商品期权全景数据Commodity Options Daily Report
摘要
宏观金融与航运团队 商品 作者：史伟澈
【行情复盘】
今日国内商品期货市场整体承压，多数品种下跌，仅农产品板块逆势走强。贵金属（沪银、沪金）、能源（原油、低硫燃料油）及工业金属（碳酸锂、镍）领跌，农产品（玉米淀粉、玉米、菜粕）因供需改善涨幅居前。市场主要受美联储政策鹰派预期、美元走强及全球风险偏好降温影响，叠加部分品种基本面供需矛盾（如碳酸锂产能过剩、农产品需求回暖），呈现显著分化格局。
【重要资讯】
- 商务部敦促日方收回错误言行，切实履行对华承诺。
- 国务院副总理何立峰调研湖北、湖南，强调推动外贸提质增效，完善高标准物流体系，支持制造业高质量发展。
- 碳酸锂主力合约价格继续大涨，广期所调整LC2601合约交易手续费至万分之三点二，单日开仓量限500手；LC2602至LC2605合约手续费调整为万分之一点六，单日开仓量限2000手。
- 上海黄金交易所提示市场风险，建议投资者做好风险防范工作。
【策略建议】
当前商品期权市场呈现高波动品种成交活跃、隐含波动率分化特征。贵金属（白银、黄金）与农产品（菜籽油、花生仁）领涨，黑色系（焦煤、冶金焦炭）受需求疲软压制调整。建议采用方向性策略把握强势品种机会。
- 贵金属：黄金下方支撑较强，建议逢低卖虚值沽策略，把握远月买购机会。
- 有色：铜、铝上涨动能趋缓，建议落袋部分多头收益，看涨期权替代底仓多头博上涨，或可把握逢低卖沽机会。
- 农产品：波动率多头套保策略对冲风险为主，短期关注农产品（苹果、菜粕）的消费旺季兑现情况。
- 能化：波动率分化，关注反弹逢高卖购机会，以及部分反内卷相关品种的反弹升波机会。
- 黑色：推荐价差组合套保，布局波动率多头策略，短期波动或将放大。
【风险提示】
- 合约选择：优先选择主力合约，规避临近到期合约的时间价值快速损耗风险。
- 波动率管理：隐含波动率处于历史低位（分位数<30%）可买入期权，偏高（分位数>70%）可考虑卖出期权或价差组合。
- 政策与宏观风险：中美贸易协定签署进度、美联储货币政策调整可能引发商品市场情绪逆转。
- 期权流动性风险：部分小品种期权成交清淡，买卖价差较大，建议优先交易主流标的。
一、各交易所期权汇总
（无具体内容）
二、饲料养殖
（无具体内容）
三、油脂油料
（无具体内容）
四、软商品
（无具体内容）
五、化工
（无具体内容）
六、钢铁建材
（无具体内容）
七、有色新能源
（无具体内容）
八、贵金属
（无具体内容）
重要事项
本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。
