耗材"的系统性MDR认证,此后一直加快海外市场开拓,目前来看下半年海外市场有重大突破机会。海外市场空间广阔,国外血制品巨头的采浆量要显著高于国内同行,随着公司产品的出海认证与市场拓展稳步落地,将有力支撑血液技术产业的中长期发展。