财经要闻
- 中共中央总书记习近平发表重要文章《前瞻布局和发展未来产业》。
- 全国首个绿色算力全栈AI平台在内蒙古上线。
- 2026年第一季度，中国集成电路出口724.7亿美元，同比增长77.5%，存储器产品出口459.9亿美元，同比增长174.2%。
宏观策略
- A股市场震荡整理，电力消费、通信电子、消费电力、金融有色、电力半导体等行业领涨。
- 市场主流资金在科技行业内部快速轮动，核心科技主线地位稳固。
- 预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。
- 短线建议关注电力、消费、金融以及煤炭等行业的投资机会。
行业公司
- 内需稳步复苏，把握边际改善：食品饮料板块月度跌幅显著扩大，成交量持续减少，估值维持在低位，蓝筹杀估值仍在持续。6月推荐啤酒和预制食品、调味品板块。
- 云厂商上调资本开支指引，光芯片持续供不应求：通信行业指数4月强于沪深300指数，以太网光模块市场有望同比增长65%，光纤光缆行业景气度向好，产品量价提升，三大电信运营商从流量经营向Token经营转型。维持行业“强于大市”投资评级。
- 华为定义芯片发展新路径，供应链短缺因素持续影响算力供给：国产化占比提升，国产芯片厂商推出新芯片，AI大模型Token调用量持续提升，AI应用发展速度超预期。给予行业强于大市的投资评级。
- Diamond Foundry投建金刚石半导体项目,华为提出半导体韬定律：新材料板块指数上涨，基本金属价格涨跌不一，全球半导体销售额持续同比增长，超硬材料出口额同比上涨。维持行业“强于大市”的投资评级。
- 2025年收入利润恢复增长，2026年一季度经营大幅改善：基础化工行业2025年收入利润恢复增长，2026年一季度经营大幅改善，行业景气继续改善，盈利能力回升，财务指标整体稳健。维持行业“同步大市”的投资评级。
- 券商板块2026年4月回顾及5月前瞻：4月券商指数弱势反弹，自营业务实现显著回升，经纪业务景气度维持相对高位，两融余额重回升势，股权融资规模持稳、债权融资规模持续回升。5月券商板块弱势运行，建议关注龙头类上市券商、财富管理业务较为突出、个股估值明显低于板块平均估值的上市券商，以及逐步具备差异化竞争优势的中小上市券商。
- 推动算电协同一体化发展，国内外需求疲软倒逼落后产能退出：光伏产业指数明显反弹，政策促进人工智能与能源双向赋能，推动算电协同一体化发展，国内新增光伏装机规模下行，海外需求萎缩，光伏产业链价格疲软，企业库存高企，产能出清艰难。建议关注储能逆变器领域，太空光伏核心环节材料和设备头部公司。
- 游戏市场延续良好增长，Token调用量持续提升：传媒板块下跌，游戏板块下跌，AI大模型调用需求持续释放，中国大模型Token调用量连续四周超过美国并稳居全球首位，游戏板块中具有业绩和产品支撑的公司仍处于估值低位。建议关注吉比特、完美世界、三七互娱、恺英网络、中原传媒、分众传媒。
- IPO加速推进，持续聚焦算力基础设施和具身智能产业龙头：机械板块上涨，算力辅助设备、半导体设备等子行业表现良好，工业机器人行业周期复苏加人形机器人量产共振，工程机械、船舶等周期行业数据仍然向好。重点推荐温控散热龙头英维克、燃气轮机核心零部件企业应流股份、PCB直写光刻设备龙头芯碁微装、半导体光模块国产测试仪器龙头鼎阳科技、三一重工、徐工机械、中国船舶等。
- 周期复苏，成长共振—机械行业2025年报及2026年一季报财报分析总结：中信机械行业行业经营逐步好转，盈利能力改善，周期机械板块部分进入行业复苏阶段，以光伏设备为代表的高成长子行业出现了分化，基础件等通用设备相对取得稳健的增长。建议继续配置基本面向好，盈利加速释放，分红和股息率较高的传统周期机械板块，例如船舶制造、工程机械行业龙头，重点关注人形机器人、AIDC辅助设备等板块重点受益标的。
