大麦娱乐FY26业绩符合预告关注演出IP新业务拓展公司FY

公司FY26全年业绩符合预告，实现营收80.24亿（同比+20%），归母净利润7.05亿（同比+94%），经调整EBITA 7.5亿（同比-8%）。销售费用率同比-3%，管理费用率持平。H2营收39.77亿（同比+9%），归母净利润1.86亿。

核心业务表现：

1. 国内演出： 演出基本盘稳健，2025全国演出票房破600亿（同比+6.39%），大麦提供票务服务超40万场（同比双位数增长）。积极拓展体育、游展等新品类，现场服务场次同比+50%；向上游拓展内容（易烊千玺演唱会、阿那亚音乐节），推进国际化（海外团队组建，Maiseat覆盖东南亚，推动GAI、赵露思全球巡演）。
2. IP业务： 全年营收21.7亿（同比+51%），H2营收10亿（同比+16%，环比-13%）。转授权拓展上下游，搭建IP线下零售店（吉伊卡哇6城快闪店），预计持续复制模式。H2毛利率同比-7%，分部业绩1.66亿（同比-24%）。
3. 电影业务： H2分部业绩2.15亿（环比+125%），出品主宣《捕风捉影》《惊蛰无声》，聚焦小成本优质影片。
4. 剧集制作： H2分部业绩1.13亿（同比+211%），储备项目超20部。

关键数据：

• FY26全年营收80.24亿（+20%），归母净利润7.05亿（+94%）
• H2营收39.77亿（+9%），归母净利润1.86亿
• 演出服务场次同比+50%，票务服务超40万场（双位数增长）
• IP营收21.7亿（+51%），H2IP营收10亿（+16%）
• 电影H2分部业绩2.15亿（环比+125%）
• 剧集制作H2分部业绩1.13亿（同比+211%）

研究结论： 公司FY26业绩符合预期，演出业务基本盘稳健并拓展新品类，IP业务通过线下零售驱动增长，电影剧集储备丰富。关注演出、IP新业务拓展及国际化进程。