钢铁行业研究：黑色金属周报：澳巴铁矿发运显著上行，安监导致焦煤开工承压

行情综述： 行业概况：本周黑色系表现分化，成材端供强需弱、钢价指数小幅回落，煤焦受山西煤矿事故及安全检查扰动偏强，铁矿在发运放量与铁水高位支撑之间震荡偏弱。库存延续去化但降幅继续放缓，日均铁水回升至241万吨附近、焦煤焦炭上涨抬升成本中枢，对钢价仍有一定支撑；但五大材供应继续小增，螺纹与热卷表需均回落，雨季及淡季预期压制终端成交，预计短期钢价以震荡偏弱或弱稳运行为主。 钢铁：价格方面，5月29日国内钢材市场价格偏强运行，唐山迁安普方坯出厂含税价稳报3010元/吨。供给方面，螺纹钢周产量221.67万吨，环比增加0.53万吨；热轧板卷周产量295.5万吨，环比下降约3.8万吨；247家钢厂日均铁水产量241.0万吨，环比增加约0.2万吨。库存方面，螺纹钢总库存654.7万吨，环比下降10.6万吨，其中厂库170.04万吨、社库484.67万吨，分别环比下降5.32万吨、5.26万吨；热卷总库存410.5万吨，环比增加1.8万吨。需求方面，螺纹钢表需232.25万吨，环比下降9.54万吨；热卷表需293.7万吨，环比下降约4.2万吨。总体看，本周高炉端铁水维持高位，焦煤焦炭涨价提供成本支撑，但螺纹、热卷表需同步回落，螺纹去库放缓，热卷小幅累库，需求端雨季及淡季压力显现，预计短期钢价震荡偏弱运行，关注终端成交恢复、出口订单变化及煤焦成本扰动。 煤焦：价格方面，截至5月28日前后，山西低硫主焦报价约1654元/吨，日照港准一级冶金焦约1610元/吨，吕梁准一级干熄焦约1725元/吨。焦炭端，5月26日第四轮提涨落地；5月29日主流焦企发起第五轮提涨，湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨，拟自6月1日0时起执行。供给及库存方面，Mysteel统计独立焦企全样本产能利用率75.99%，环比下降0.86个百分点；焦炭日均产量65.43万吨，环比下降0.74万吨；焦炭库存87.60万吨，环比增加5.86万吨；炼焦煤总库存1110.16万吨，环比增加33.9万吨。需求端，247家钢厂焦炭库存704.21万吨，环比增加10.25万吨；炼焦煤库存782.59万吨，环比下降6.18万吨。总体看，山西沁源事故后区域安监及阶段性停产扰动仍是焦煤价格的主要支撑，焦煤成本抬升推动焦炭第五轮提涨启动；但焦炭库存回升、钢厂利润回落且成材表需转弱，继续提涨仍需钢厂接受度验证，关注山西煤矿停复产、安全检查持续时间、蒙煤通关及第五轮提涨落地情况。 铁矿：价格方面，5月29日前后青岛港PB粉60.8%报价约750元/湿吨，钢厂仍以按需采购为主。供给端，5月18日至5月24日，全球铁矿石发运总量3802.4万吨，环比增加596.9万吨；澳洲巴西铁矿发运总量3132.7万吨，环比增加559.6万吨；中国47港到港总量2604.6万吨，环比减少225.2万吨；中国45港到港总量2421.9万吨，环比减少277.4万吨。需求端，高炉炼铁产能利用率90.35%，环比增加0.07个百分点。库存端，全国47港进口矿库存17116.4万吨，环比增加1.68万吨；45港进口矿库存16396.1万吨，环比下降4.68万吨；247家钢厂进口矿库存8838.54万吨，环比增加11.11万吨。总体来看，本周全球发运大幅放量，港口资源仍相对宽松，铁水高位及疏港韧性对矿价形成一定支撑；但钢厂按需补库、进口矿库存小幅累库，且成材端需求转弱压制矿价上行动能，预计短期铁矿石价格维持震荡偏弱运行，关注6月矿山发运旺季、港口库存变化、铁水拐点及钢厂利润变化。风险提示 宏观基本面恶化。钢铁供给侧政策不及预期。原料供给不及预期。 内容目录 一、钢铁行业指数表现&行业综述..................................................................41.1钢铁行业概况&指数表现..................................................................41.2细分行业基本面综述.....................................................................4二、黑色产业链景气指标更新.....................................................................52.1利润...................................................................................52.2开工率.................................................................................5三、黑色产业链价格数据更新.....................................................................63.1钢材...................................................................................63.2原料...................................................................................73.3产业链期现.............................................................................83.4海运...................................................................................9四、黑色产业链供需数据更新.....................................................................94.1钢铁...................................................................................94.2铁矿..................................................................................104.3双焦..................................................................................114.4废钢..................................................................................12风险提示......................................................................................12 图表目录 图表1：中信钢铁指数vs沪深300...............................................................4图表2：中信钢铁指数vs万得全A...............................................................4图表3：产业链毛利润..........................................................................5图表4：长、短流程毛利润......................................................................5图表5：钢企盈利情况..........................................................................5图表6：五大材毛利润..........................................................................5图表7：高炉产能利用率........................................................................5图表8：电炉产能利用率........................................................................5图表9：焦煤矿山开工率........................................................................6图表10：铁矿山产能利用率.....................................................................6图表11：焦厂焦炭产能利用率...................................................................6图表12：钢厂焦炭产能利用率...................................................................6图表13：螺纹钢价格...........................................................................6 图表14：线材价格.............................................................................6图表15：热卷价格.............................................................................7图表16：冷卷价格.............................................................................7图表17：中厚板价格...........................................................................7图表18：国际螺纹钢价格.......................................................................7图表19：铁矿价格.............................................................................7图表20：焦炭价格.............................................................................7图表21：焦煤价格.............................................................................8图表22：废钢价格.............................................................................8图表23：螺纹钢期现价格.......................................................................8图表24：铁矿期现价格..............................................