韬定律赋能芯片，拉动半导体产业链

评级及分析师信息 华为韬定律问世改变行业新范式 2026国际电路与系统研讨会（ISCAS 2026）上，华为公司董事、半导体业务部总裁何庭波正式发表“韬（τ）定律”。《人民日报》对此评价称，这是“中国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则”。韬定律的提出，标志着中国企业首次尝试从产业演进规律层面对后摩尔时代芯片发展路径进行系统定义。先进制程不再是衡量芯片竞争力的唯一标准，系统架构设计、先进封装、互联技术以及软硬件协同优化能力正在成为新的竞争焦点。 国产半导体爆发，拉动产业链 存储芯片作为半导体行业周期属性最强的细分领域之一，历来被视为观察行业景气度变化的重要风向标。当前，在AI算力需求爆发推动下，全球存储产业正在进入新一轮超级周期，中国存储产业经过近十年的持续投入与技术积累，也开始迎来产业兑现阶段。本轮存储景气周期的本质并非单纯涨价，而是AI算力需求驱动下的结构性需求扩张。随着长鑫科技和长江存储市场份额持续提升，中国存储产业链有望迎来由技术突破向产业兑现转变的重要阶段。 分析师：孟令儒奇邮箱：menglrq@hx168.com.cnSAC NO：S1120524060001 对于中国半导体产业而言，长鑫科技IPO不仅是一家企业登陆资本市场，更标志着国产DRAM产业经过近十年的持续投入后开始进入收获期。5月27日，上交所上市委审议通过长鑫科技科创板IPO申请。公司拟募集资金295亿元，成为2026年以来A股最大IPO项目，也是科创板历史上规模最大的半导体IPO项目之一。从受理到顺利过会，长鑫科技仅用时148天，再次展现出资本市场对于关键核心技术企业的支持力度。从产业发展角度看，长鑫科技IPO过会不仅意味着企业自身进入资本市场，更标志着国产DRAM产业已经从早期技术攻关阶段迈入规模化发展阶段。随着募资项目落地以及资本市场持续支持，国产存储产业有望进一步强化研发投入与产能扩张能力，形成资本反哺产业发展的正向循环。 投资建议 受益标的： 晶 圆代工：中芯国际、华虹公司、晶合集成；半 导体设备：北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、芯源微、华峰测控、精智达、联动科技、长川科技； 封 装测试：长电科技、通富微电、甬矽电子；测 试设备：奕瑞科技、中科飞测、精测电子。 风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。 正文目录 1.韬定律赋能芯片，拉动半导体产业链. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .42.韬定律赋能芯片，拉动半导体产业链. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .52.1.华为韬定律问世改变行业新范式. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .52.2.韬定律打破摩尔定律规则. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .63.国产半导体爆发. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . .83.1.国产半导体拐点已至. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ..83.2.投资建议. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . .1 14.本周行情回顾. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . .1 14.1.行业周涨跌及成交情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 14.2.个股周涨跌、成交及换手情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 34.3.核心推荐标的行情跟踪. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 44.4.整体估值情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . .1 55.本周重要公告汇总. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . .1 66.本周重要新闻汇总. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . .1 97.历史报告回顾. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . .2 78.风险提示. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . .3 0 图表目录 图表1华为何庭波发表题为《半导体新路径探索与实践》的主旨演讲. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5图表2由何庭波署名的论文《A Time Scaling Theory for Multi-Layer Electronic Systems》. . . . . . . . . . . . .6图表3τ的计算公式. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . .7图表4全球DRAM存储架构市场份额. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .8图表5长鑫科技科创板IPO申请已通过上交所上市委审议. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . .1 0图表6申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周）. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . .1 2图表7申万一级行业指数涨跌幅（%）（2026年初至今）. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . .1 3图表8计算机行业周平均日成交额（亿元）. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . .1 3图表9申万计算机行业周涨幅前五（%）（本周）. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . .1 4图表10申万计算机行业周跌幅前五（%）（本周）. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . .1 4图表11申万计算机行业周成交额前五（亿元）. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . .1 4图表12申万计算机行业周均换手率前五（%）. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . .1 4图表13本周核心推荐标的行情. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 5图表14申万计算机行业估值情况（2010年至今）. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . .1 5 1.韬定律赋能芯片，拉动半导体产业链 一、华为韬定律问世改变行业新范式 2026国际电路与系统研讨会（ISCAS2026）上，华为公司董