红枣月报

证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 红枣期价走势回顾 截至2026年5月29日,CJ609合约收盘价9385元/吨，月涨幅1.57%。截至2026年5月29日,CJ701合约收盘价10155元/吨，月涨幅2.11%。 红枣现货价格低位反弹 本月末，河北崔尔庄各等级价格参考超特11.30-12.00元/公斤，特级8.80-10.30元/公斤，一级7.80-8.30元/公斤，二级6.70-7.00元/公斤，三级5.20-5.80元/公斤，整体价格较月初基本无大变动，低等级货品价格有小幅下调。 本月末，广东如意坊参考市场超特11.50-13.50元/公斤，特级9.30-10.50元/公斤，一级8.20-9.30元/公斤，二级7.30-7.80元/公斤，三级6.30-6.80元/公斤，各品级价格较月初持平。 样本库存去库缓慢 截至5月末，36家样本点物理库存在10971吨，较月初减少229吨，环比下降2.04%，同比增加2.03%。月内样本库存缓慢去库，终端走货表现一般，步入季节性消费淡季后，红枣终端缺乏利好，端午节前备货对整体需求也并无明显提振，弱需求属性或继续拖累后续枣价。 利润与出口数据 截至5月下旬，2025产季新疆主产区灰枣收购均价5.65元/公斤，河北销区市场一级成品价格参考7.80-8.30元/公斤，阿克苏到沧运费参考480-500元/吨，毛利润折合0.82元/公斤，利润较上月下降0.05元/公斤。 出口数据：2026年4月，国内向全球出口红枣3132吨，环比增加1.69%。同比增加32.6%。 红枣月差与仓单 截至5月29日，CJ609-CJ701价差为-770元/吨，较月初-65元/吨。截至5月29日，红枣仓单合计7770张，较5月初+718张。 红枣季节性数据统计：6月历史走势分化 红枣09合约季节性走势 红枣品种观点 品种分析：5月红枣期价低位震荡运行，价格重心自底部小幅抬升，符合前期预判。 基本面层面：上游枣树已进入花期，由于今年上游产区积温偏高，枣树生长期提前半个月左右。当前零星枣园已 经开始环割，6月上旬将开始大规模环割作业。由于去年结转库存偏高，叠加业传统消费淡季共振，终端走货节奏放缓，红枣后市库存去化节奏或难有明显改善。步入6月，上游将进入天气炒作期，目前部分地区有沙尘天气出现，暂时影响有限，后市主要关注枣树坐果表现。 交易逻辑层面：当前红枣供需结构依然偏空，但随着红枣进入新一轮生长期，盘面逻辑已转至供应预期驱动，前期抄底资金介入与天气升水给予盘面一定上行动力。长线视角看，在高结转库存与偏弱消费逻辑的长期约束下，年内红枣期价上行空间整体依然受限，行情大幅走强需要实质性减产兑现作为支撑。但中短线的向上修复性行情也可以视情况参与。行情的具体走向依然需要参照新枣的实际生长情况进行动态判定。转换为交易思路可简单概括为，短线低多做盈亏比策略（偏激进），长线等待高位沽空机会（偏稳健）。 操作建议：前期多单持有观望,主力合约暂时关注前高附近压力；实体企业可等待盘面拉高套保；中长线关注新枣生长进程， 若后市上游天气无异常可重回逢高沽空逻辑。 风险提示 1.上游产区天气异动 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准 确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn