日月股份机构调研纪要

调研日期: 2026-05-14 交流内容主要如下: 1、2025年公司产品毛利率表现如何? 答:公司主营业务综合毛利率为17.08%,同比减少0.23%。分产品看,球墨铸铁类产品毛利率17.80%,同比减少0.04%,其他类产品毛利率6.40%。未来公司将通过工艺革新进一步提升高产品附加值,同时提高精加工产能,将部分外协加工转为自产,强化国内市场的产品差异化竞争,并积极拓展海外市场,推动毛利率逐步改善。 2、公司2026年一季度营收和利润同比下滑的主要原因是什么? 答:一季度营收同比下降主要系2025年末本溪铁厂业务出表,不再纳入合并报表范围,该业务去年一季度贡献营收,剔除该因素后,风电主业营收同比基本持平。利润下滑主要受两方面非经营性因素影响:一是去年一季度有信用减值冲回;二是汇率波动产生的汇兑损失。 3、公司机加工产能最新进展如何?自有机加工替代外协对毛利率有贡献吗? 答:2025年末公司自有精加工产能达42万吨,2026年募投项目持续落地建设,公司精加工产能持续扩容。2025年精加工产能不足,部分订单委外加工,外协厂商溢价拉高成本。自有精加工替代外协,可提升一部分综合毛利率。 4、关于募投项目在公司未来规划中的作用? 答:募投项目22万吨精加工生产线,补充公司精加工能力,减小铸造产能与精加工产能的缺口,减少外协加工的比例,将部分外协加工转为自产,强化国内市场的产品差异化竞争,推动毛利率逐步改善。新增募投的装配项目属于公司构建一体化交付产业链的一部分,核心是构建“铸造+精加工+装配”一体化交付产业链,实现全价值链协同升级。强化公司的一体化交付能力,持续扩大竞争优势,增强客户粘性。 5、高温合金业务最新进展如何?产线建设及量产时间节点是怎样的? 答:公司高温合金产品主要应用于航空、燃气轮机、能源等领域,可用于制造涡轮叶片、涡轮盘、燃烧室、各类盘件、机匣、环形件、尾喷管及紧固件等核心部件。公司于2025年启动高温合金项目,同年下半年与相关科研院所达成合作、共建研发中心,正式开启产业化布局。按照规划,公司计划在2026年完成相关设备采购与调试工作,稳步推进产业化落地。该项目是公司发力高端装备核心材料、坚持自主创新的重要布局。 6、公司如何应对生铁、废钢等原材料价格波动风险? 答:由于暂无对应期货套期保值品种,公司主要通过两种方式控制风险:一是与供应商签订长期协议,锁定供货价格和供货量;二是在原材料价格波动中适时采购,平滑成本波动。同时也在积极探索与开展其他应对策略。 7、公司未来3-5年的整体发展战略是什么? 答:公司将坚持"稳主业、拓新业"的发展战略。风电主业方面,稳定铸造产能,补齐精加工短板;同时加强海外市场的开拓。重点发力核乏燃料铸件产品和高温合金两大领域。核乏燃料铸件产品业务依托自身优势,持续拓展市场空间;高温合金业务分阶段推进产品研发和产 能建设,逐步切入高端应用领域,打造公司第二增长曲线。