BR橡胶盘面走势回顾
中东局势缓和预期、原油价格中枢下移、多条BR橡胶生产线复工以及下游轮胎进入淡季共同导致BR橡胶盘面震荡下行。5月29日BR2607收盘价14550元/吨，月跌幅10.63%，较上月底下调1730元/吨，期间最高16650元/吨，最低13970元/吨。原料丁二烯价格明显下滑，国内BR橡胶现货价格重心下移，综合跌幅在1100-1500元/吨。
BR橡胶现货价格及基差
华南市场跌幅最大，国际BR橡胶现货价格同样下滑。BR橡胶山东市场主力基差运行区间（-345，380），整体基差走强，月底主力基差位于偏高水平。
BR橡胶供应
2026年BR橡胶年产能接近230万吨。5月BR橡胶产量为11.7万吨，较上月增加5.47万吨，开工率从39.41%提升至74%。2026年1-5月BR橡胶累计产量61.89万吨，同比减少1.2万吨。
BR橡胶成本利润
丁二烯原料生产或采购成本下跌明显，BR橡胶成本支撑减弱，企业利润处于盈亏平衡线附近。
BR橡胶原料丁二烯供应
2026年丁二烯计划新增产能79万吨，预计年产能接近730万吨。5月丁二烯产量38.740万吨，环比下跌1.62%，开工率维持六成左右。丁二烯净进口持续下降。
BR橡胶需求
2026年1-4月BR橡胶表观消费量51.24万吨，同比增长0.63万吨，增幅1.24%。轮胎产量5月环比减少但同比增加，国内消费市场表现平淡，终端库存充足。
BR橡胶下游轮胎需求
5月底全钢胎行业开工率为66.91%，半钢胎行业开工率为74.26%。我国橡胶轮胎4月出口量环比增加，欧盟反倾销案终裁利好国内轮胎企业。汽车产量环比减少，但新能源汽车出口量环比增幅15.9%。
BR橡胶进出口
4月BR橡胶进口量环比减幅44.82%，出口量增幅11.23%，净进口持续下降。主要贸易伙伴包括中国、美国、泰国、马来西亚、比利时等。
BR橡胶库存
国内BR橡胶工厂库存2.51万吨，环比减少，厂商库存水平中性，贸易商库存同比位于高位。丁二烯港口库存3.42万吨，环比减少，连续三周去库。
BR橡胶相关产品
WTI原油价格环比下跌15.85%，布伦特原油价格环比下跌15.28%。天然橡胶价格中下旬止涨回落，RU-BR主连价差接近3000元/吨。丁苯橡胶主流价格月度下调幅度1500元/吨。
研究结论
近期BR橡胶供应增加，下游需求支撑有限，成本端支撑减弱。预计BR橡胶2606合约13500-15500区间运行。重点关注地缘局势、原料价格、轮胎开工、出口贸易国贸易政策调整。
