市场分析
- 价格与基差：2026年5月26日，尿素主力收盘价1853元/吨，上涨6元；河南、山东小颗粒出厂价均为1800元/吨，山东上涨10元；江苏小颗粒报价1810元/吨，持平。小块无烟煤价格920元/吨，持平。山东、河南基差均为-53元/吨，上涨4元；江苏基差-43元/吨，下降6元。尿素生产利润151元/吨，上涨10元；出口利润2593元/吨，下降16元。
- 供应端：企业产能利用率86.29%，持平；样本企业总库存77.65万吨，上涨20.50万吨；港口样本库存14.79万吨，下降0.30万吨。
- 需求端：复合肥产能利用率30.46%，下降4.93%；三聚氰胺产能利用率59.88%，下降1.27%；尿素企业预收订单天数5.29天，下降0.83天。
现货市场
- 尿素低价现货成交好转，价格小幅上调。
- 出口配额消息频出，尿素出口预期走强，关注后续进展。
- 供应端检修增加，开工下降，整体维持同比高位水平。
- 需求端农业需求暂时减弱，关注夏季水稻用肥与玉米肥。
- 工业需求小幅下降，复合肥开工下降，东北、西北装置多进入停车检修状态，中部地区新单成交放缓，下游采购积极性欠佳，但预计临近终端用肥，采购情绪或好转。
- 三聚氰胺开工下降，终端逐渐进入消费淡季，三胺价格继续松动，下游采购情绪一般，对原料尿素维持刚需采购。
- 厂内库存大幅累库，港口库存小幅波动。
- 山西煤矿事故发生，原料成本有上涨预期。
策略
- 单边：震荡偏强。
- 跨期：UR09-01逢低正套。
- 跨品种：无。
风险
研究结论
- 尿素市场供应端检修增加，开工下降，整体维持同比高位水平。
- 需求端农业需求暂时减弱，工业需求小幅下降，但预计临近终端用肥，采购情绪或好转。
- 出口预期走强，关注后续进展。
- 原料成本有上涨预期，关注山西煤矿事故影响。
- 后续持续关注夏季用肥备货节奏、出口动态及三季度现货价格指导价。
