豆一高位震荡，豆粕承压调整

2026-05-26 陈春雷弘业期货 Lumière

国产大豆及豆一市场：国产大豆销售偏慢，余粮水平高于近年同期，国储大豆拍卖和进口补充导致市场不缺豆，豆一主力合约维持高位震荡。富锦大豆市场价在4720元/吨附近，豆一基差震荡走弱，现货贴水扩大。
美豆市场：美豆震荡，市场寄望中加大采购美农产品，美伊或再次达成协议，能源回落拖累。美豆种植进度较快，截至5月17日，美国大豆播种进度为67%，出苗率32%，同比持平。近期降雨集中在中南部地区。
进口大豆及油厂库存：4月国内进口大豆848万吨，环比增2倍，同比增39.5%。油厂大豆到港量回升至224.58万吨，港口大豆库存为747.7万吨，近年同期高位。油厂开机率回升至60.3%，豆粕库存止降回升至31.18万吨，未执行合同环比回落。
饲料需求及养殖情况：饲料需求偏强，后期去产能共识。猪价不振，养殖亏损扩大，能繁存栏目标下调至3750万头，规模厂产能持续去化。禽类方面，蛋价走高，养殖盈利增加，高存栏支撑饲料需求偏强。
后市展望：国产大豆维持高位震荡，美豆种植顺利，国内后期进口大豆压力集中，油厂开机率回升，豆粕库存或逐渐增加，豆粕维持震荡观点。