雅戈尔机构调研纪要

调研日期: 2025-09-15 雅戈尔创建于1979年，总部位于浙江宁波，是全国纺织服装行业龙头。2022年，雅戈尔实现销售收入1715亿元，利润总额62亿元，实缴税收34亿元，位居中国民营企业500强第46位。雅戈尔已形成以时尚产业为核心，多元并进、专业化发展的综合性国际化企业集团，下设时尚、房地产、投资、国贸、旅游五大产业。雅戈尔始终把打造国际品牌作为企业发展的根基，确立了高档品牌服饰的行业龙头地位。公司与五大国际面料商建立战略合作联盟，共同发布建设全球时尚生态圈倡议，打造中国自主高端男装品牌“MAYOR”。雅戈尔以“五化合一”的建设理念，全面打造中国智能制造精品工厂。公司是中国最早进入房地产市场开发领域的民营企业之一，始终坚持“品质地产先行者”的品牌理念，打造精品人居社区。未来，雅戈尔集团将力争通过30年的努力将雅戈尔建设成为世界级时尚集团。 交流内容主要如下: 1、如何保持主品牌的优势,以及多品牌策略的实施情况? 在经济环境和消费习惯变迁的背景下,主品牌 YOUNGOR 的核心品类衬衫、西服受到较大冲击。在维护传统品类在存量市场的份额和优势的同时,主品牌坚持品牌向上的战略,通过品类、渠道等转型调整以突破瓶颈,适应新趋势,但一方面转型调整不及预期,另一方面投入产出具有一定的滞后性。 多品牌在细分赛道上与主品牌形成了协同与补充,由各事业部独立运营。MAYOR、HART MARX、HANP、CORTHAY 由宁波总部运营,以独立店和入驻商务会馆并行的模式拓展渠道;UNDEFEATED、HELLY HANSEN、BONPOINT由上海总部运营,根据品牌定位独立拓展渠道。2025年上半年,并表 BONPOINT 为多品牌的营收及占比带来较大提升;剔除并表的影响,多品牌的平均增速为 27%。 2、商务会馆的开设情况和计划? 2025年下半年,公司继续在省会城市及其他重点城市开设商务会馆,西安店已于 9 月 13 日开业,目前已开设 21 家。成都店将于 9 月 19 日开业,南京店将于 9 月 27 日开业,上饶店将于 10月10日开业,预计年底商务会馆总数将增加至 29家。 3、地产业务去化节奏? 截至 2025 年 6 月 30 日,公司地产存货账面价值为 68.98 亿元,预收房款金额为 45.05亿元。部分待售项目可能存在去化速度不及预期的风险。 4、公司是否有出海计划? 目前没有出海计划。 5、团购收入占比? 公司 2025 年上半年团购业务实现营业收入 1.95 亿元,占品牌服装业务总收入的5.92%。 6、未来是否会继续投资? 减持中信股份等金融资产收回的资金,公司将秉承稳健的投资原则,继续优化投资结构。