铜产业
- 基本面组合：供应扰动（Grasberg铜矿复产延后、秘鲁能源危机）、宏观逆风（美债利率上升、美元走强）、需求偏弱（SMM铜杆开工率回落、社会库存累库）。
- 核心观点：中长期看好，供应紧缺与新兴需求增量将提升价格中枢，但短期需求走弱、美元美债走强压制上行空间，价格波动加剧。
- 关键数据：主力参考103000-105500。
锌产业
- 需求端：终端需求偏弱，采购谨慎，但具备一定韧性，价格调整或带来补库机会。
- 供应端：矿端与冶炼端利润失衡，硫酸等副产品价格高位影响减产，地域性失衡（中国供应宽松、海外供应偏紧）。
- 核心观点：矿端紧缺和矿冶失衡支撑中长期价值，但价格高位抑制需求，美元美债偏强压制上行空间。
- 关键数据：主力关注24500附近支撑。
工业硅产业
- 供需面：大型企业检修减产后产量回升，新疆产量增加预期，出口量环比增长。
- 成本端：焦煤价格上涨或传导至工业硅成本，水电、绿电比例增长或提升下方支撑价。
- 核心观点：供应过剩背景下，火电成本上涨难以带动价格大幅上涨，关注产量调控、环保、成本波动。
- 关键数据：主力合约报收8555元/吨，下跌10元/吨。
光伏产业（多晶硅）
- 市场状态：临近交割，期货价格向现货回归，仓单增加承压。
- 供应端：产量维稳，龙头企业复产计划多版本，后期产量增长概率大。
- 需求端：国内需求偏弱，出口环比大幅回落。
- 核心观点：供过于求，丰水期供应压力增加，06合约到期有期现套利窗口。
- 关键数据：多晶硅期货震荡下跌，跌幅近3%。
镍产业、锡产业、不锈钢产业
碳酸锂产业
- 市场状态：期货盘面偏弱震荡，跌破17.5万支撑。
- 供应端：产量小幅减少，原料下滑导致部分盐厂产出减量，冶炼线检修。
- 需求端：整体韧性，新能源车终端数据边际好转，储能市场乐观。
- 核心观点：基本面支撑底部，但澳矿扩产、复产消息扰动情绪，短期盘面偏弱调整，关注资金情绪和下游需求变化。
- 关键数据：主力合约LC2609下跌3.16元至173000，主力参考17-18万。
