- 最新观点：供应端部分企业仍停车检修，综合供应延续低位；需求端下游需求表现平淡，采购积极性不佳，继续刚需补库；本周碱厂库存继续回落；成本端煤炭价格上行，成本端呈现偏强。综合来看，当前纯碱依然博弈弱现实和强预期，反复震荡。
- 利多因素：1. 煤炭价格上行，成本支撑尚可；2. 能源价格上涨存在一定预期。
- 利空因素：1. 下游总体需求依然偏弱；2. 全产业链库存相对偏高。
- 基本面要点：
- 供给：2026年5月29日，国内纯碱产量71.60万吨，环比下降1.07万吨，跌幅1.48%；综合产能利用率75.59%，上周76.72%，环比下降1.13%。全国纯碱周度产量、联碱法纯碱周度产量、全国重质纯碱周度产量、全国轻质纯碱周度产量数据均显示供应端压力不大，且开工率维持在较高水平。
- 需求：2026年5月29日，纯碱待发订单窄幅下降，在10+天，环比下降0.71天。全国纯碱厂出货率、全国浮法玻璃+光伏玻璃日度产量数据均显示下游需求表现平淡。
- 库存：截至2026年5月28日，国内纯碱厂家总库存169.70万吨，较上周四降7.90万吨，降幅4.45%。其中，轻质纯碱库存环比增加0.31万吨至100.75万吨，重质纯碱库存环比下降8.21万吨至68.95万吨。全国纯碱企业总库存、全国纯碱企业重碱库存、全国纯碱企业轻碱库存数据均显示库存水平相对偏高。
- 价格：2026年5月29日，华北地区轻质纯碱为1200元/吨，重质纯碱为1280元/吨。国内重碱均价-轻碱均价为80元/吨。纯碱基差、纯碱5-9月差、纯碱9-1月差、纯碱1-5月差等价格数据分析显示纯碱价格呈现区间震荡走势。
- 利润：2026年5月29日，联碱法纯碱理论利润（双吨）为96元/吨，环比下降34.69%；氨碱法纯碱理论利润-42.90元/吨，环比下降1.06%。全国纯碱生产毛利润、全国纯碱生产成本（华北地区-氨碱法、华东地区-联碱法）数据分析显示纯碱利润空间有限，且成本端压力较大。
