商贸零售行业周报：盒马上线菜园租赁服务，探索体验消费新场景

商贸零售 2026年05月31日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 李昕恬（分析师）证书编号：S0790519110001lixintian@kysec.cn证书编号：S0790526030002 黄泽鹏（分析师）huangzepeng@kysec.cn 盒马上线菜园租赁服务，探索体验消费新场景近日，盒马在上海地区试点上线“沪上共享菜园”预售项目，推出两款标准化地 块租赁套餐：20平方米地块年租金1298元，30平方米地块年租金1598元。页面信息显示，用户购买后可获得一年使用权，权益包括地块冠名权、耕种采摘权及管理权；用户既可选择自主种植，也可委托基地进行托管，体验从播种到采收的完整农耕过程。盒马此前已推出红薯地、桃树、五常稻米等单一作物认养项目，此次将过去的"认养一棵作物"升级为"认养一块土地"，赋予消费者更完整的田园生活体验。我们认为该模式较好契合城市家庭，尤其是亲子客群对于自然教育、健康食材溯源、周末休闲及情绪体验的复合型需求。盒马入局"共享菜园"，顺应了近年来城市周边"体验经济"和"田园回归"的消费潮流，济南、北京、成都、杭州等多地已涌现出大量共享菜园项目，体验型经济有望成为新的消费增长点。 数据来源：聚源 相关研究报告 《618大促开启美妆表现亮眼，珀莱雅加 码 收 购 花 知 晓—行 业 周 报 》-2026.5.24 行业关键词：京东折扣超市、永辉熟食、共享菜园、AI医美、啊贝贝等 【京东折扣超市】京东拼拼与京东折扣超市合并。 《消费复苏分化，高端领跑、服务向新—零售社服行业2026年中期投资策略》-2026.5.20 【永辉熟食】永辉熟食推出合营模式。 【共享菜园】盒马APP在上海上线共享菜园。 【AI医美】四环医药落子“AI+医美”。 《4月社零同比+0.2%，证监会座谈会明确消费 新风向—行业点评报告》-2026.5.18 【啊贝贝】孩子王自研AI玩偶“啊贝贝”上市。 板块行情回顾 本周（5月25日-5月29日），商贸零售和社会服务指数分别报收1971.72点/7890.30点，分别下跌1.10%/下跌1.85%（同期上证综指累计下跌1.08%），在31个一级行业中分别位居第10/12位。商社各细分板块中，本周百货板块涨幅最大，2026年年初至今互联网电商板块领跑。个股方面，本周步步高（+31.9%）、中百集团（+22.9%）、*ST高科（+19.4%）涨幅靠前。 投资建议：高端领跑、服务向新，关注零售社服景气赛道优质公司 投资主线一（黄金珠宝）：关注在高端、时尚和投资金赛道具备产品力和洞察力的品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等，受益标的六福集团、周生生等；投资主线二（零售电商）：关注零售调改变革推进和受益AI赋能、库存改善的跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、爱婴室、吉宏股份、华凯易佰等；投资主线三（社会服务）：关注出行复苏、体验消费升级和AI提效赋能优质服务消费企业，重点推荐长白山，受益标的科锐国际、学大教育、中国中免等；投资主线四（医美化妆品）：关注具备科研创新、深耕情绪消费与高端消费赛道的医美化妆品企业，重点推荐巨子生物、珀莱雅、贝泰妮、毛戈平、润本股份、上美股份、朗姿股份、爱美客、美丽田园医疗健康、科笛-B，受益标的若羽臣等。 风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 目录 1、零售社服行情回顾....................................................................................................................................................................42、周观点：盒马上线“沪上共享菜园”租赁服务.....................................................................................................................62.1、行业动态：盒马上线菜地租赁服务，探索体验消费新场景......................................................................................62.2、高端领跑、服务向新，关注零售社服景气赛道优质公司..........................................................................................72.2.1、长白山：2026Q1入区人数增加，新业态及定增项目打开空间.....................................................................92.2.2、周大生：毛利率提升支撑盈利韧性，关注渠道优化、品牌升级公司...........................................................92.2.3、潮宏基：盈利能力有所提升，产品品牌升级、国际化稳步推进.................................................................102.2.4、华凯易佰：精品业务持续快速增长，库存优化带来盈利显著改善.............................................................102.2.5、老凤祥：短期经营有所承压，关注直营渠道和产品高端化发力.................................................................112.2.6、贝泰妮：2026Q1业绩强势高增，多维向好增长可期...................................................................................112.2.7、润本股份：2026Q1业绩亮眼，驱蚊及防晒旺季放量可期...........................................................................122.2.8、珀莱雅：2026Q1业绩小幅下滑，产品重磅推新有望贡献增量...................................................................132.2.9、永辉超市：一季度业绩高增长，门店正式进入精细化调改阶段.................................................................132.2.10、豫园股份：2026Q1利润高增长，珠宝时尚业务积极转型升级.................................................................142.2.11、爱婴室：2025年主业营收稳健增长，计提减值影响利润..........................................................................142.2.12、吉宏股份：AI赋能跨境电商业务增长，包装业务出海打开空间..............................................................152.2.13、丸美生物：2025年营收稳健增长，高企营销费用影响盈利表现..............................................................162.2.14、美丽田园医疗健康：穿越周期看“美丽”，内生稳健与外延扩张齐发力...............................................162.2.15、毛戈平：2025年业绩亮眼，多品类协同品牌势能高位延续......................................................................172.2.16、上美股份：2025年业绩高增，多品牌齐头并进共筑增长基本盘..............................................................172.2.17、老铺黄金：预告2026年一季度业绩高增长，品牌势能持续升级.............................................................182.2.18、巨子生物：2025年业绩小幅下滑，看好大单品迭代与医美新空间..........................................................192.2.19、爱美客：2025年业绩承压，多维布局有望助业绩回暖..............................................................................19 图表目录 图1：本周商贸零售、社会服务指数表现分别位列第10/12位.................................................................................................4图2：本周零售/社服指数分别下跌1.10%/1.85%........................................................................................................................4图3：年初至今零售/社服指数分别下跌18.61%/9.97%..............................................................................................................4图4：本周百货板块涨幅最大，为2.80%....................................................................................................................................5图5：2026年至今互联网电商板块跌幅最小，为-6.88%...........................................................................................................5图6：盒马在上海地区上线两款规格的“沪上共享菜园”........................................................................................................6图7：盒马此前推出云端“认养五常稻米”活动........................................................................................................................6 表1：本周零售社服行业步步高、中百集团、*ST高科涨幅靠前............................................................................