新能源及有色金属周报：6月矿端长单TC加速下滑

2026-05-31 封帆,陈思捷,师橙,蔺一杭华泰期货杨框子

沪锌与LME价格：2026-05-29沪锌主力合约收盘于24965元/吨，波动1.15%；LME价格收盘于3543.5美元/吨，波动0.00%。
现货价格与升贴水：华东现货24860元/吨，对主力合约升贴水10元/吨（环比+5元）；广东现货24880元/吨，对主力合约升贴水-60元/吨（环比-10元）；天津现货24770元/吨，对主力合约升贴水-80元/吨（环比-5元）。LME（0-3）升贴水-22.85美元/吨（环比+2.56美元）。
供应：国产锌精矿加工费150元/金属吨（环比-250元）；进口锌精矿加工费指数-63.44美元/干吨（环比-7.19美元）；进口盈亏-1791.75元/吨。
消费：镀锌企业开工率58.33%（环比-1.49%）；压铸锌合金开工率51.88%（环比-0.26%）；氧化锌企业开工率57.45%（环比-0.76%）。
库存：SMM七地锌锭库存26.09万吨（环比-0.16万吨）；仓单库存109731吨；LME锌库存113800吨。
利润：冶炼企业生产利润（不含副产品）-3198元/吨；内蒙硫酸价格1490元/吨（环比持平），叠加副产品收益后基本盈亏平衡。

供应端：国产矿6月定价进入高峰，西南冶炼厂TC下滑900元/吨，进口矿报价降至-80美元/吨。冶炼厂原料可用天数降至18.6天，采购积极性高，矿端价格是支撑锌价上涨的主要动力。硫酸价格高位持稳但上涨乏力，冶炼亏损扩大至3200元/吨，存在超预期检修可能，供给端难压制价格。
消费端：下游开工率持续回落，进入季节性淡季，锌锭社会库存高位，但当前库存非主导因素。
宏观方面：流动性危机、美元指数压力仍存，长期看宏观好转后锌价有上涨空间。