摘要
国内商品期市收盘多数上涨，新能源材料涨幅居前，多晶硅涨停；黑色系多数上涨，焦煤涨2.77%；非金属建材全部上涨，玻璃涨2.25%；农副产品多数上涨，生猪涨1.49%；油脂油料多数上涨，豆一涨0.83%；基本金属多数上涨，沪锌涨0.69%；航运期货全部上涨，集运指数(欧线)涨0.38%；化工品跌幅居前，乙二醇跌3.09%；能源品全部下跌，原油跌2.90%；贵金属多数下跌，钯金跌0.18%。霍尔木兹海峡4月19日未观测到任何船舶通行记录，伊朗表示霍尔木兹海峡和马六甲海峡的安全由伊朗及其战略伙伴掌控，任何挑衅行为都将引发连锁反应。美国总统特朗普表示伊朗“严重违反”停火协议，但仍认为可以与伊朗达成和平协议。商品期权市场呈现高波动品种成交活跃、隐含波动率分化特征，建议采用方向性策略把握强势品种机会。股指波动率震荡上行，短期可期待指数的趋势性行情，可布局期权牛差策略或买入远月认购期权。有色&贵金属短期地缘风险影响减弱，下方空间有限，可逢低布局牛差策略，或关注新一轮行情的看涨期权做多机会。农产品走势分化，价格和波动率双双处于低位的品种短期看有反弹升波趋势，空头策略谨慎；趋势性较强品种可使用牛市价差、熊市价差策略。能源化工整体波动率处于下降通道，建议关注趋势减弱后逢高卖出备兑或买沽套保策略。黑色受中东地缘政治影响，整体震荡偏强，建议关注逢高卖出备兑或买沽套保策略。
各交易所期权汇总
- 大连商品交易所：豆粕期权成交量减少，玉米期权成交量增加，铁矿石期权成交量减少，聚丙烯期权成交量增加，PVC期权成交量增加，棕榈油期权成交量增加，豆一期权成交量减少。
- 郑州商品交易所：白糖期权成交量减少，棉花期权成交量减少，PTA期权成交量减少，甲醇期权成交量减少，菜粕期权成交量减少，花生期权成交量减少，菜油期权成交量增加，PX期权成交量减少，烧碱期权成交量减少，尿素期权成交量增加，短纤期权成交量减少，硅铁期权成交量增加，纯碱期权成交量增加，苹果期权成交量增加，锰硅期权成交量增加。
- 上海期货交易所：铜期权成交量增加，橡胶期权成交量增加，黄金期权成交量增加，铝期权成交量减少，锌期权成交量减少，原油期权成交量增加，白银期权成交量增加，螺纹期权成交量减少，合成橡胶期权成交量增加。
- 广州期货交易所：工业硅期权成交量减少，碳酸锂期权成交量减少，多晶硅期权成交量增加。
各板块分析
- 饲料养殖：历史波动率和隐含波动率均处于较低水平，期权成交量和持仓量有所增加。
- 油脂油料：历史波动率和隐含波动率均处于较低水平，期权成交量和持仓量有所增加。
- 软商品：历史波动率和隐含波动率均处于较低水平，期权成交量和持仓量有所增加。
- 化工：郑商所和大连商品交易所的历史波动率和隐含波动率均处于较低水平，期权成交量和持仓量有所增加。
- 钢铁建材：历史波动率和隐含波动率均处于较低水平，期权成交量和持仓量有所增加。
- 有色新能源：历史波动率和隐含波动率均处于较低水平，期权成交量和持仓量有所增加。
- 贵金属：历史波动率和隐含波动率均处于较低水平，期权成交量和持仓量有所增加。
风险提示
- 合约选择：优先选择主力合约，规避临近到期合约的时间价值快速损耗风险。
- 波动率管理：若隐含波动率处于历史低位（分位数<30%），可优先买入期权；若隐含波动率偏高（分位数>70%），可考虑卖出期权或价差组合。
- 政策与宏观风险：中美贸易协定签署进度、美联储货币政策调整可能引发商品市场情绪逆转，需密切关注相关资讯对趋势的影响。
- 期权流动性风险：部分小品种期权成交清淡，买卖价差较大，建议优先交易主流标的。
