油脂市场观点总结
市场要闻与重要数据
- 期货价格：棕榈油（2609合约）9592元/吨，上涨1.28%；豆油（2609合约）8553元/吨，上涨0.56%；菜油（2609合约）9906元/吨，上涨2.92%。
- 现货价格：广东棕榈油9460元/吨，上涨0.63%；天津豆油8610元/吨，持平；江苏菜油10330元/吨，上涨1.97%。
棕榈油供需
- 供应：MPOA数据显示马来西亚5月1-20日产量减少2.19%，国内新增6条6月船期买船，本周成交总量3900吨，日均增加266吨。
- 库存：全国重点地区棕榈油库存76.066万吨，环比减少3.50%，但同比去年增加124.58%。
豆油供需
- 供应：4月大豆进口847.8万吨，环比增110.95%；1-4月进口2515.1万吨，同比增8.46%。本周油厂压榨量215.17万吨，开机率59.25%，预估下周压榨量238.92万吨。
- 库存：全国豆油商业库存103.22万吨，环比增5.80%，同比增28.91%。
菜油供需
- 供应：本周沿海油厂菜籽压榨量13.5万吨，菜油产量4.87万吨，提货量4.54万吨，进口菜籽库存27.1万吨，沿海油厂菜油库存5万吨。
- 市场动态：加拿大油菜籽播种进度滞后，ICE菜籽期货走高，国内阶段性供应偏紧。
市场分析
- 整体格局：国内油脂外强内弱、近弱远强。美豆油强势支撑国内豆油，但国内供应充裕拖累行情；棕榈油受印尼生物柴油政策利好提振；菜油受成本支撑和供应偏紧影响表现最强。
- 豆油：USDA显示美国大豆播种进度快，巴西大豆出口领先，阿根廷大豆产量预计提高，南美大豆集中到港，国内油厂压榨提速，豆油累库压力增大，预计维持外强内弱格局。
- 棕榈油：印尼生物柴油政策拉动消费，出口管理政策扰动市场，产地积极出售，国内库存偏高，但能源价格高企和生物燃料需求长期支撑价格，回调买入为主。
- 菜油：加拿大油菜籽播种滞后，ICE菜籽期货走高，国内供应充裕但阶段性紧张，预计高位震荡。
策略与风险
图表（略）
