前瞻性布局浮式核能，电力一体化平台边界持续拓宽

2026-06-02 周尔双,黄瑞东吴证券浮云

核心观点：杰瑞股份与中核海洋合作共建核能浮式发电平台，标志着公司向综合电力解决方案平台转型，电力一体化链条持续补齐。双方在核能技术与模块化能力上高度互补，杰瑞的模块化工程经验可复用至浮式核能平台，且与原有油气业务场景协同。
关键数据：
- 杰瑞股份当前收盘价147.00元，市净率6.41倍，流通A股市值101.58亿元。
- 公司2026-2028年归母净利润预测为39.5/56.6/76.3亿元，对应PE约38/27/20倍。
研究结论：
- 杰瑞通过参与核能浮式发电平台示范项目，强化模块化装备与工程集成能力，并反哺SMR研发积累。SMR作为中长期电源技术储备，与燃机形成互补，公司转型逻辑有望持续演绎。
- 维持“买入”评级，当前市值对应PE约38/27/20倍。
风险提示：国际油价波动、油气/AI资本开支不及预期、国际关系摩擦、订单交付不及预期等。