5月制造业PMI为50.0%,较前值回落,显示景气度有所回落,但主要原材料购进价格指数和出厂价格指数仍处于较高水平,连续5个月位于扩张区间。制造业内部景气度分化明显:中游制造(如装备制造业)上行,而消费品制造和原材料制造下行。建筑业商务活动指数上升,服务业商务活动指数也上升。综合PMI产出指数上升,表明企业生产经营活动总体保持扩张。消费方面,服务消费受益于“五一”假期有所上行,但商品消费偏弱。风险提示为高油价约束居民出行。