建筑材料行业周报：城市更新规划出台，存量市场有望受益

城市更新规划出台，存量市场有望受益 2026年5月25日至5月29日建筑材料板块（SW）上涨0.04%，其中水泥（SW）下跌0.33%，玻璃制造（SW）下跌6.76%，玻纤制造（SW）上涨4.61%，装修建材（SW）下跌4.40%，本期建材板块相对沪深300超额收益+0.64%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-8.29亿元。 增持（维持） 【周数据总结和观点】 国务院日前印发了《城市更新“十五五”规划》，提出到2030年，实现城镇危旧房改造数量50万套／间，新开工改造城镇老旧小区数量11.5万个，老旧街区厂区改造提升数量1500个，城中村改造数量4000个，历史建筑修缮数量1.5万处，城市地下管网改造长度36.5万公里，预计“十五五”期间，城市更新市场容量预计会超过15万亿元。根据wind统计，2026年4月地方政府债总发行量8112.97亿元，发行金额环比2026年3月下降25.2%，同比2025年4月增长17.0%。截至目前，2026年一般债发行规模1.28万亿元，同比+0.47万亿元，专项债发行规模3.44万亿元，同比-0.06万亿元。化债政策加码下政府财政压力有望减轻，企业资产负债表也存在修复的空间，市政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加快落地，关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技。浮法玻璃冷修加快接近供需平衡，光伏玻璃关注去产能情况：2025年底浮法玻璃冷修加速，产能下降后接近供需平衡点，关注2026年进一步冷修情况。光伏玻璃行业持续、深度亏损，企业被动开启减产，供需矛盾有望缓和。消费建材持续推荐：消费建材受益二手房和存量房装修等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大，持续推荐三棵树、北新建材、伟星新材，关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。水泥错峰停产加强，关注供给侧积极变化和地方性水泥：水泥行业需求仍在寻底过程中，企业错峰停产力度加强，水泥价格围绕行业盈亏平衡线附近波动，中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，供给端有望积极改善，同时大型基建项目有望拉动西藏，新疆等区域性需求提升，关注成本优势定价的龙头海螺水泥、出海标的华新水泥。玻纤需求坚挺，关注结构性机会：《《能能北宣言2.0》显示，到2030年中国能电累计装机达13亿千瓦，“十五五”能电规划量仍有明显增长，装机量有望好于预期，电子纱等高端需求有望持续向好。碳纤维：下游需求缓慢复苏，能电、氢瓶、航天等需求持续增长，关注价格企稳上行情况。其他建材：关注绩优、有成长性个股，重点推荐耀皮玻璃、濮耐股份、银龙股份。 作者 分析师沈猛执业证书编号：S0680522050001邮箱：shenmeng@gszq.com 分析师陈冠宇执业证书编号：S0680522120005邮箱：chenguanyu@gszq.com 分析师张润执业证书编号：S0680524110002邮箱：zhangrun@gszq.com 相关研究 1、《建筑材料：多地跟进地产政策，关注需求边际改善情况》2026-05-242、《建筑材料：行业进入传统淡季，预计需求淡季不淡》2026-05-163、《建筑材料：政治局会议强调稳楼市，关注后续政策落地情况》2026-05-05 水泥近期市场变动：截至2026年5月29日，全国水泥价格指数为324.67元/吨，环比上周上升0.34%，本周全国水泥出库量268.05万吨，环比上周下降5.5%，全国水泥直供量166万吨，环比上周下降3.49%。本周水泥熟料窑线产能利用率为55.53%，环比上周减少0.04pct，水泥库容比为63.56%，环比上周减少1.31pct。本周需求端呈现三大特征：一是基建直供量由稳转跌，多地持续降雨导致山区公路、隧道等项目暂停施工，部分重点工程进入收尾阶段，新开工大型项目较少，基建托底作用阶段性减弱；二是房建持续低迷，河南、广东、江西等地房建工地受雨水影响施工进度明显放缓；三是民用需求疲软，农村自建房及小型装修工程受降雨直接冲击，经销商按需采购降低库存，散装零售出货量进一步下滑。 玻璃近期市场变动：截至2026年5月28日，全国浮法玻璃均价1139.77元/吨，较上周跌幅0.73%，全国13省样本企业原片库存6920万重箱，环比前一周+25万重箱，年同比+1131万重箱。近期浮法厂冷修计划增加，产能预期小降，但加工厂订单无明显变化，缺单依旧明显，预计中短期玻璃厂去库或仍存在难度，关注加工厂订单以及亏损扩大下可能出现的计划外产线停产情况。 玻纤近期市场变动：本周无碱粗纱市场价格环比持平。需求端整体表现较疲软，近期下游深加工整体开工偏弱，加之前期中下游一定量备货尚需时间消化；供应端，本周无粗纱产线增减变动情况；库存端，近期市场整体走货一般，库存削减难度较大。现阶段刚需释放有限叠加社库需要消化，多数厂稳价观望为主。本周各类电子纱/布价格稳定，月内新签订单正常走货，电子纱/布行业供不应求局面持续，月底进入新价商谈阶段，预计下月价格涨幅依旧明显。截至5月28日，国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3791元/吨（主流含税送到），环比上周均价持平，同比上涨2.13%；电子纱G75主流报价12500-13000元/吨，7628电子布主流报价6.6-6.9元/米，环比上周均价持平。 消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，丙烯酸丁酯环比前一周上涨，沥青价格环比前一周持平，铝合金、苯乙烯、天然气价格环比前一周下降。 碳纤维近期市场变动：本周碳纤维成交价格环比基本持平。单周产量2380吨，开工率72.37%，市场货源供给充足；单周库存量13250吨。本周行业平均生产成本11.8万元/吨，对应单吨毛利-0.96万元，毛利率-8.89%，周内原料丙烯腈价格继续窄幅走跌，成本支撑减弱，但企业利润空间仍不足。 能险提示：政策落地不及预期能险，地产需求回暖不及预期能险，原材料价格持续快速上涨能险。 内容目录 1、行情回顾......................................................................................................................................................42、水泥行业跟踪...............................................................................................................................................53、玻璃行业跟踪...............................................................................................................................................94、玻纤行业跟踪.............................................................................................................................................125、消费建材原材料价格跟踪............................................................................................................................146、碳纤维行业跟踪..........................................................................................................................................16能险提示.........................................................................................................................................................17 图表目录 图表1：建材（SW）及各子行业相对沪深300超额收益情况（2021年1月至今）..........................................4图表2：国盛建材行业个股涨跌幅榜前五.........................................................................................................4图表3：《国盛建材行业个股涨跌幅榜后五.........................................................................................................4图表4：全国水泥价格指数（单位：元/吨）.....................................................................................................5图表5：全国水泥出库量（单位：万吨）.........................................................................................................5图表6：直供重点项目水泥出库量（单位：万吨）...........................................................................................5图表7：全国水泥熟料产能利用率（单位：%）...............................................................................................5图表8：全国水泥库容比（单位：%）.............................................................................................................6图表9：全国水泥煤炭价格差（单位：元/吨）.................................................................................................6图表10：水泥错峰停产情况............................................................................................................................6图表11：卓创统计全国浮法玻璃均价（单位：元/吨）....................................................................................9图表12：卓创统计13省样本企业库存变动（单位：万重量箱）......................................................................9图表13：华北重质纯碱市场价（单位：元/吨）........