钴锂周报：底部已现，静待旺季行情

钴锂周报：底部已现，静待旺季行情 ——钴锂金属行业周报 核心观点 ⚫周期研判：锂钴核心标的具备明确投资价值，建议积极布局。锂板块：价格回调但矿端偏紧未改，锂价维持高位震荡。期货端：无锡盘2609合约周度跌2.04%至17.74万元/吨；广期所2609合约周度跌2.56%至17.97万元/吨。锂精矿：上海有色网锂精矿周五价格为2571美元/吨，环比上周五下降2美元/吨；锂盐：下游以按需采购为主，但矿端偏紧与供需错配仍对价格形成支撑。钴方面：中间品横盘支撑成本，钴盐需求偏弱延续。 ⚫价格回调但矿端偏紧未改，锂价维持高位震荡。本周锂辉石价格成交重心随碳酸锂回调有所下移，江西矿山复产传闻扰动盘面，盐厂点价情绪加重，市场成交重心同步走弱；但矿山放货意愿不强，叠加锂盐行业高开工率对矿端需求形成支撑，锂矿价格支撑偏强。碳酸锂方面，本周现货价格震荡下跌，下游材料厂以按需采购为主，大规模补库意愿偏弱，但上游挺价惜售情绪仍在，短期供需时间错配尚未解除。据SMM，中国碳酸锂周度产量环比下降1.34%、周度库存量环比下降1.24%。供给端，津巴布韦将锂等矿产列为“关键矿产”并拟引入国家强制持股及出口管制，短期因政策仍处框架阶段且主要针对新申请矿权，对存量矿山影响有限，但中长期或抬高海外锂矿开发门槛，扰动新增供给释放节奏；需求端，据鑫椤锂电，6月海内外储能与锂电预排产均环比上升6%左右，延续旺盛增长，下游景气度保持高位。我们认为，锂价在当前位置下游补库意愿增强形成韧性支撑，而供给侧紧张态势短期难改，维持锂价短期震荡、6月再度开启上行的观点。据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为17.55-18.33万元/吨，均价较前周下降2.59%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为16.25-17.00万元/吨，均价较前周下降3.16%。 于嘉懿执业证书编号：S0860525110005yujiayi1@orientsec.com.cn021-63326320 宁紫微执业证书编号：S0860525120005ningziwei@orientsec.com.cn021-63326320 有色周报：Nacho交易主导，价格延续震荡2026-05-24钴锂周报：强现实托底，锂价渐企稳：——钴锂金属行业周报2026-05-23有色周报：地缘余波涌动，阶段强震继续2026-05-18 ⚫中间品横盘支撑成本，钴盐需求偏弱延续。中间品方面，本周钴中间品价格继续维稳，但受钴盐行情低迷影响，下游冶炼厂采购偏谨慎，仅维持刚需采购；同时刚果（金）配额审批偏慢、当地物流运力紧张，大批货源抵港时间持续后延，原料端仍具支撑。电解钴方面，价格整体平稳、小幅承压，冶炼厂报价稳定，下游合金及磁材企业仍以按需采购为主，反溶生产意愿低迷，价格上行仍需等待钴盐端修复。钴盐方面，硫酸钴价格持续走弱；氯化钴市场成交平淡，商谈重心继续下移；四氧化三钴库存累积、零单需求收缩，整体钴盐价格仍处弱势调整阶段。根据SMM数据，上周电解钴价格为42.40-42.70万元/吨，均价较前周下降0.06%。 ⚫磷酸铁锂周均价下降，三元材料周均价下降。根据SMM数据，本周磷酸铁锂价6.07-6.26元/吨，均价较前周下降1.87%。三元材料622价格为19.28-19.64万元/吨，均价较前周下降1.86%。 投资建议与投资标的 短期来看，碳酸锂受江西矿山复产传闻及市场情绪影响回调震荡，但中期供应紧缺难改，下游补库意愿随价格回调提升，锂价预计短期震荡、6月再度开启上行。钴板块方面，中间品到港延后仍支撑原料端，但钴盐需求偏弱、价格修复节奏较慢，建议等待下游订单明确及补库释放后的阶段性机会。 风险提示 新能源汽车增速不及预期，储能装机增速不及预期。 目录 一、周期研判：锂价企稳震荡，钴市弱需承压...............................................5 二、公司与行业动态......................................................................................6 三、新能源材料核心数据：锂钴产量与价格均见分化....................................7 3.1新能源金属材料：4月各品种产量涨跌分化................................................................73.2锂产品进出口：4月碳酸锂进口维持增长，氢氧化锂出口环比修复............................83.3锂盐周度数据：产量环比下降，库存环比下降..........................................................103.4下游材料库存：磷酸铁锂周度库存量环比上升，三元材料周度库存量环比上升........113.5钴环节库存：4月核心产品库存量环比普遍回落.......................................................123.6新能源金属材料价格：产业链多数品种回调，六氟磷酸锂、磷酸铁价格上涨............123.7稀有金属与小金属价格：稀土、钨钼价格回落，镁锭小幅上涨.................................15 风险提示......................................................................................................18 图表目录 图1：碳酸锂4月产量环比上升5%,同比上升29%......................................................................7图2：氢氧化锂4月产量环比上升2%,同比上升22%...................................................................7图3：硫酸钴4月产量环比下降4%,同比下降36%......................................................................7图4：氯化钴4月产量环比下降15%,同比下降24%....................................................................7图5：四氧化三钴4月产量环比下降6%,同比下降32%...............................................................8图6：磷酸铁锂4月产量环比上升9%,同比上升76%...................................................................8图7：钴酸锂4月产量环比下降13%,同比下降19%....................................................................8图8：三元材料4月产量环比下降4%,同比上升30%...................................................................8图9：锰酸锂4月产量环比上升14%,同比持平............................................................................8图10：动力/储能电池3月库存量环比9.99%/-2.80%..................................................................8图11：碳酸锂4月出口量环比下降17%,同比下降50%...............................................................9图12：碳酸锂4月进口量环比上升13%,同比上升65%...............................................................9图14：碳酸锂4月进口单价环比上升22%,同比上升43%...........................................................9图15：氢氧化锂4月出口量环比上升76%,同比上升31%...........................................................9图16：氢氧化锂4月净出口量环比上升61%,同比下降139%......................................................9图17：氢氧化锂4月出口单价环比持平,同比持平......................................................................10图18：锂精矿4月进口量环比下降16%,同比下降2%...............................................................10图19：碳酸锂周产量环比下降1.34%........................................................................................10图20：碳酸锂周库存环比下降1.24%........................................................................................10图21：碳酸锂环节合计库存天数环比下降0.4天.......................................................................10图22：外购锂辉石生产毛利环比下降1000%.............................................................................10图23：锂矿港口周库存环比上升27.04%...................................................................................11图24：磷酸铁锂周库存环比上升0.48%.....................................................................................11图25：三元材料周库存环比上升1.09%.....................................................................................11图26：钴中间品4月库存环比下降12.83 %..............................................................................12图27：氯化钴4月库存环比下降13.30%...................................................................................12图28：电解钴4月库存环比下降11.32%............................................................................