尿素周报：出口数量不及预期，盘面冲高回落

上周尿素盘面先扬后抑，受印标价格上涨及国内放开印度出口的影响冲高，但下游承接高价能力不足，最终回调。尿素出口数量不及预期，现货价格稳中下移。

核心观点与关键数据：

• **盘面动态：**尿素主力9月合约报收1722元/吨，周度下跌4元/吨，成交量1569.33万吨，持仓量572.22万吨，基差8元/吨，9-1价差-29元/吨。
• **供应端：**尿素周产量132.85万吨，环比减少0.87%，其中煤制周产量103.6万吨，气制周产量29.25万吨。下周预计1家企业复产。
• **需求端：**复合肥工厂开工率41.5%，同比偏高2.75个百分点，但销售以预售单为主，厂内成品库存攀升，对尿素跟进以逢低拿货。
• **库存端：**截至8月8日，中国尿素企业总库存88.76万吨，环比减少3.24%，港口库存48.3万吨，表现为去化。
• **国际市场：**中国有限数量出口印度，IPL印标价格高于预期，预计9月将开展新招标。全球其他市场需求下降，国际尿素价格有回调趋势。

研究结论： 尿素受出口及印标影响短期冲高，但下游需求韧性不足，集中跟进购买意愿低，阶段性低价补库为主。出口及复合肥工厂后续拿货支撑下，尿素下行空间有限，短期弱势整理。