天然橡胶期货日报

天然橡胶期货日报 一、核心观点 行情分析 2026年5月28日上海期货交易所天然橡胶主力合约收涨1.88%，价格抬升趋势明确。今日价格震荡上行，开盘后稳步抬升，日内最低触及17295元/吨，最高冲击17900元/吨，收盘报17850元/吨，延续了近一周震荡偏强的中期走势：近一月价格从17500元/吨区间逐步上行，当前已站稳17800元/吨关口，整体处于中期上行通道中。 短期展望 从量仓变化来看，今日成交量38.76万手，较昨日41万手略有回落，但持仓量增加13246手至19.11万手，呈现价涨量增仓升的格局，多头增仓动能充足，短期偏强走势有延续。技术面上，近期价格回踩17300元/吨后快速反弹，支撑有效性得到验证。 宏观预期 近期宏观层面，WTI原油各合约价格本周持续回落，近月合约5月28日收盘价较5月25日下跌0.66美元/桶，主要受美伊和谈预期推进影响，原油成本端对天然橡胶的支撑有所减弱；汇率方面，美元指数近期维持震荡，5月28日报99.2285，美元兑人民币CFETS汇率回落至6.7817.人民币偏强运行对进口成本略有支撑。国内货币政策延续适度宽松基调，央行近期MLF加量续作呵护流动性，整体流动性充裕对大宗商品价格形成支撑。 风险关注 厄尔尼诺极端气候的实际影响不及市场预期，供应端收缩预期 证伪; 国内轮胎开工率持续下行，下游需求疲软超预期； 美国PCE通胀数据超预期上行，推动美联储加息，压制大宗商品整体估值。 二、当日主力合约行情简述 2026年5月28日SHFE天然橡胶主力合约行情如下：开盘价17355元/吨，收盘价17850元/吨，日内最高价17900元/吨，最低价17295元/吨，涨跌幅+1.88%；当日成交量387649手，持仓量191092手，较前一交易日增加13246手，资金流入明显。 三、主要分析逻辑 核心逻辑 当前胶价上涨的核心驱动来自供应端收缩预期：厄尔尼诺事件逐步临近，市场担忧东南亚主产区出现高温于旱天气，影响割胶物候条件，产量释放可能受限；国内主产区云南、海南前期遭遇高温干旱，乳胶产出受到明显抑制，5月产量环比增量有限，整体供应偏紧格局短期难以扭转，同时泰国合艾市场杯胶价格创新高，原料成本对胶价形成支撑。 重要逻辑 库存端持续去化支撑胶价：青岛保税区天然橡胶库存连续下降，最新已经降至10.84万吨，较4月中旬的12.94万吨下降超过16%，国内主要集散地库存处于年内低位，低库存放大了供应收缩预期的影响。 一般逻辑 海外需求端存在边际利好：欧盟乘用车市场销量增长，且对华轮胎反倾销案出现积极信号，轮胎出口需求预期有所改善，对天然橡胶需求形成一定支撑。 四、基本面分析 从库存数据来看，国内天然橡胶整体库存呈现持续积累后，近两个月进入明确去化通道：青岛保税区库存从2026年初的9.57万吨逐步上升至4月中旬的12.96万吨后，开始连续回落，最新5月24日库存为108400吨，三周下降17700吨；国内产区及主要集散地库存同样上升后企稳，截至5月22日，云南库存24230吨、海南库存4800吨、山东库存111217吨，较月初小幅上升，主要是季节性到货影响，但整体增速放缓。 需求端方面，截至2026年5月21日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为65.75%，较上周走低1.33个百分点，较去年同期走高0.81个百分点；半钢胎开工负荷为73.40%，较上周走低2.06个百分点，较去年同期走低4.45个百分点，国内轮胎开工季节性偏弱终端需求暂时没有明显起色，整体呈现刚需采购的格局。 五、重大消息面信息汇总 5月28日，20号胶期货主力合约大幅上涨2.22%，报15165.00元/吨；日本橡胶主力合约日内涨幅扩大至2%，报417.20日元/千克，全球橡胶价格同步上涨。 由中国企业投资建设的美兰集团柬埔寨橡胶工厂5月27日在柬埔寨特本克蒙省宣布投产，年加工橡胶能力10万吨，长期将增加全球天然橡胶加工供应。 5月27日，上期所20号胶期货仓单29534吨，环比上个交易日减少202吨，仓单持续去化。 现货市场方面，截至5月27日国内天然橡胶现货主流报价区间17500-17900元/吨，价格运行在近两年高位，现货货源偏紧，持货商挺价意愿较强。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！