菜粕观点和策略
基本面：美豆窄幅震荡，产区天气整体正常，技术性震荡整理，短期回归震荡等待中美贸易协议执行后续和南美大豆收割及出口进一步指引。国内豆粕窄幅震荡，受美豆走势带动和技术性震荡整理，短线回归区间震荡格局，中性。
基差：现货2790（华东），基差-181，贴水期货，偏空。
库存：油厂豆粕库存34.1万吨，上周43.43万吨，环比减少21.48%，去年同期18.24万吨，同比增加86.95%，偏空。
盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多。
预期：中国持续采购美国大豆预期支撑短期美豆盘面，但中国采购美豆数量基本完成和南美大豆产区天气整体良好压制美豆盘面高度，国内采购新季巴西大豆增多和进口大豆到港进入旺季，国内豆粕短期受美豆带动下短期维持区间震荡格局。
豆粕M2609：2940至3000区间震荡
近期要闻：
- 国内水产养殖从季节性淡季开始回升，现货市场供应短期维持偏紧预期，需求端继续回升支撑盘面预期，加拿大油菜籽对中国出口恢复正常，中国进口加拿大油菜籽数量逐渐回升至高位。
- 随着加拿大总理访问中国，中加贸易关系短期改善，双方加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口已经恢复，未来等待中加贸易关系进一步发展情况明朗再行决定。
- 全球油菜籽今年产量保持增产，主要加拿大油菜籽产量高于预期。
- 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响。中东紧张局势进一步升级，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品尚有支撑。
利多：
- 中国菜粕清明节后需求从低位回升。
- 油厂菜粕库存无压力。
利空：
- 国产油菜籽即将收割上市。
- 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口已经恢复正常。
市场聚焦：国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期，主要风险点：
- 国内水产养殖需求短期仍转淡（下行风险）。
- 未来进口油菜籽到港增多（下行风险）。
菜粕期货低位震荡，现货相对稳定，现货贴水维持低位
豆菜粕现货价差小幅波动，2609合约豆菜粕价差维持震荡
进口菜籽5月增多，进口成本小幅波动
油厂菜籽库存回升至中位，菜粕库存低位回升
油厂菜籽入榨量开机继续回升
中国水产品和鱼类产量
中国贝类和虾蟹类产量
OECD（经合组织）中国鱼类产量和进口预估
水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳
