【PVC周报】绝对价格低位
研究员：周琴期货从业证号：F3076447投资咨询证号：Z00159432026年5月22日 综合分析与交易策略 【综合分析】 PVC高库存压力仍大，在产量下降情况下去库依旧不畅。供应端电石法开工回升，乙烯法开工仍在低位。需求端，PVC下游制品开工环比有所下降，同比低位，房地产周度成交依旧弱势，PVC内需太弱仍旧拖累PVC价格，PVC出口签单环比下降。当前PVC绝对价格低位，受山西煤矿瓦斯爆炸事故影响，短期预计震荡偏强。 【策略】 1.单边：当前PVC绝对价格低位，受山西煤矿瓦斯爆炸事故影响，短期预计震荡偏强。2.套利：暂时观望；3.期权：暂时观望。(观点仅供参考，不作为买卖依据) 第二章核心逻辑分析 行业库存高位，社库微去 本周PVC行业库存样本量在163.38万吨，环比减少1.39%，同比去年增加53.30% 本周PVC（华东+华南）社会库存在129.85万吨，环比减少0.05%，同比增加108.33%；其中华东地区在125.41万吨，环比减少0.03%，同比增加121.53%；华南地区在4.45万吨，环比减少0.56%，同比减少22.29%。 本周国内全样本生产企业库存在33.53万吨，环比减少6.27%，同比去年减少23.53%； 下游开工环比下降，同比弱 本周下游制品企业开工率在43.03%，环比减少1.49%，同比减少3.90%。型材开机率41.74%，环比增加0.43%，同比增加2.14%；管材开机率36.64%，环比减少2.60%，同比减少8.67% PVC出口签单环比下降，交付高位 本周预估PVC生产企业样本出口签单量环比增加在3.06万吨（上期5.55），环比减少44.94%，同比增加34.49%，交付量环比减少0.19%在5.22万吨，待交付量环比减少13.14%在14.31万吨，同比增加21.05%；中国出口价格重心继续走低，电石法FOB在730-750美元/吨，乙烯法在750-780美元/吨。 印度4月1日宣布，为应对区域冲突引发的国内通胀与原材料价格上涨压力，自4月2日起，将PVC、PP、PE三大通用塑料基础的进口关税从7.5%一次性下调至0%，政策有效期为3个月(至6月30日)，本周正处于这一政策窗口期的尾声，进口商正在与时间赛跑；7月1日起，印度PVC进口关税大概率恢复至7.5%水平，预计6月中下旬将出现一波集中到港潮。 乙烯法利润回升开工低位，电石法开工回升 本周PVC生产企业产能利用率在69.85%环比增加0.45%，同比减少6.34%；其中电石法在79.63%环比增加1.22%，同比增加4.82%，乙烯法在46.83%环比减少1.36%，同比减少32.95% PVC下游制品企业开工率 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 周琴 从业资格证号：F3076447投资咨询证号：Z0015943北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn