日月股份机构调研纪要

调研日期: 2026-04-03 交流内容主要如下: 一、公司基本经营情况介绍 1、2025年财务表现:全年实现营收62.56亿元,同比增长33%;归母净利润5.53亿元,同比下降11.3%。主要因2024年同期存在处置孙公司酒泉浙新能股权实现2.73亿元投资收益,本报告期内无此类收益。扣非后归母净利润为5.22亿元,同比增长56%,增速超过营收增长。 2、2026年第一季度财务表现:营收11.42亿元,同比下降12%;归母净利润8488万元,同比下降29%。营收下滑主要因2025年底公司退出辽材生铁业务,剔除该因素后,营收与去年同期变动幅度不大。净利润下滑主要受汇兑损益及信用减值损失两项因素 影响。 二、投资者提出的问题及公司回复情况 1、2025年全年出货和产能利用率如何? 答:当前风电铸件行业正处于机遇与挑战并存的关键发展期。报告期内,公司产量突破70万吨,创历史新高。产能利用率维持在一个比较高的水平。核心驱动因素:一是全球风电高景气叠加机组大型化趋势,大兆瓦产品产能与技术优势充分释放;二是一体化交付能力提升,产品附加值与客户粘性增强;三是主要原材料价格回落叠加精益运营,成本优势持续巩固;四是海外市场拓展成效显著,国际头部客户订单占比稳步提升。 2、2025年公司产品毛利率表现如何? 答:公司主营业务综合毛利率为17.08%,较上年减少0.23%。分产品看,球墨铸铁类产品毛利率17.80%,同比减少0.04%,其他类产品毛利率6.40%。未来公司将加大研发与市场投入,通过工艺革新进一步提升高产品附加值,同时提高精加工产能,将部分外协加工转为自产,强化国内市场的产品差异化竞争,并积极拓展海外市场,推动毛利率逐步改善。 3、考虑在今年提高齿轮箱等高毛利产品的份额吗? 答:公司产品主要包括轮毂、底座、主轴和轴承座四大件,客户倾向于集套供货。未来在总出货量逐步提升的过程中,公司计划维持四大件 配套供应的结构,以巩固作为客户基石供应商的地位。 4、公司目前主要的原材料是哪些? 答:公司产品的主要原材料为生铁和废钢,辅助材料为树脂、球化剂、孕育剂和固化剂等。 5、年初以来铸件辅材树脂等原材料价格上涨,对日月股份的成本压力有多大? 答:2026年第一季度原材料价格较2025年下半年有所上涨。公司通过产量释放分摊固定成本、降本增效措施,以及利用资金优势进行战略性原材料储备,来降低原材料价格波动对毛利率的影响。 6、日月股份此前缓建机加工产能,为何现在又决定重启? 答:此前缓建主要因风机大型化、轻量化趋势下,设备选型难以确定,担心未来适配性问题。目前风机大型化趋势已相对稳定,便于设备选型。同时基于对风电行业在“十五五”及算力、绿电需求下的持续看好,公司决定重启22万吨精加工项目,以匹配铸造产能。 7、关于装配的募投项目在公司未来规划中的作用? 答:新增募投的装配项目属于公司构建一体化交付产业链的一部分。我们所倡导的一体化,核心是构建“铸造+精加工+装配”一体化交付产业链,打破单一环节的发展局限,实现全价值链协同升级。强化公司的一体化交付能力,持续扩大竞争优势,增强客户粘性。 8、汇率变化对公司有什么影响吗? 答:公司主要结算币种为欧元、美元等,随着公司海外业务收入的提升,人民币对欧元、美元等货币汇率的波动可能在一定程度上对公司的盈利情况产生影响。2026年一季度受到汇率影响对业绩产生了一部分影响。 9、请问公司核乏燃料罐目前的整体推进节奏如何? 答:公司核乏燃料容器铸件产品已完成技术攻关并进入量产阶段,本次中标项目西核设备M6号容器球墨铸铁铸件,中标金额约为人民币1.6亿元,项目签订正式合同并顺利实施后,将对公司业务增长、经营业绩提升、品牌影响力塑造产生积极影响。 10、公司的高温合金项目有什么进展? 答:高温合金主要应用于航天航空、燃气轮机、能源等领域,用于生产制造涡轮叶片、涡轮盘、燃烧室、压气机盘、机匣、环形件、尾喷管及紧固件等部件。2025年公司引进高温合金项目,2025年下半年已与院所达成战略合作协议,双方将共建研发中心,开启产业化进程。计划2026年完成设备采购调试,正式启动产业化进程,标志公司在高端装备核心材料自主创新道路上迈出了关键一步,彰显企业“以创新驱动转型、以技术引领未来”的坚定决心。 11、请问公司2026年风电主业的产量规划大致如何? 答:2026年公司风电铸件预计与行业整体发展节奏基本同步,公司将充分挖掘现有产能潜力,依托铸造优势,凭借在球墨铸铁领域的技术优势,将球墨铸铁技术运用在大兆瓦风机轴类产品,发挥成本竞争优势。