BR橡胶2026年6月报：成本中枢下移 需求转入淡季

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 2026-06-01 产业服务总部|能源化工产业中心 张英执业编号：F03105021投资咨询号：Z0021335 目录 06原料丁二烯 01 BR橡胶盘面走势回顾 07BR橡胶下游需求 02 08BR橡胶进出口 03 BR橡胶供应 09BR橡胶库存 04 05BR橡胶成本利润 10 BR橡胶：成本中枢下移需求转入淡季01 1价格变化：中东局势传递缓和预期，原油价格中枢下移、多条BR橡胶生产线复工以及下游轮胎进入淡季影响，BR橡胶盘面震荡后下行，5月29日BR2607收盘价14550元/吨，较上月底下调1730元/吨，月跌幅10.63%，期间最高16650元/吨，最低13970元/吨。原料丁二烯价格明显下滑，国内BR橡胶现货价格重心下移，综合跌幅在1100-1500元/吨。 基本面变化：供应：5月原料丁二烯市场价格大幅回落，BR橡胶加工利润由正转负，多数停车及降负荷企业陆续重启复工及提负荷运行，BR橡胶供应增长。成本：丁二烯待消化货源增加，价格中枢下移，BR橡胶成本支撑减弱，BR橡胶价格随之下调，企业利润处于盈亏平衡线附近。需求：5月底全钢胎行业开工率为66.91%，半钢胎行业开工率为74.26 %，今年检修节奏较去年放缓，节后产能利用率稳步恢复。5月轮胎国内消费市场表现平淡，终端库存充足且消化较为缓慢，代理商对高价货源接受度不高，但同比均有增量。BR橡胶4月进口量减少，出口量增长，净进口持续下降。库存：BR橡胶厂商库存水平中性，贸易商库存同比位于高位。天然橡胶：国内外主产区新胶释放量偏低，胶水采购价格持续拉涨，成本端为天然橡胶提供坚实底部支撑。2 主要运行逻辑：近期部分停车企业重启装置及个别前期降负荷企业提负运行，BR橡胶供应呈现增加趋势。当前正处轮胎传统淡季，终端需求支撑有限，下游仍以刚需采购为主，且下游产业仍面临高价成本压力。近期中东局势变化影响原油价格中枢，从而传导至丁二烯以及BR橡胶价格，若美伊谈判取得进展，需防范BR橡胶回调风险。综合来看，预计BR橡胶2606合约13500-15500区间运行。3 重点关注：地缘局势、原料价格、轮胎开工、出口贸易国贸易政策调整 BR橡胶--盘面走势回顾02 pBR橡胶走势回顾：中东局势传递缓和预期，原油价格中枢下移、多条BR橡胶生产线复工以及下游轮胎进入淡季影响，BR橡胶盘面震荡后下行，5月29日BR2607收盘价14550元/吨，较上月底下调1730元/吨，月跌幅10.63%，期间最高16650元/吨，最低13970元/吨。相比美伊冲突发生前期最大涨幅来看，当前BR橡胶盘面价格已回调约70%，SC原油回调幅度约为66%。 BR橡胶--现货价格及基差03 p现货价格：原料丁二烯价格明显下滑，国内BR橡胶现货价格重心下移，综合跌幅在1100-1500元/吨，华南市场跌幅最大。国际BR橡胶现货价格同样下滑，东南亚低顺顺丁价格为3100美元/吨，月同比下跌11.43%，高顺顺丁价格为2800美元/吨，月同比下跌15.15%。 p主力基差：BR橡胶山东市场主力基差运行区间（-345，380），上半月基差表现偏弱，下半月表现偏强，整体基差走强，月底BR橡胶期货价格下跌幅度较大，主力基差位于偏高水平。 BR橡胶--供应04 p产能：2026年3月一套4万吨装置投产，计划10月一套10万吨装置投产，预计2026年BR橡胶年产能接近230万吨。 p产量及开工率：5月原料丁二烯市场价格大幅回落，加工利润由正转负，多数停车及降负荷企业陆续重启复工及提负荷运行，BR橡胶供应增长。5月BR橡胶产量为11.7万吨，较上月增加5.47万吨，开工率从39.41%提升至74%。2026年1-5月BR橡胶累计产量61.89万吨，同比减少1.2万吨。 BR橡胶--成本利润05 p丁二烯价格：月初丁二烯待消化货源增加，价格台阶式下调，月中原油价格回弹，成本面存一定利好带动，同时华东及山东地区均有零星企业短停检修，货源外销量骤然缩减，丁二烯价格企稳。月下旬原油价格继续下调，丁二烯价格重心小幅回落。 p成本利润：丁二烯原料的生产或采购成本*（1+损耗率）+综合生产成本，其中，损耗率大致在3%-5%左右，综合生产成本大致在2000-3000元/吨左右浮动。原料丁二烯价格下跌明显，BR橡胶成本支撑减弱，BR橡胶价格随之下调，企业利润处于盈亏平衡线附近。 BR橡胶--原料丁二烯供应06 p丁二烯产能：2026年丁二烯计划新增产能79万吨，预计年产能接近730万吨。 p丁二烯产量及开工率：5月丁二烯产量38.740万吨，较上月产量环比下跌1.62%，开工率维持六成左右。 p丁二烯进出口：4月丁二烯进口量1.87万吨，环比减少0.5万吨，同比减少2.59万吨，丁二烯出口量2.07万吨，环比增加1.14万吨，同比增加1.87万吨，丁二烯净进口持续下降。 BR橡胶--需求07 p需求结构：BR橡胶消费结构中，用于轮胎及其制品的占比约在70%，用于高抗冲聚苯乙烯（HIPS）和ABS树脂改性的约占11%，用于制鞋领域的占比约为8%，用于橡胶管带行业的消费量约占7%，其他领域约占4%。 p消费量：2026年1-4月BR橡胶表观消费量51.24万吨，同比增长0.63万吨，增幅1.24%。 BR橡胶--下游轮胎需求07 p轮胎产量：橡胶轮胎外胎5月产量1.06亿条，环比减少396万条，同比增加446.7万条；全钢胎5月产量1351万条，环比减少31.81万条，同比增加153.46万条；半钢胎5月产量6349万条，环比减少264.38万条，同比增加899.21万条。5月轮胎国内消费市场表现平淡，终端库存充足且消化较为缓慢，代理商对高价货源接受度不高，但同比均有增量。 p轮胎开工率：5月底全钢胎行业开工率为66.91%，半钢胎行业开工率为74.26%，今年检修节奏较去年放缓，节后产能利用率稳步恢复。 BR橡胶--下游轮胎需求07 p轮胎出口量：我国橡胶轮胎4月出口量86万吨，环比增加6万吨，同比增加7万吨。1-4月橡胶轮胎累计出口量增加18万吨，增幅5394%。出口市场表现尚可，非欧洲市场订单增加，对半钢胎企业开工形成有力支撑。 p出口政策：2026年5月26日，欧盟委员会发布AD733对华轮胎反倾销案终裁前补充披露公告，针对中国载重指数不超过121的新橡胶充气轮胎，采纳中国橡胶工业协会及涉案企业多项抗辩诉求，在倾销计算、损害评估、价格比对等维度作出重大调整，国内轮胎企业反倾销税率迎来显著利好。 p汽车产量及出口量：我国汽车4月产量256.4万辆，环比减幅16.4%，其中新能源汽车产量129.6万辆，环比减幅2.99%。汽车4月出口量90.1万辆，环比增幅2.97%，其中新能源汽车出口量43万辆，环比增幅15.9%。 BR橡胶--进出口08 p进出口：BR橡胶4月进口量1.77万吨，环比减幅44.82%，BR橡胶4月出口量3.91万吨，增幅11.23%，BR橡胶出口量持续增长，净进口持续下降。 p贸易伙伴：以全球格局来说，中国、美国、泰国、马来西亚、比利时等国为合成橡胶主要进口国，韩国、俄罗斯、美国、日本、德国等是主要的出口国。韩国是出口合成橡胶规模最大的国家，也是中国合成橡胶产业最大的贸易国。欧洲、北美的合成橡胶除在当地消化外，部分资源也主要出口至亚洲地区。 BR橡胶--库存09 p顺丁橡胶库存跟踪：国内BR橡胶工厂库存2.51万吨，环比减少0.1万吨，贸易商库存0.703万吨，环比减少0.01万吨，厂商库存水平中性，贸易商库存同比位于高位。 p丁二烯港口库存跟踪：丁二烯港口库存3.42万吨，环比减少0.53万吨，连续三周维持去库趋势。进口船货到港相对有限，下游原料正常消化，影响库存小幅下降。 BR橡胶--相关产品10 p原油：美伊局势反复拉锯，国际油价震荡下行，截至5月28日收盘，WTI原油价格为88.68美元/桶，较上月末下跌15.85%，布伦特原油价格为94.17美元/桶，较上月末下跌15.28%。 p天然橡胶：上中旬，国内外主产区新胶释放量偏低，胶水采购价格持续拉涨，成本端为市场提供坚实底部支撑。加之RU盘面拉涨，持货商挺价心态增强，现货报盘接连上调。但下游轮胎行业库存压力较大，采买仅维持少量刚性需求，市场高价成交受阻。中下旬，随着产区进入增产期，原料胶水价格止涨回落，而下游采购意愿依旧低迷，持货商下调市场报盘。RU-BR主连价差接近3000元/吨，处于偏高水平。 p丁苯橡胶：受到原料丁二烯价格波动和下游轮胎步入传统淡季影响，丁苯橡胶主流价格多次下调，月度下调幅度1500元/吨。 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本 他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 THANKS 长江期货股份有限公司 Add /湖北省武汉市武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel / 027-65777137