雅戈尔机构调研纪要

调研日期: 2026-01-27 雅戈尔创建于1979年，总部位于浙江宁波，是全国纺织服装行业龙头。2022年，雅戈尔实现销售收入1715亿元，利润总额62亿元，实缴税收34亿元，位居中国民营企业500强第46位。雅戈尔已形成以时尚产业为核心，多元并进、专业化发展的综合性国际化企业集团，下设时尚、房地产、投资、国贸、旅游五大产业。雅戈尔始终把打造国际品牌作为企业发展的根基，确立了高档品牌服饰的行业龙头地位。公司与五大国际面料商建立战略合作联盟，共同发布建设全球时尚生态圈倡议，打造中国自主高端男装品牌“MAYOR”。雅戈尔以“五化合一”的建设理念，全面打造中国智能制造精品工厂。公司是中国最早进入房地产市场开发领域的民营企业之一，始终坚持“品质地产先行者”的品牌理念，打造精品人居社区。未来，雅戈尔集团将力争通过30年的努力将雅戈尔建设成为世界级时尚集团。 交流内容主要如下: 1、线下各渠道门店数量的占比及变化趋势? 截至2025年三季度末,自营网点(含商务会馆)、购物中心、商场网点、奥莱网点的数量约占期末自营门店总数的 23%、27%、41%、9%。公司继续执行大店战略,加快渠道结构的调整,加大对高端购物中心、奥莱的进驻力度和落位调整,并持续完善商务会馆的建设,购物中心、奥莱网点数量呈增长态势,自营网点、商场网点的数量有所减少。 2、公司是否有订货会? 通常每年有两次订货会(春夏、秋冬),订货的数量与品类由各大区负责人与各品牌事业部协商决定。 3、公司固定资产、投资性房地产的构成?是否对其重估? 公司固定资产、投资性房地产主要包括房屋及建筑物(自有门店、办公楼),以成本模式核算,截至目前未进行重估。截至 2025 年6 月 30 日,公司固定资产、投资性房地产科目下的房屋及建筑物期末账面价值约 114.2 亿元,累计折旧余额约 62 亿元。 4、未来地产板块是否还有收入、利润的结转? ①公司最后一个集中交付的楼盘为明湖懿秋苑,住宅预售比例 100%,预售金额 39 亿,已于 2025 年 11 月起开始结转交付,其收入、利润会在 2025 年四季度及 2026 年结转。②其他存量项目也将逐步结转。截至 2025年三季度末,公司地产存货(不含合作项目)账面价值约 66亿元(其中已实现预售的预收房款约 44亿元)。 5、投资收益的构成? 投资板块投资收益主要来自宁波银行以权益法核算的净利润与中信股份等金融资产的分红。中信股份等金融资产"以公允价值计量且其变动计入其他综合收益",其股价波动和处置均不影响投资收益,仅分红计入投资收益;宁波银行等以权益法核算的长期股权投资,股价波动不会对投资收益产生影响,处置时与账面成本的差异将加入投资损益。 6、对出售金融资产收回资金的规划? 减持中信股份主要基于外汇管理的要求,对于收回的资金,公司将秉承稳健的投资原则,继续优化投资结构。