尿素日报：尿素自律出口数量低于市场预期

市场分析显示，尿素主力收盘价1897元/吨，价格稳定。河南、山东、江苏地区小颗粒出厂价分别为1930元/吨、1980元/吨、1950元/吨，其中山东和江苏小幅上涨。基差方面，山东、河南、江苏基差分别为83元/吨、33元/吨、53元/吨，均有所上涨。尿素生产利润513元/吨，出口利润433元/吨，出口利润有所下降。

供应端，企业产能利用率86.48%，样本企业总库存量106.56万吨，港口样本库存量13.30万吨。需求端，复合肥产能利用率37.90%，三聚氰胺产能利用率75.24%，尿素企业预收订单天数5.82日。

隆众资讯报道，尿素自律出口将按化肥年度进行，本年度自律数量约200万吨，低于市场预期。当前处于尿素传统需求旺季，南方水稻用肥量较多，北方玉米追肥暂未启动，下游农业需求逐渐提升，工业开工平稳。前期检修装置逐步恢复，新增装置释放产能，尿素产量高位运行，整体库存去化，港口库存提升，未来出口需求预计将增加。

策略：中性，预计尿素行情延续窄幅震荡。

风险：国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。

核心观点：

• 尿素价格稳定，基差上涨，生产利润良好，但出口利润下降。
• 供应端库存下降，需求端农业需求逐渐提升。
• 自律出口数量低于市场预期，未来出口需求预计增加。
• 市场行情预计延续窄幅震荡。