黑色商品日报：8月行业数据影响有限 板块品种短期维持震荡

华泰期货研究所 黑色及建材组 许惠敏 黑色商品研究员（钢、矿、玻璃）  021-68758689  xuhuimin@htfc.com 从业资格号：F0284366 投资咨询号：Z0010706 尉俊毅 黑色金属研究员（焦炭、焦煤）  021-68758689  weijunyi@htfc.com 从业资格号：F0290682 投资咨询号：Z0011124 徐轲 黑色金属研究员（钢、矿）  021-68758689  xuke_zxzhx@htfc.com 从业资格号：F0290365 投资咨询号：Z0011125 华泰期货|黑色商品日报 2017-09-15 8月行业数据影响有限 板块品种短期维持震荡 总结与操作建议 昨日黑色金属板块整体震荡下行，矿石1801主力合约收跌5.8%，领跌板块，其余品种主力合约跌幅在2-3%居多。日内卷螺主力期价曾有一波上调，但受到8月经济数据需求增长亮点不足和周度钢材库存数据递增影响，午后期价加速跳水。夜盘时段黑色板块整体小幅低开，然后围绕日盘收盘点位横盘整体。 现货方面，昨日唐山方坯价格大跌80元/吨至3720元/吨，各地三级螺纹钢现货价格稳中小幅回落，上海下调10元/吨至4090元/吨，天津维稳4010元/吨。各地4.75MM热轧现货价格同样呈现稳中回落走势，上海下调20元/吨至4180元/吨，天津下调10元/吨至4180元/吨，南方城市相对维稳居多。原材料端，外盘普氏指数止步反弹，昨日下跌2.25美元74美元/吨，港口矿石价格跌幅扩大，下调10元/湿吨至563元/湿吨。天津港准一级冶金焦炭价格维稳2335元/吨，日照港二级冶金焦维稳2290元/吨。全国范围玻璃现货价格维稳。 综上，昨日公布的8月钢产以及下游终端需求数据偏利空：一方面，粗钢产量维持0.5个百分点增速扩张；另一方面，终端基建投资增速下滑，地产投资增速虽然暂稳，但销售及新开工增速下滑仍在延续。整体供给增、需求减，对盘面价格构成利空影响预期，现货方面，下午钢坯先稳后跌同样支撑了此利空预期。但我们整体认为8月数据对于后期行情走势影响有限，操作上短线建议维持震荡思路。宏观情绪不佳叠加玻璃自身基本面偏差，玻璃维持空头思路。但考虑盘面升水已然回调，建议空单减仓。套利方面，前期建议在1801合约上布局多热轧空螺纹、多焦煤空焦炭继续持有。 表格 1：黑色建材商品涨跌幅 合约开盘最高最低收盘平均价涨跌(%)成交持仓成交持仓比热轧卷板180141254174405140784105-1.9%125766210394401.21热轧卷板180539603988389539063939-2.1%71322517441.38热轧卷板171041764229413141674184-1.1%24154676120.36螺纹钢180139133940381838313881-3.0%511045037873721.35螺纹钢180537723806369837093754-2.8%8839323546282.49螺纹钢171041044113402140324064-1.8%825622397240.34铁矿石1801532535507.5510524-5.8%351042817966341.95铁矿石1805517517489491.5505-5.7%1481161828880.81铁矿石1709575575539.5575598-0.3%27000.00焦炭18012430.52438.52350.52374.52397-2.8%4887783150881.55焦炭180522332240218222052210-1.7%12876227800.57焦炭170923202420.5230023002348-1.2%11600.00焦煤18011430.514411395.514011419-3.1%4643662991281.55焦煤1805133313361299.513051315-3.0%7684149040.52焦煤170912001208118011801203-2.8%81000.00玻璃1801137914081369140313931.3%3560563036261.17玻璃1805135313731343136213610.4%7306185160.39玻璃1709000000.5%000.00 数据来源：Wind 华泰期货研究所 华泰期货|黑色商品日报 2017-09-15 2 / 6 表格 2：现货价格及期现价差 HRB400-20MM上海HRB400-20MM天津螺纹主力-现货热轧4.75MM上海热轧4.75MM广州热轧4.75MM天津冷轧1MM 上海冷轧1MM天津热轧主力-现货报价4090401041804350418046904590变动-100-200-1000折盘面价42134100-269418043504180-----102钢坯唐山镀锌板 1MM澳煤中等挥发分焦煤主力-现货准一级冶金焦天津港平仓价二级冶金焦日照港平仓价焦炭主力-现货PB粉61.5%湿吨 青岛车板价铁矿石主力-现货报价3720500019123352290563变动-800000-10折盘面价----1578-177--234035620-110河北安全河北大光明荆州亿钧武汉长利玻璃主力-现货报价1457#N/A16161642变动0#N/A00折盘面价1387#N/A1596164216 数据来源：Wind 华泰期货研究所 宏观及行业消息： 1、2017年1-8月份全国房地产开发投资同比增长7.9% 2017年1-8月份，全国房地产开发投资69494亿元，同比名义增长7.9%，增速与1-7月份持平。其中，住宅投资47440亿元，增长10.1%，增速提高0.1个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为68.3%。 1-8月份，房地产开发企业房屋施工面积721781万平方米，同比增长3.1%，增速比1-7月份回落0.1个百分点。其中，住宅施工面积493275万平方米，增长2.8%。房屋新开工面积114996万平方米，增长7.6%，增速回落0.4个百分点。其中，住宅新开工面积82131万平方米，增长11.6%。房屋竣工面积52296万平方米，增长3.4%，增速提高1个百分点。其中，住宅竣工面积37413万平方米，增长0.5%。1-8月份，商品房销售面积98539万平方米，同比增长12.7%，增速比1-7月份回落1.3个百分点。 2、2017年1-8月份全国固定资产投资增长7.8% 2017年1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）394150亿元，同比增长7.8%，增速比1-7月份回落0.5个百分点。从环比速度看，8月份比7月份增长0.57%。 华泰期货|黑色商品日报 2017-09-15 3 / 6 第二产业中，工业投资146224亿元，同比增长3.8%，增速比1-7月份回落0.1个百分点。其中，采矿业投资5649亿元，同比下降7%，降幅扩大0.9个百分点；制造业投资121680亿元，同比增长4.5%，增速回落0.3个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业投资18894亿元，增长2.6%，增速提高1个百分点。 图 1： 螺纹钢现货价格 单位：元/吨 图 2： 热卷现货价格 单位：元/吨 15002000250030003500400045002016/012016/042016/072016/102017/012017/042017/07上海三级螺纹钢价格天津三级螺纹钢价格 15002000250030003500400045002016/012016/042016/072016/102017/012017/042017/07热轧4.75mm天津热轧4.75mm上海 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 图 3： 铁矿石现货价格 单位：元（美元，右）/吨 图 4： 焦炭现货价格 单位：元/吨 4050607080901003003504004505005506006507002016/012016/042016/072016/102017/012017/042017/07澳61.5%青岛港现货普氏指数（右） 500700900110013001500170019002100230025002016/012016/042016/072016/102017/012017/042017/07唐山邯郸淮北潍坊河津 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 华泰期货|黑色商品日报 2017-09-15 4 / 6 图 5： 焦煤现货价格 单位：元/吨 图 6： 螺纹钢期现价差 单位：元/吨 50010001500200025002016/012016/042016/072016/102017/012017/042017/07京唐港:库提价:澳大利亚产主焦煤京唐港:库提价:澳大利亚产1/3焦煤日照港:车板价(含税):澳大利亚产主焦煤 -800-600-400-200020040015002000250030003500400045002016/012016/042016/072016/102017/012017/042017/07螺纹钢主力合约收盘价期现价差（右） 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 图 7： 热卷期现价差 单位：元/吨 图 8： 铁矿石期现价差 单位：元/吨 -600-500-400-300-200-100010020015002000250030003500400045002016/012016/042016/072016/102017/012017/042017/07期货收盘价(活跃合约):热轧卷板热轧主力期现价差(右） -150-130-110-90-70-50-30-10103003504004505005506006507007508002016/012016/042016/072016/102017/012017/042017/07期矿主力主力-现货（右） 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 图 9： 焦煤期现价差 单位：元/吨 图 10： 焦炭期现价差 单位：元/吨 -1100-900-700-500-300-100100500700900110013001500170019002016/012016/042016/072016/102017/012017/042017/07焦煤主力期现价差（右） -80