铜
- 核心观点：铜价高位震荡，核心驱动力来自宏观情绪和美债收益率。
- 关键数据：
- 沪铜现货升贴水：-502.42元/吨（6月1日），较前一周下降76.70元。
- 上期所库存：18万吨（6月1日），较前一周减少4000吨。
- LME库存：37.7万吨（6月1日），较前一周减少300吨。
- 研究结论：消费端平稳但分化初现，美债波动引发调整但可控，跨市套利预期再起。二季度铜价偏乐观，关注10.5万元/吨支撑位，逢低布局多单。
铝
- 核心观点：铝价维持偏弱，供需转紧可能性增加。
- 关键数据：
- 沪铝社会库存：26.82万吨（6月1日），较前一周持平。
- 4月未锻轧铝与铝材出库：环比增加23.3%。
- 研究结论：需求去库速度较快，若维持该速度供需转紧，择机买入。
锌
- 核心观点：锌价短期偏弱，关注冶炼利润下行风险。
- 关键数据：
- 沪锌现货贴水：+10元/吨（6月1日），较前一周扩大。
- 国内库存：26万吨上方（6月1日），较前一周持平。
- 研究结论：国内锌矿供应偏紧，锭高库存，弱基本面，建议关注06-09正套机会。
镍
- 核心观点：镍价震荡，基本面偏弱但供应端政策干预偏利多。
- 关键数据：
- 纯镍产量：3.53万吨（4月），环比下降0.2万吨。
- LME库存：27.6万吨（6月1日），较前一周减少420吨。
- 研究结论：印尼政策干预或提振镍价，预计区间震荡，关注镍/不锈钢比价。
不锈钢
- 核心观点：不锈钢跟随镍价区间震荡。
- 关键数据：
- 304冷卷价格：15700元/吨（6月1日），较前一周持平。
- 库存：小幅累库（6月1日）。
- 研究结论：基本面偏弱，镍/不锈钢比价缩可继续关注。
铅
- 核心观点：铅价短期偏弱，6月旺季或走强。
- 关键数据：
- 社会库存：20万吨（6月1日），较前一周持平。
- 现货进口收益：-475.53元/吨（6月1日），较前一周扩大。
- 研究结论：原再生供应调整，下游补货积极性差，6月旺季或使铅价偏强，建议观望或逢低做多。
锡
- 核心观点：锡价震荡，供应端扰动频发，消费分化明显。
- 关键数据：
- LME库存：47.5万吨（6月1日），较前一周增加2050吨。
- 研究结论：供应端恢复中但扰动频发，消费低速增长，近端多单轻仓持有，宏观情绪影响上方空间。
工业硅
- 核心观点：工业硅短期供需平衡，价格随成本震荡。
- 关键数据：
- 421云南基差：-345元/吨（6月1日），较前一周扩大。
- 新疆和四川地区增产矿热炉：分别增产2台。
- 研究结论：下游有机硅企业减产共识，煤价走强支撑成本，关注新疆转产和川滇复产进度。
碳酸锂
- 核心观点：碳酸锂短期去库，价格受监管预期影响。
- 关键数据：
- SMM电碳价格：17900元/吨（6月1日），较前一周上涨1500元。
- 仓单数量：5521吨（6月1日），较前一周减少20吨。
- 研究结论：供应高位运行，需求5-6月修复确定性高，价格上方空间待宁德落地，关注锂矿变化和汽车订单。
