雅戈尔机构调研纪要

调研日期: 2026-05-25 雅戈尔创建于1979年，总部位于浙江宁波，是全国纺织服装行业龙头。2022年，雅戈尔实现销售收入1715亿元，利润总额62亿元，实缴税收34亿元，位居中国民营企业500强第46位。雅戈尔已形成以时尚产业为核心，多元并进、专业化发展的综合性国际化企业集团，下设时尚、房地产、投资、国贸、旅游五大产业。雅戈尔始终把打造国际品牌作为企业发展的根基，确立了高档品牌服饰的行业龙头地位。公司与五大国际面料商建立战略合作联盟，共同发布建设全球时尚生态圈倡议，打造中国自主高端男装品牌“MAYOR”。雅戈尔以“五化合一”的建设理念，全面打造中国智能制造精品工厂。公司是中国最早进入房地产市场开发领域的民营企业之一，始终坚持“品质地产先行者”的品牌理念，打造精品人居社区。未来，雅戈尔集团将力争通过30年的努力将雅戈尔建设成为世界级时尚集团。 交流内容主要如下: 1、UNDEFEATED、HELLY HANSEN 品牌的经营情况? 25 年,UNDEFEATED、HELLY HANSEN 品牌营收、利润均实现较快速增长,且实现盈利。其中,HELLY HANSEN品牌权益法下确认的投资损益约为 5,116 万元。 2、主 品 牌 以 直 营 为 主 , UNDEFEATED 、 HELLYHANSEN 品牌的渠道模式? UNDEFEATED 品牌均为直营,HELLY HANSEN 品牌直营、特许并重。 3、原材料成本增加对利润的影响? 原材料成本增加是导致公司营业成本增加的原因之一。其它对利润产生影响的因素包括:①主品牌营业收入下降;②由于供应链调整,部分订单需外发加工,导致采购成本增加;③收购 BONPOINT 品牌产生的收购对价分摊(PPA)对成本的影响;④费用支出较刚性。 4、地产板块未来减值计提预期? 截至 2025 年末,公司地产存货(不含合作项目)账面价值约 41 亿元(其中已实现预售的预收房款约 22 亿元)。部分待售项目可能存在去化速度不及预期的风险。本公司将密切关注市场动态,并定期根据存货的可变现情况进行减值测试,及时评估相关财务影响 。 5、公司投资板块的规划? ①强调产融一体化,继续聚焦时尚主业相关的品牌并购、合作。②加快对存量财务性项目的处置,持续优化现金流。③积极探索新兴领域的投资方向。 6、公司对股权激励的考虑?员工认购情况如何? 基于雅戈尔共创、共鸣、共情、共享的文化,在时尚主业突破瓶颈的关键时刻,需要激发团队的战斗力和创造力。授予价格充分考虑了市场 价格、净资产权益、对利润的影响及投资者预期等。业绩考核的指标设置综合考虑了时尚、地产、投资三项业务的发展,包括主品牌转型破局、新品牌快速拓展、存量地产项目有效去化、投资业务的权益及分红收益等因素。员工认购比例超过 90%。