创业空间2025：2024年私营部门航天投资活动
2024年私营部门太空投资活动 执行摘要投资趋势 执行摘要 2024年创业空间投资 220deals (2023: 242)2024创业空间 365first-time investors (2023: 400) 对华企业投资19亿美元（2023年：5.42亿美元） $4B(2023: $5.3B)对美公司投资 执行摘要 初创空间投资，2015–2024 2021年经历激增后，年度投资额稳定在约80亿美元。风险投资仍然是主要资金来源，但其他领域的活动则不够稳定。 执行摘要 全球风险投资趋势，2015–2024 自2015年以来，全球风险投资在航天初创企业领域的占比介于1%-3%之间；航天初创企业的投资活动波动与全球风险投资趋势一致。 执行摘要 风险投资仍然是主要的投资形式；私募股权投资者通常与风险投资公司一起，在成长型股权交易中投资初创空间公司，这与典型的收购方式不同。 执行摘要 受益人与投资者的地域分布，2024年 2024年共有57家欧洲公司获得融资，为历史新高；韩国投资者数量创2024年记录，以响应政府支持的空间产业发展计划。 执行摘要 对华投资占比在2024年达到24%，主要由计划中的巨型星座卫星制造商和发射服务提供商推动；美国投资占比较2023年有所下降。 执行摘要 投资趋势 投资者趋势 创业空间2025 创业空间 该系列考察了21世纪的空间投资，重点关注那些最初是天使投资和风险投资支持的初创公司 除债务融资、并购（M&A）和首次公开募股（IPO）活动外，还追踪公开报道的种子轮、风险投资和私募股权投资。 数据来源于行业媒体、公司及投资者公告、财经简报、Pitchbook、Crunchbase、美国证券交易委员会（SEC）文件 所有投资交易均有多方信息来源佐证；结果已由行业专家验证。 包括主要为航天价值链的上游和中游环节提供服务的公司，涵盖硬件开发、发射服务和卫星运营。卫星图像数据的直接用户也包括在内。 报告反映了布莱斯持续致力于为航天界提供严谨的行业动态分析，以助力产业、政府和学术界做出良好决策。 投资趋势 220deals (2023: 242)2024创业空间 365first-time investors (2023: 400) 对华企业投资19亿美元（2023年：5.42亿美元） $4B(2023: $5.3B)对美公司投资 投资趋势 对华投资占比在2024年达到24%，主要由计划中的巨型星座卫星制造商和发射服务提供商推动；美国投资占比较2023年有所下降。 投资趋势 按阶段划分的区域协议数量，2015年—2024年 欧洲的交易更多集中于早期（种子轮至A轮）公司；总体而言，欧洲风险投资机构在处理大型、后期阶段交易方面的能力相对较弱（这并非航天领域所特有）。 投资趋势 对前十大投资接收方的投资份额，2015-2024年 *大额交易正变得小额化：* 管理资金规模较小的风险投资公司和种子基金增长，更多新投资者参与并促成小额交易，资金流向从大型融资轮次的高价值接收者转向其他方向。 投资趋势 筹款一致性，2015-2024 2015-2019年间首笔交易的平均规模为220万美元，在2020-2024年间上升至310万美元。 投资趋势 交易阶段分布的笔数占比，2015–2024 早期交易占比大致符合VC标准，约为80%。 • 早期（种子轮至A轮）投资约占交易总数的70%• 对国际初创企业的兴趣持续保持 自2021年以来B轮融资份额最高 投资趋势 初创空间投资，2015–2024 2021年经历激增后，年度投资额稳定在约80亿美元。风险投资仍然是主要资金来源，但其他领域的活动则不够稳定。 投资趋势 风险投资仍然是主要的投资形式；私募股权投资者通常与风险投资公司一起，在成长型股权交易中投资初创空间公司，这与典型的收购方式不同。 投资趋势 风险投资，2015–2024（按轮次划分的金额） 2023年A轮和B轮融资增长主要受大型欧洲和中国交易驱动；而前置轮/种子轮融资总额降至2020年以来最低，资金配置正转向后期阶段公司（通常回报更快、风险更低）。 投资趋势 Non-Venture Financing, 2015–2024 自2015年以来，全球风险投资在航天初创企业领域的占比介于1%-3%之间；航天初创企业的投资活动波动与全球风险投资趋势一致。 投资趋势 中位数交易时间 变化潜在驱动因素交易时间 非稀释性资金（如SBIR、补助金、信贷）的供应增加投资者群体的成熟，初始估值门槛提高 扩张需求可用的增长资本增多 投资趋势 按主要市场细分完成交易，2015–2024 发射、卫星通信和载人航天领域获得的资金，相对于这些领域完成交易的数量而言有所增加。 执行摘要 投资趋势 投资者趋势 投资者趋势 Investor Composition, 2015–2024 风险投资公司和私募股权公司记录了投资者总人口中前所未有的份额，分别为71%和7%；行业成熟使得更多私募股权公司在成长阶段进行投资活动。 投资者趋势 受益人与投资者的地域分布，2024年 2024年共有57家欧洲公司获得融资，为历史新高；韩国投资者数量创2024年记录，以响应政府支持的空间产业发展计划。 投资者趋势 按交易阶段划分的投资者构成，2024年 不同的投资者策略 ••••天使投资人：重点关注种子轮前/种子轮交易结构化以处理高风险风险投资公司：关注种子轮至B轮融资。许多早期的小额投资私募股权：寻找成熟业务模型，增长优化机会公司：后期关注，等待技术、市场风险缓解并可见清晰匹配/路径 投资者趋势 投资者参与趋势，2015-2024年 自2015年以来，已有2,537家公司进行过创业空间投资；其中近三分之二的公司仅投资了1次。 近年来新投资者的年占比大约为60%，略有下降。 绝大多数投资者只进行少量投资，而专注于太空领域的企业每年大约完成约10笔交易。 投资者趋势 2015-2024年度最频繁投资者 投资者趋势 每个融资阶段的最多投资者，2015 – 2024 不同投资策略的潜在驱动因素风险承受能力 投资期限 更广泛的策略 投资者趋势 自2015年以来，每笔交易的平均投资者数量增长了45%，对太空领域的投资者兴趣更加广泛；后期轮次的投资者增多，估值更高，融资需求也更大。 2025年关键问题 美国国防采办政策的演变 不确定的金融市场 谁将成为主要受益者：是现有承包商还是新进入者？ 资本配置是否将转向低风险资产类别，远离风险投资和高风险领域？ ？ 美国政府预算 国际主权空间能力 政府是购买现成的系统，还是发展本土产业？ 金圆顶（Golden Dome）及其他国防部（DoD）计划能否创造新市场，为商业能力拓展机遇？ 政府将如何向私营部门传递关于主权太空能力需求变化的信号？ 科学和研究项目的资金将如何变化？ 致谢 本报告由BryceTech撰写和制作，该研究即为其基础。 接触点 ryan.puleo@brycetech.comcarissa.christensen@brycetech.comcarie.mullins@brycetech.comsimon.potter@brycetech.com瑞安·普莱奥，初创空间项目负责人卡里斯·克里斯滕森，首席执行官，卡莉·穆林斯，分析部总监西蒙·波特，总经理 启动空间系列的第一份报告于2016年发布，部分由美国国家航空航天局阿姆斯研究中心新兴太空办公室支持，该计划后来由美国国家航空航天局太空技术任务局运营的新兴太空计划负责。我们衷心感谢亚历山大·麦克唐纳博士、丹尼尔·拉斯基博士、琳恩·哈珀和布鲁斯·皮特曼。 我们也要感谢许多为太空投资提供见解并分享其经验的投资者和企业家。 布莱斯特克技术 1737 King Street, 601室，亚历山德里亚，弗吉尼亚州 22314 @BryceSpaceTech linkedin.com/company/bryce-space-tech 703.647.8078 info@brycetech.com 方法论与定义 “初创空间”公司的定义 ••主营业务与布莱斯特科技的十大航天产业市场细分中的某一项直接相关的公司主要依赖卫星数据为其业务案例提供支持的地域空间分析公司 本报告涵盖了从初创空间公司成立之初至通过首次公开募股（IPO）或被另一家公司收购期间公开披露的所有投资交易。 • 最初属于创业空间的公司在上市后进行的债务和股权融资不包括在内• 创始阶段获得风险投资或天使投资 方法论与定义 市场细分 航天器制造 卫星、子系统和其他航天器的研制、生产和组装，用于在太空中运行 地理空间分析 利用卫星数据理解空间状况；仅包括主要使用卫星遥感数据的企业 空间域态势感知（SDA） • 空间目标监测与分析 航天器发射 •轨道运载火箭、子系统或配套基础设施的制造或运营 •定位、导航与授时 (PNT)基于卫星的服务提供位置决心，导航指引，时间同步