贵金属早报

黄金

1. 基本面：美伊谈判陷入拉锯战，金价回升；美国三大股指上涨，美债收益率和美元指数下跌，人民币升值，COMEX黄金期货涨0.94%。
2. 基差：黄金期货989.4，现货983.97，基差-5.43，现货贴水期货，偏空。
3. 库存：沪金期货仓单111669千克，不变，偏空。
4. 盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多增，偏多。
6. 预期：关注中美欧5月制造业PMI、欧元区4月失业率。特朗普发帖宣布将作伊朗战事最终决定，美伊谈判生变数，金价震荡。沪金溢价小幅收敛至2元/克。美伊协议僵持，风险偏好强劲，金价震荡。
7. 利多因素：全球动荡、中东停火、影子美联储显著、特朗普关税风波、光伏科技板块支撑、现货库存低。
8. 利空因素：美伊局势升级、油价高涨、美联储加息预期、俄乌和谈预期乐观、对等关税失效。
9. 逻辑：美伊冲突升级、油价高涨、加息预期升温，金价回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观支撑仍存。
10. 风险点：油价持续上涨、资金离开贵金属、特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
11. 本日关注：中国5月RatingDog制造业PMI、英伟达GTC Taipei 2026大会、英国5月Nationwide房价指数、瑞士4月实际零售销售、欧元区及英国5月制造业PMI终值、欧元区4月失业率、美国5月标普全球制造业PMI终值、美国5月ISM制造业指数、美国4月营建支出。

白银

1. 基本面：美伊谈判陷入拉锯战，银价震荡；美国三大股指上涨，美债收益率和美元指数下跌，人民币升值，COMEX白银期货跌0.43%。
2. 基差：白银期货18358，现货18180，基差-178，现货贴水期货，中性。
3. 库存：沪银期货仓单976900千克，减少11051千克，偏多。
4. 盘面：20日均线向上，K线在20日均线下方，中性。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多增，偏多。
6. 预期：特朗普发帖宣布将作伊朗战事最终决定，美伊谈判生变数，银价震荡。沪银溢价小幅收敛至1800元/千克左右。美伊协议僵持，风险偏好强劲，银价震荡。
7. 利多因素：全球动荡、中东停火、影子美联储显著、特朗普关税风波、光伏科技板块支撑、现货库存低。
8. 利空因素：美伊局势升级、油价高涨、美联储加息预期、风险偏好恶化、俄乌和谈预期乐观。
9. 逻辑：美伊冲突升级、油价高涨、加息预期升温，银价跟随金价回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观支撑仍存。
10. 风险点：油价持续上涨、资金离开贵金属、特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
11. 本日关注：同黄金部分。

其他

• 黄金内外价差波动较大但整体平稳，白银内外价差波动极大且处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克。
• 美债十年期收益率数据未在报告中明确提及。
• 重要提示：本报告非投资建议，仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成最终操作建议，大越期货不对报告内容准确性及使用后果负责。