天然橡胶周度报告

国泰君安期货研究所·高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332日期：2026年5月31日 CONTENTS 基本面数据 行情走势 期货价格基差与月差其他价差替代品价格资金动向 行业资讯 需求 库存 行业资讯 行业资讯 1.【4月欧盟乘用车销量同比增长5.1%】根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）最新公布的数据显示，2026年4月欧盟乘用车市场销量增长5.1%至972,314辆。截至4月，累计销量同比增长4.2%，尽管地缘政治因素持续加剧不确定性和下行风险。今年前四个月，欧盟市场持续受益于消费者对各种电动技术的强劲需求，这得益于欧洲主要国家新出台和修订后的税收优惠及激励措施。混合动力汽车是消费者最青睐的动力类型，纯电动汽车的市场份额达到19.7%，高于去年的15.3%。与此同时，插电式混合动力汽车占据了9.6%的市场份额，仍然是欧盟消费者的首选。混合动力汽车的注册量占市场份额的38.2%。此外，汽油和柴油汽车的合计市场份额从38.1%下降至30.2%。 2.【泰国前4个月天胶、混合胶合计出口量同比降3.1%】最新数据显示，2026年前4个月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为86.1万吨，同比降15%。其中，标胶合计出口46.1万吨，同比降21%；烟片胶出口14.2万吨，同比降1%；乳胶出口25.1万吨，同比降11%。1-4月，出口到中国天然橡胶合计为31.8万吨，同比降29%。其中，标胶出口到中国合计为18.2万吨，同比降34%；烟片胶出口到中国合计为4.4万吨，同比降10%；乳胶出口到中国合计为9.5万吨，同比降24%。1-4月，泰国出口混合胶合计为66.4万吨，同比增19%；混合胶出口到中国合计为66.3万吨，同比增20%。综合来看，泰国前4个月天然橡胶、混合胶合计出口152.5万吨，同比降3.1%；合计出口中国98.1万吨，同比降2.4%。 3、【统计局：中国4月外胎产量同比增3.5%】据国家统计局最新公布的数据显示，2026年4月中国橡胶轮胎外胎产量为10646.9万条，同比增加3.5%。1-4月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增1.2%至3.94199亿条。 4、【中国前4个月轮胎出口量同比增长5.8%】据中国海关总署5月18日公布的数据显示，2026年前4个月中国橡胶轮胎出口量达321万吨，同比增长5.8%；出口金额为538亿元，同比下降0.1%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达308万吨，同比增长5.7%；出口金额为516亿元，同比下降0.2%。按条数计算，出口量达23,738万条，同比增长4.7%。1-4月汽车轮胎出口量为269万吨，同比增长4.8%；出口金额为435亿元，同比下降1.6%。 资料来源：Qinrex 行情走势 ➢海外产区开割初期，工厂抢收原料情绪仍在，原料价格高位运行。国内产区供应稳步增加，原料采购价格走跌，一定程度拖拽胶价。天胶国内现货库存持续去库，市场看多情绪升温，天然橡胶市场多空博弈激烈。 基差与月差 基差 月差 其他价差：跨品种/跨市场 ➢RU-NR、RU-JPX RSS3价差减少，RU-BR、NR-SGX TSR20价差增大。 其他价差：非标基差 ➢非标基差整体下降，非洲胶-RU价差继续走强。 其他价差：深浅色价差 ➢全乳-泰混价差扩大，3L-泰混价差缩小。 替代品价格 BRSBR➢顺丁橡胶市场在成本与需求双重压制下呈现下行走势，周均价大幅走低。中东局势大方向趋于向好，原油及石脑油等原料端品种价格下行；原料丁二烯价格下挫，成本端支撑减弱；周期内顺丁橡胶供应变动不大，但终端原料储备意向低迷，刚需压价拿货；供需双弱趋势下，周内顺丁橡胶出厂及市场价格快速下移。 资金动向 ➢RU虚实盘比上升，沉淀资金上升。➢NR虚实盘比上升，沉淀资金上升。 基本面数据 供给：主产区降雨 ➢未来两周海南、泰东北降雨预计偏少，泰南降雨预计见顶回落。 供给：主产区气温 ➢海南、云南气温预计高位，其他产区预计见顶回落。 供给：原料价格 供给：原料价差 ➢本期泰国水杯价差缩小。➢海南胶水进浓乳厂-进全乳厂价差缩小，云南价差缩小。 供给：上游加工利润 ➢本期橡胶加工利润普遍回升。 交割利润 ➢海南全乳交割利润上升，云南上升。 云南全乳交割利润 供给：泰国出口 ➢4月泰国橡胶出口总量环比季节性下降，同比稍稍上升；细分来看，各类橡胶出口环比都有所下降，泰混出口同比高位。 供给：泰国出口中国 ➢4月泰国橡胶出口中国数量环比季节性下降，同比高位；乳胶、烟片环比下降较多，混合胶同比高位。 供给：印尼出口 ➢4月印尼天胶出口总量环比上升，出口中国数量下降。 供给：越南出口 ➢3月越南天胶出口环比增加，乳胶、标胶出口增长明显。 ➢3月越南出口中国数量环比增加，乳胶、标胶出口增长明显。 供给：科特迪瓦出口 ➢4月科特迪瓦橡胶总出口季节性下降，出口中国数量稍有下降。 供给：橡胶进口 ➢4月中国天然橡胶（含混合胶和复合胶）进口50.24万吨，环比季节性下降，同比微降。➢泰标、越混、越标进口环比下降较多。 需求：轮胎产能利用率与库存 ➢周期内部分轮胎企业出货表现不及预期，产销压力加大，为控制库存涨幅，部分企业存控产现象，拖拽轮胎样本企业产能利用率回落。➢全钢胎、半钢胎延续季节性累库。 需求：轮胎出口与重卡销售 ➢4月全钢胎、半钢胎出口同比高位，虽然出口欧盟环比下降较多，但出口其他地区环比提升。➢4月重卡、乘用车销量环比季节性下滑，重卡销量同比上涨，乘用车同比下跌。 需求：轮胎出口欧盟、波斯湾、东盟 需求：轮胎出口非洲、南美、北美 需求：公路运输周转量 ➢4月公路货物周转量同比增加2.11%，旅客周转量同比下降0.68%。 旅客周转量 库存：现货库存 深色胶库存 浅色胶库存 ➢本周天然橡胶社会库存持续去库，深色胶整体去库，浅色胶除期货库存累库外，其余分项均呈现去库。天胶价格回调后，下游继续适量刚需补货，刺激天然胶出库量，现货库存整体进入持续去库周期，流通货源逐步减少。 已制成仓单的货物数量：RU 符合交割品质的货物数量：NR 已制成仓单的货物数量：NR 本周观点总结 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 THANK YOU FOR WATCHING