塑造MEA财富管理的主要趋势——2026年

前言 中东和非洲（MEA）地区的财富管理正进入一个更为复杂且难以预测的阶段。塑造该行业的力量不再具有孤立或渐进的性质。它们正在汇聚并加速。 客户流动正在重塑财富的持有和管理方式。技术正在改变建议的交付和消费方式。监管预期持续演变，而成本压力和竞争正重新定义何为价值。与此同时，新的资产类别、变化的客户人口结构以及透明度和服务方面的日益增长的期望，正挑战着支撑财富管理数十年的许多传统假设。 单独来看，这些趋势并非全新。但综合来看，它们指向更深层次的变化。财富管理正变得更加全球化、数字化和运营复杂化。服务跨地域、跨代际、跨资产类别的客户，已不再是差异化优势，而是一项基本预期。 通过我们在中东和非洲地区财富管理行业的经验，我们看到这些压力以不同方式在各个市场显现，但主题一致。企业正被要求承担更多责任：支持更多样化的客户需求，在更多司法管辖区运营，并通常以更低的成本提供更高标准的服务。 以下趋势反映了这一转变在当今最明显的几个关键领域。它们并非详尽无遗，但确实突显了正在塑造财富管理业务在未来几年需要如何发展的结构性变化。 1 被个人安全、生活方式因素以及当然还有个人和企业税务优势的承诺所吸引而搬迁。 全球移民，尤其是最富裕人群的移民，多年来一直是一个持续的趋势，这受到多种经济和地缘政治因素的影响。 当然，还有许多其他因素推动着这一移民潮，特别是像新加坡、香港和阿拉伯联合酋长国这样的地区。稳固且灵活的法律框架以及进步的金融监管吸引了众多企业家。新加坡仍然是通往东南亚市场的重要门户，其吸引力源于印度尼西亚庞大的人口规模，以及马来西亚、菲律宾、泰国和越南新兴中产阶级的增长。 香港仍然是进入北亚和中国大陆的一个相对稳定的基地，并且尽管地区冲突仍在继续，阿联酋仍处于良好位置，可以为中东的关键市场（如沙特阿拉伯）以及更广泛的非洲大陆市场提供服务。 新冠疫情带来的限制措施以及随后的更灵活的远程工作安排，在一些地区引发了移民激增。但最近，税收政策变化（尤其是针对最富人群的政策）、犯罪率上升、持续冲突以及更严格的移民政策，导致许多家庭和个人寻求为未来的财富规划建立新的根基。 移民，尤其是最富裕的家庭和个人，正迅速改变着许多地区的财富管理格局。迪拜国际金融中心（DIFC）报告称，2023年其单一家庭办公室数量增长了81%，截至2024年，该中心已拥有超过120个家族及800个与家族相关的结构，管理着超过1.2万亿美元的资产——这一数字仍在持续增长。 随着代际财富转移的进行，许多家族企业的创始人、中小企业所有者，他们之前可能因运营需要而受制于实体地点的限制，现在可能不再面临这些束缚。他们的继承人也可能摆脱这些限制，许多人选择 财富服务机构正急于在多个地区提升其服务供应，以获取许可证并在其目前没有实体存在的地区开设新的预订中心。这反过来又刺激了对“财富相关”专业服务和技术公司的需求——而需求本身又在驱动更多的迁移。 阿联酋、美国、沙特阿拉伯、意大利和瑞士仍然是净受益者，而英国、中国和印度目前正经历最大规模的资本外流。这一趋势在可预见的未来可能将持续，全球和区域财富管理行业都需要能够适应并在这个不断变化的地理格局中展开竞争。 2 自动化和人工智能 银行和财富管理公司期望在财富相关服务中利用人工智能的真正潜力，它们可能面临的重大挑战已有很多著述。但尽管这始于对可扩展技术架构的需求，仍需考虑其他因素。 随着复杂性增加和监管成本上升，很容易看出，人工智能、机器学习和数据分析在未来财富管理中将扮演重要角色。 财富管理服务提供商将需要与其当地监管机构紧密合作，并持续确保其架构能够支撑其雄心，但我们已经开始看到早期的人工智能驱动用例开始出现。 监管机构需要确保已建立完善的AI应用框架和明确的指导方针。各组织自身也需要建立完善的框架，涵盖风险控制、客户数据的收集与维护，以及就AI应用的使用向客户提供建议等要素。同样地，财富管理人士需要清理和区分客户的现有及新数据，以避免与潜在滥用和可能存在的偏见相关的挑战。 毫不奇怪，这些早期的应用案例很多主要是面向内部，而非面向客户，而且其中许多是专注于支持关系经理提供的高效服务——客户入职、KYC和反洗钱检查、数据驱动的洞察、‘最佳下一项’资产选择、详细的绩效报告和投资组合优化只是我们目前所见的一些服务。 客户自身也可能需要进一步教育，以便更好地理解如何与人工智能解决方案进行最佳互动，并且重要的是，要意识到其可能的局限性。 未来，我们预计将看到更多由人工智能赋能的服务直接嵌入消费者渠道，以支持“自助服务”功能，至少在一些客户群体中是这样。 自动化和人工智能 这些应用的推出绝非小事。最常见的挑战之一是获取并留住成功执行愿景所必需的内部技能。为确保高水平的采纳，任何应用都必须致力于解决财富管理人士、其客户或双方面临的“现实世界”挑战。 中东地区，高净值投资者正寻求与财富管理机构的新的互动方式，越来越多地关注能够得到财富管理师和面向客户的人工智能增强服务支持的数字化渠道互动。 在非洲，面向零售客户和大众富裕阶层财富服务机构面临的一个关键挑战是在扩大规模的同时提供稳健的服务方案，并保护其通常较薄的利润空间。同样，利用人工智能应用来支持某些相关活动的能力，可能有助于财富管理公司获得至关重要的竞争优势。 显而易见的是，随着监管成本持续上升和咨询费用不断飙升，许多地区的咨询空白仍在扩大。随着持续的数字化进程，人们希望人工智能增强财富服务以及机器学习的应用，不仅能够提升现有客户的服务质量，还可能使服务以具有竞争力的成本提供给当前被忽视的客户群体。 过去三到四年，传统的配置模式出现了一种微妙但持续的变化——最显著的是，配置重心从“传统”资产转向了替代性资产、私募股权和数字资产以及稳定币，其权重有所提高。 未来，我们期待看到数字资产和资产代币化得到更多关注，利用区块链技术提供更大灵活性，允许份额所有权，实现更快的结算，并确保更高的流动性。 此转变的关键驱动因素包括持续的通货膨胀、较高的利率以及地缘政治不稳定，这些因素正推动投资者构建更高程度的投资组合多元化以降低整体风险。我们同时观察到对环境、社会及治理（ESG）和ESG合规投资组合的关注度有所提升，然而这种关注度在地区之间存在显著差异。与北美和欧洲相比，中东地区仍相对落后，但卡塔尔和埃及正日益与全球ESG标准保持一致。 数字资产的使用增长以及向传统资产的迁移，自然会为许多财富管理者带来挑战，尤其是那些使用“传统”技术来支持其运营，以及那些专注于确保高度运营效率和无缝客户服务交付的管理者。 更复杂的资产所有权结构会导致更复杂的KYC和AML程序。 一个最初仅用于容纳传统资产类别的基础设施可能无法管理新的资产类型，从而产生构建或收购新系统的需求，而这本身又可能引发与互操作性相关进一步的变化。 在非洲，南非、肯尼亚和尼日利亚等关键地区正关注更高水平的ESG，并已加强其框架以鼓励采纳。 市场波动再次加剧，主要受地缘政治不确定性的驱动，这导致投资者更加关注主动策略。同时，人工智能的持续发展正帮助投资者融入ESG理念，提升透明度，并更灵活地适应不断变化的环境。 再加上发展步伐迅速，许多财富管理公司可能会因为全球规则不一致以及合规复杂性带来的不确定性，而面临无法内部满足客户需求的情况。 费用压力与透明度 作为持续进行的代际财富转移的一部分，银行和财富管理公司面临的一项关键挑战，就是向新客户证明其历史及持续的价值。 自动化程度的提高也导致了成本降低的预期，这一预期得到了数字投资平台发展、自助服务渠道增加、资产类别可及性和多样性提升，以及在某种程度上“机器人”式顾问解决方案使用增加的支持。 我们已经看到，年轻一代希望以不同的方式与他们的财富提供者互动，并且已经表现出，如果他们认为自己的需求没有得到满足，愿意迅速将他们的关系迁移到新的提供者。 增强人工智能和分析能力可以支持更清晰的报告，使客户不仅能够更好地理解管理费，还能理解业绩归因和风险。 由于在初期未能建立关系，他们可能对组织不会产生任何忠诚感。他们可能未曾经历过或感受到在不利的市场周期或事件中的个人风险，也可能未曾见证防御性策略所能带来的益处与保护。因此，他们可能拥有独特不同的风险特征，持有不同目标与宗旨，并维持着在不同投资领域的不同社会价值观与兴趣。 费用透明度和价值感知如今与业绩一样，是吸引和留住财富管理客户的关键因素。 “多归属”现象的增加，加之人们更愿意离开现有的财富提供者、费用透明化以及能够证明历史和持续价值的能力，对于客户及其财富管理者来说正变得越来越重要。 财富管理师需要考虑如何生成并向客户传达报告的各个方面。他们希望传递的关键信息、客户可能偏好的详细程度、关键兴趣领域，以及当然，信息共享的方法和频率。 同样地，他们需要确保其业绩能够证明其收费的合理性，并且价值能够得到明确体现，或者其运营效率允许他们在成本上与众多新兴的、技术驱动的竞争对手展开竞争。 除确保他们能够整合和处理汇总此信息所需的必要数据外，财富管理公司可能还需要一个报告引擎，该引擎能够提供足够的灵活性，使他们能够为客户提供量身定制的服务。 大众富裕及中产投资者 中产阶级的定义方式有多种，且这些定义很可能因地区而异。同样，私人银行或“高端”银行细分市场在资格水平上也可能存在地区差异，一个国家被认为是中产阶级的标准，在另一个国家可能并非如此。 全球中产阶级是全球经济的驱动力，目前约占全球消费支出的68%。预计到2030年，这一比例将再增长40%。随着高净值（HNW）群体竞争日益激烈，这一高利润群体对财富管理机构而言是无法忽视的。 其中一项最常见的衡量标准关注收入，将中上阶层定义为每天收入在51至110美元之间的人群。 另一种定义，对于在中东、非洲等跨区域运营的银行和财富管理机构而言可能更为适用，它们会考虑其他因素：客户是否拥有自己的住房与汽车？其金融素养水平如何？是否有社会安全网保障？他们是否有为长期目标提供资金的需求或愿望？最重要的是，他们是否拥有足够多的闲置收入来实现这一目标？ 监管挑战已将建议服务的成本推至不再被视为商业可行的水平，导致许多服务提供商退出该领域，从而在多个地区造成了显著的建议服务空白，尤其是在英国、澳大利亚和新加坡，但这些空白如今正逐渐在许多中东和非洲地区显现。在中东地区，许多财富管理机构仅专注于最高净值客户群体；而在非洲的许多地区，虽然交易量巨大，但交易价值低，使得风险调整后的利润率显得缺乏吸引力。 五十年前，世界的中产阶级几乎只生活在西方国家。如今，他们已遍布全球，目前代表着全球人口的约45%——这一数字预计在未来四年内将超过50%。 当然，服务模式可能会有所不同。提供的产品或服务很可能需要高度标准化，而在用户引导、建立风险等级、选择基础投资组合以及设定目标等方面的大量工作，需要要么实现高度自动化，要么通过自助服务渠道推送给客户。 合作与专长 大多数传统财富管理模式基于西方理念——这些模式可能不再适合年轻一代客户，或者不适合他们可能居住的亚洲或中东市场。 为支持这些客户，组织需要能够提供公司注册咨询、税务、遗产与继承规划、全球流动、教育、慈善以及房产（包括住宅和投资）等服务。 这些模型以提供建议为主，并且通常以产品为中心。客户的旅程一般是从初始入职到交易执行、结算以及持续的定期报告，呈线性发展。 研究表明，这些客户存在诸多差异，若不能调整基础模式，这些差异将使财富管理服务他们变得极其困难。 客户的需求及其相关旅程将不再线性。它们将跨越多个目标，可能涉及数个组织，并很可能横跨多个区域。它们可能会变得越来越复杂，但对顺畅、无缝交付的期望将保持较高。 全球流动性的增加、对数字渠道参与度的偏好、对特定机构的忠诚度降低、对投资风险的承受意愿增强、对另类资产类别的兴趣、社会意识的提高以及创业型思维，这些都是财富管理人士需要关注的关键变化。 尽管大型银行和服务提供商可能能够保留内部专家来管理许多这些领域，他们可能仍需整合其内部系统，以确保提