农产品周报：美豆播种及出苗顺利，豆粕价格维持震荡

粕类市场要闻与重要数据 期货方面，上周末收盘豆粕2609合约2991元/吨，环比上涨1元/吨，涨幅0.03%；上周末收盘菜粕2609合约2301元/吨，环比下跌36元/吨，跌幅1.54%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2910元/吨，环比持平，现货基差M09-81，环比下跌1；江苏地区豆粕现货价格2800元/吨，环比下跌10元/吨，现货基差M09-191，环比下跌11；广东地区豆粕现货价格2820元/吨，环比下跌40元/吨，现货基差M09-171，环比下跌41。福建地区菜粕现货价格2290元/吨，环比下跌30元/吨，现货基差M09-11，环比上涨6。 豆粕：国际方面，巴西国家商品供应公司表示，截至05月22日当周，巴西2025/26年度大豆收割进度为99.00％，较上周进度增加快0.20%。去年同期的收割进度为99.50%。阿根廷2025/26年度大豆收获进度为74.7%，高于一周前的16.8%。报告显示，阿根廷大豆产量上调至5010万吨不变。 国内方面，据Mysteel农产品调研显示，2026年第21周国内全样本油厂大豆到港共计34.55船约224.58万吨大豆。其中华东及沿江11.05船，山东及河南8.5船，华北及西北2.5船，东北3.5船，广西4船，广东5船，福建0船，云南0船。根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，2026年第21周国内油厂大豆实际压榨量218.82万吨，较上一周实际压榨量增17.99万吨，较预估压榨量低3.65万吨；实际开机率为60.25%。全国油厂大豆库存为630.89万吨，较上周增加15.26万吨，增幅2.48%，同比去年增加70.26万吨，增幅12.53%；全国油厂豆粕库存小幅回升至31.18万吨，较上周增加2.05万吨，增幅7.04%，同比去年增加10.49万吨，增幅50.70%。截止5月28日的前一周，全国豆粕共成交70.43万吨，环比减少12.04万吨，日均成交14.09万吨，日均环比减少2.41万吨，减幅14.6%，其中现货成交41.54万吨，远月基差成交28.89万吨。豆粕提货总量为94.49万吨，环比增加5.61万吨，日均提货18.9万吨，日均环比增加1.12万吨，增幅为6.32%。 菜粕：根据Mysteel统计，截至5月22日沿海油厂菜籽压榨量13.5万吨，较上周增加1.3万吨；沿海油厂菜油产量为4.87万吨，较上期增加0.62万吨；沿海油厂菜粕产量为7.70万吨，较上期增加0.75万吨；沿海油厂菜油提货量为4.54万吨，较上期增加0.53万吨；沿海油厂菜粕提货量为6.88万吨，较上期增加1.11万吨。参考资讯来源：钢联数据 市场分析 本周USDA出口报告表示，截至2026年5月21日当周，美国大豆出口检验量为57.2万吨，市场预期为35-55万吨，前一周修正后为57万吨。巴西谷物出口商协会表示，巴西5月大豆出口料为1,590万吨，低于此前一周预估的1,610万吨。巴西5月豆粕出口预计为260万吨，之前一周预估为280万吨。 整体来看，美国新季大豆播种工作正有序推进，当前播种进度与出苗率均大幅高于历年同期均值，新季美豆的田间生长状况仍需持续跟踪。与此同时，阿根廷下调农产品出口关税的政策计划稳步推进，南美大豆出口竞争力持续增强并挤压美豆的全球出口份额。受美豆新季种植前景向好、南美大豆出口竞争加剧两大因素共同压制，本周美豆价格整体偏弱运行。国内方面，当前巴西大豆集中到港，国内压榨企业大豆原料库存维持相对高位；但受前期油厂压榨开工率偏低影响，油厂豆粕成品库存依旧处于相对低位，为国内豆粕价格提供了一定支撑。目前国内油厂压榨开工率正逐步回升，预计后期豆粕库存将进入累库阶段。中长期来看，美国大豆主产区天气仍存在不确定性，天气带来的影响仍有望带动美豆及国内豆粕价格偏强运行。后续仍需重点关注美豆整体供需格局、美豆主产区天气变化、巴西大豆到港节奏，以及农产品进出口政策的变化情况。 策略谨慎偏强 风险政策变动 玉米市场要闻与重要数据 期货方面，上周收盘玉米2607合约2322元/吨，环比下跌9元/吨，跌幅0.39%；淀粉2607合约2687元/吨，环比上涨26元/吨，涨幅0.98%。现货方面，鲅鱼圈港玉米现货价格2365元/吨，较上周下跌25元/吨，现货基差C2607+43，较上周下跌16；吉林地区玉米淀粉现货价格2830元/吨，较上周持平，现货基差CS2607+143，较上周下跌26。 玉米：供应方面，据中国海关数据显示：2026年4月玉米进口量5万吨，环比减77.27%，同比减73.00%。需求方面，，2026年5月21日至5月27日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米136.49万吨，环比上周减少1.93万吨。库存方面，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至5月28日，饲料企业玉米平均库存27.44天，较上周减少0.33天，跌幅1.19%，较去年同期下降24.88%。全国96家主要深加工企业玉米库存总量445.9万吨，较上周增加2.93%，同比减少1.50%。北方四港玉米库存共计328.8万吨，周环比减少3.8万吨；当周北方四港下海量共计45.5万吨，周环比增加5.60万吨。广东港内贸玉米库存共计38.6万吨，较上周减少4.30万吨；外贸库存3.1万吨，较上周减少0.30万吨。 淀粉：供应方面，据样本点统计数据显示，全国玉米加工总量为63.58万吨，较上周降低1.67万吨；周度全国玉米淀粉产量为33.06万吨，较上周产量降低1.16万吨；周度开机率为60.43%，较上周降低2.12%。库存方面，截至5月27日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量132万吨，较上周下降4.80万吨，周降幅3.51%，月增幅0.30%；年同比降幅6.52%。利润方面，本本周吉林玉米淀粉对冲副产品利润为-97元/吨，较上周升高9元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品利润为-171元/吨，较上周升高16元/吨；本周黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润为-132元/吨，较上周升高19元/吨。参考资讯来源：钢联数据 市场分析 国际方面，美国农业部周四公布的出口销售报告显示，4月16日止当周，美国当前市场年度玉米出口销售净增131.7万吨，较之前一周减少6%，但较前四周均值增加3%，市场此前预估为净增100万吨至净增180万吨。巴西外贸秘书处公布的统计数据显示，4月1至17日，巴西玉米出口量为32.7万吨，2025年4月全月为17.8万吨；日均出口量为27,234吨，同比增长205.4%；出口金额达到8285万美元，2025年4月全月为4852万美元。 国内市场方面，供应端层面，新季小麦正陆续集中上市，产区前期持续性降雨催生部分芽麦，这部分芽麦将流入饲料渠道，形成玉米饲用替代供给。与此同时，定向稻谷拍卖启动，首期投放总量100万吨，成交率达63.4%，饲料企业为本次竞拍的主要参与主体。当前玉米基层流通粮源已基本消耗完毕，主产区玉米购销市场陷入僵持格局，而小麦、稻谷等替代谷物持续分流玉米饲用需求，对整体谷物市场供给形成显著补充。需求端层面，下游加工企业普遍执行按需补库的采购策略；饲料厂普遍使用各类替代谷物，原料采购也以随用随采的轻库存模式为主，主动囤货意愿偏弱。综合来看，后市需持续跟踪新季小麦上市情况、政策性稻谷拍卖的投放及成交数据，同时密切关注玉米市场购销节奏、全行业原料库存的动态变化。 策略 中性 风险替代谷物拍卖 图表 图1：豆粕现货均价....................................................................................................................................................................5图2：豆粕主力期货价格............................................................................................................................................................5图3：菜粕现货均价....................................................................................................................................................................5图4：菜粕主力期货价格............................................................................................................................................................5图5：玉米现货均价....................................................................................................................................................................5图6：玉米主力期货价格............................................................................................................................................................5图7：玉米淀粉现货均价............................................................................................................................................................6图8：玉米淀粉主力期货价格....................................................................................................................................................6图9：油厂日度压榨....................................................................................................................................................................6图10：油厂豆粕周度产量..........................................................................................................................................................6图11：油厂豆粕成交量..............................................................................................................................................................6图12：油厂豆粕提货量............................