巴尔金：AI投资正给中性利率带来压力

巴尔金：AI投资正给中性利率带来压力 2026-05-29 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 巴尔金：AI投资正给中性利率带来压力 美国最新的核心PCE符合预期，环比增速不及预期，这意味着美联储6月利率会议利率不动概率上升，美元震荡。 宏观策略（国债期货） 央行开展了1013亿元7天期逆回购操作 资金面整体均衡，股市由跌转涨，叠加午后市场对于央行稳信贷预期上升，债市由强转弱。 宏观策略（黄金） 美国与伊朗已就一份谅解备忘录达成一致 金价震荡收涨，日内振幅加大，一方面是受到美伊可能达成谅解备忘录的提振，但特朗普尚未签字通过，不确定性犹存。一方面是美国四月核心PCE基本符合市场预期。 农产品（豆粕） 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 2026年6月国内油厂进口大豆船期及7月-8月到港预报 市场继续关注中东局势。阿根廷油籽工人短暂罢工但很快结束。USDA将于周五晚公布出口销售报告，市场平均预估截至5月21日当周美豆出口销售净增15-70万吨。 有色金属（碳酸锂） 津巴布韦宣布:将锂、镍等14种矿产列为“关键矿产” 策略上可关注盘后回调后的再低多机会。 能源化工（燃料油） 新加坡燃料油库存环比下降 周内地缘局势反复扰动，市场略显疲态，但中东高硫发电需求仍有继续增长的预期，高硫裂解价差仍有支撑，低硫则受到成品油短缺支撑。 目录 1、金融要闻及点评.................................................................................................................................................................31.1、宏观策略（黄金）............................................................................................................................................................31.2、宏观策略（外汇期货(美元指数)）..................................................................................................................................31.3、宏观策略（国债期货）....................................................................................................................................................42、商品要闻及点评.................................................................................................................................................................42.1、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）......................................................................................................................................42.2、黑色金属（动力煤）........................................................................................................................................................52.3、黑色金属（铁矿石）........................................................................................................................................................52.4、农产品（豆粕）................................................................................................................................................................62.5、农产品（生猪）................................................................................................................................................................62.6、农产品（玉米）................................................................................................................................................................72.7、农产品（白糖）................................................................................................................................................................72.8、有色金属（铂）................................................................................................................................................................82.9、有色金属（铅）................................................................................................................................................................92.10、有色金属（锌）............................................................................................................................................................102.11、有色金属（碳酸锂）....................................................................................................................................................102.12、有色金属（铜）............................................................................................................................................................112.13、有色金属（锡）............................................................................................................................................................122.14、能源化工（燃料油）....................................................................................................................................................122.15、能源化工（甲醇）........................................................................................................................................................13 1、金融要闻及点评 1.1、宏观策略（黄金） 美国与伊朗已就一份谅解备忘录达成一致(来源：wind) 两名美国官员透露，美国与伊朗谈判团队已就一份为期60天的谅解备忘录达成一致，内容包括延长停火期限并启动围绕伊朗核计划的谈判。不过，这一协议仍需美国总统特朗普作出最终批准。 美国4月核心PCE物价指数同比升3.3%(来源：wind) 美国4月核心PCE物价指数同比升3.3%，为2023年11月以来最高水平，预期升3.3%，前值升3.2%；环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.3%。美国4月个人支出环比升0.5%，预期升0.5%，前值自升0.9%修正至升1%。 美国财长：特朗普不会接受糟糕的协议(来源：wind) 美国财政部长贝森特在简报会上表示，美国与伊朗谈判团队仍在持续磋商，但美国总统特朗普已明确划定多项“红线”，不会接受一项“糟糕协议”。 点评：金价震荡收涨，日内振幅加大，一方面是受到美伊可能达成谅解备忘录的提振，但特朗普尚未签字通过，不确定性犹存。一方面是美国四月核心PCE基本符合市场预期，能源价格高企以及向下游传导推动核心PCE温和上行，但居民储蓄率已经降至非常低的水平，实际收入增速受到通胀的侵蚀，未来购买力面临下行风险，通胀尚且不会失控，市场对美联储加息预期没有继续强化，但通胀高企美联储短期也不会降息，黄金依旧缺乏上涨动能。 总结与展望：美伊局势扰动市场，紧缩预期施压贵金属，黄金白银价格震荡下行，观察年线附近的支撑。 1.2、宏观策略（外汇期货(美元指数)） 巴尔金：AI投资正给中性利率带来压力(来源：Bloomberg) 里士满联储行长巴尔金表示，人工智能（AI）领域的投资正对中性利率构成压力。巴尔金周四在华盛顿出席一场活动时指出：“一系列与AI相关的因素正显现出通胀压力”“围绕这些投资的所有事物，无论是建筑、劳动力还是电工，都是观察通胀压力迹象时需要关注的方面”。 美国4月PCE物价指数同比3.8%创三年新高(来源：Bloomberg) 周四公布的数据，美国4月PCE物价指数同比3.8%持平预期，为2023年5月以来最高水平，伊朗战争推动能源价格走高是主要推手。美联储最爱通胀指标——核心PCE物价指数（剔除食品与能源）在4月同比增长3.3%，创2023年11月以来新高。整体PCE价格指数环比上涨0.4%，虽略低于市场预期的0.5%，但同比涨幅已升至3.8%；核心PCE环比上涨 0.2%，同样低于市场预期的0.3%，但同比涨幅随之拉升至