评级日报 -20260528

SiC在800VDC架构中的应用及市场前景
SiC主要用于高压整流、DC/DC转换、固态保护器件等环节。Wolfspeed指出，800VDC母线需1200V SiC MOSFET支撑AC-DC和DC-DC转换，可降低25%-40%转换损耗。HVDC领域（如VSC-HVDC）若实现规模应用，3.3kV及以上SiC器件将打开中高压功率半导体增量市场。

公司碳化硅衬底业务优势及增长预期
公司碳化硅衬底市场份额全球第一，已实现8英寸量产并具备12英寸首发优势，形成导电型、半绝缘型及光学级衬底三条主线。2025年市场份额持续领先，2026年技改提升良率后毛利率有望快速上涨，进入新成长区间。

SiC在AI数据中心及SST领域的应用
SST是SiC进入中压配电和AI数据中心的关键载体。数据中心中压变压器交付周期拉长至3年，2025年可能存在30%供给缺口，SST可缩短电力接入周期。若SST从示范走向数据中心、充电站等领域，SiC需求将从车规1200V主驱逆变器扩展至中压模块、封装等。

先进封装及散热材料进展
Coherent推出金刚石-SiC复合散热材料，热导率超800W/m·K（约铜的2倍）。公司需关注12英寸材料一致性、TTV、表面加工能力等指标，以及是否进入AI芯片或封装厂客户验证。