摘要
国内商品期市收盘多数上涨，航运期货涨幅居前，集运指数(欧线)涨11.69%；黑色系多数上涨，焦煤涨7.16%；农副产品多数上涨，鸡蛋涨5.99%；化工品多数上涨，沥青涨3.78%；新能源材料多数上涨，多晶硅涨3.38%；能源品全部上涨，燃油涨3.35%；油脂油料多数上涨，棕榈油涨1.35%；贵金属涨跌参半，铂金涨1.32%；非金属建材全部上涨，PVC涨1.30%；基本金属涨跌参半，沪锡涨1.26%。
重要资讯包括：美国海军参与针对伊朗的海上封锁行动，影响123艘船只；金属锡价格半年上涨40%，全球锡矿仅够开采15年；欧盟考虑暂时冻结针对俄油的价格上限；印度将下调汽油、柴油及航空煤油出口关税。
策略建议：商品期权市场呈现高波动品种成交活跃、隐含波动率分化特征，建议采用方向性策略把握强势品种机会。有色&贵金属：短期地缘风险影响减弱，下方空间有限，可逢低布局牛差策略或关注看涨期权做多机会。农产品：走势分化，价格和波动率双低品种有反弹升波趋势，空头策略谨慎；前期高位品种需注意风险，可使用牛市/熊市价差策略。能源化工：波动率回落至中位数附近，可逐步止盈备兑策略，关注反内卷政策相关品种的反弹升波机会。黑色：基本面偏弱，建议逢高卖出备兑或买沽套保，关注政策相关品种反弹机会。
综合评估：商品市场波动率平稳，地缘风险情绪反馈减弱，但假期扰动概率大，建议用买沽策略保护持仓；原油系、化工系品种谨慎裸卖权，可做买入看涨期权保护价格上涨风险。
风险提示：优先选择主力合约，规避临近到期合约风险；波动率管理建议低分位数买入期权，高分位数考虑卖出期权或价差组合；关注中美贸易协定、美联储货币政策调整等宏观政策风险；部分小品种期权成交清淡，建议优先交易主流标的。
各交易所期权汇总、饲料养殖、油脂油料、软商品、化工、钢铁建材、有色新能源、贵金属等板块的具体数据和分析图表详见报告正文。
