航运日报：基本面仍旧有韧性，关注马士基6月第二周开价情况

市场分析线上报价方面。 Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹WEEK23周报价2670/3970（上海至安特卫普2360/3500、伦敦口岸港价格2360/3500，汉堡港价格2760/3900）；HPL6月上半月船期报价3800-4043美元/FEU，6月下半月船期报价4198-4576美元/FEU MSC+Premier Alliance：MSC 5月下半月船期报价1760/2940；ONE 6月上半月船期报价4041美元/FEU，6月下半月船期报价4541美元/FEU；HMM 6月上半月船期报价2194/3958；YML6月上半月船期报价2250/4000。 Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹6月上半月船期报价4525美元/FEU；EMC6月上半月船期报价4560美元/FEU；OOCL 6月上半月船期报价4400-4700美元/FEU（运价逐周增加）。 地缘端：一个伊朗高级代表团正在卡塔尔首都多哈参加会谈，代表团成员包括伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫和外交部长阿拉格齐。此次会谈旨在讨论美伊间达成协议、结束战争的可能性。这名不愿透露姓名的官员表示，会谈将重点讨论包括霍尔木兹海峡、伊朗高浓缩铀库存、伊朗海外被冻结资金等问题。伊朗央行行长在代表团中负责讨论最终协议可能涉及的金融相关事项。 静态供给：交付现状层面，截至2026年4月30日。2026年至今交付集装箱船舶58艘，合计交付运力376637TEU。12000-16999TEU船舶合计交付13艘，合计19.11万TEU；17000+TEU以上船舶交付2艘，合计41020TEU。交付预期层面，12000-16999TEU船舶：2026年剩余月份交付57.8万TEU（39艘），2027年交付94.9万TEU（64艘），2028年交付134.44万TEU（93艘），2029年交付54.9万TEU（39艘）。 17000+TEU船舶：2026年剩余月份交付16.9万TEU（7艘），2027年交付88.68万TEU（41艘），2028年交付165.1万TEU（82艘）,2029年交付156.4万TEU（78艘）.总体来看，2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超过40艘。2026年上半年(1-6月）交付17000+TEU以上船舶仅4艘。 动态供给：中国-欧基港（上海-欧基港运力+青岛AE5运力+宁波FE3运力+宁波ALBATROS运力+厦门OCR运力）5月份剩余1周月度周均运力33.5万TEU，6月份月度周均运力31.93万TEU，WEEK23/24/25/26/27周运力分别为34.47/28.65/31.32/32.54/32.68万TEU。7月 份 月 度周 均 运 力29.39万TEU（ 船 期 暂 不 完 全 ， 后 期 会 有 更 新 ），WEEK28/29/30/31周度运力为30.49/28.91/33.41/24.74万TEU。6月份共计有4个TBN和4个空班；7月份共计7个TBN。EC2605合约交割结算价格确定。5月11日SCFIS指数1692.87点，5月18日SCFIS指数1709.43，5月25日SCFIS指数为1863.74点，5月合约交割结算价格为1755.35点。 对于相对旺季的6、7、8月合约，旺季合约目前预期较强，短期难以证伪。今年旺季合约高度仍可期待的主因有以下三点，第一：苏伊士运河上半年复航概率相对较低，此次伊朗事件中胡塞武装将恢复对红海走廊航运的袭击或做实该预期，COSCO在之前的电话会中也强调从尝试恢复到全面复航可能是一个长达3-5个月的渐进过程；红海复航需满足多重条件:行业协会评估通过、保险公司下调保费、客户认可安全性以及联盟内部协商一致。第二：上 半年超大型集装箱船舶交付压力相对较小，统计显示2026年上半年(1-6月）交付17000+TEU以上船舶仅4艘，2026年全年交付数量仅有9艘，该数据明显小于过去几年年度交付数据。上述两点因素存在或使得2026年上半年运力供应压力相对较小。第三：亚洲-欧洲需求端月度同比增速一直也相对较高，大部分月份集装箱贸易量同比增速均在10%以上(2026年1-4月份中国出口欧洲金额合计2000亿美元，累计同比增加19%）。 EC2606合约，马士基6月第一周开价略超预期，市场逐步进入交割逻辑。5月至8月船司会尝试挺价，马士基6月涨价函公布，价格为2470/3800（2026年6月1日至6月30日）。目前调研反馈，6月份需求具有韧性，主要船司尝试再度提涨6月份实际落地价格。马士基6月第一周报价出炉，价格范围介于3500-3800美元/FEU之间（其中上海-汉堡港价格3900美元/FEU），OA联盟OOCL6月第一周报价4400美元/FEU，6月第二周价格4700美元/FEU（结合CMAOOCL以及EMC综合报价情况，OA联盟6月第一周线上价格中枢4500美元/FEU左右,且目前报价逐周增加）。PA联盟6/1-6/14日船期报价4000美元/FEU。6月合约临近交割，5/25日收盘价格折合现货4200美元/FEU，6月份需求相对稳健，关注6月下半月报价情况，6月合约临近交割，建议投资者把控节奏，紧跟现货，考虑好盈亏比。 EC2607以及EC2608合约，驱动仍然向上。回溯历史价格，上海-欧洲年内运价的高点一般是出现在7月份或者8月份，2010年-2025年中有9个年份8月份运价比7月份低（共计16个比较数据点），2023年-2025年中有2个年份8月份运价比7月份运价低。6月合约逐步进入交割的背景下，后续关注7月以及8月份需求成色，7月合约短期涨价驱动仍然较强。5/25日7月合约收盘价格对应现货4300-4700美元/FEU，已经计入较多涨价预期，目前基本面整体驱动向上，博弈点在于估值高度。 EC2610合约：淡季合约，等待运价拐点；后续博弈点在于地缘端谈判是否会引发苏伊士运河复航预期，若全战线和平实现，市场或再度博弈苏伊士运河复航预期，施压10月合约估值；原油价格上涨带来的单箱成本抬升约为350-400美元/FEU：集装箱船舶主要加高硫380燃油（目前以传统燃料为主），美以伊冲突之后，燃油价格从400美元每吨大致涨至650美元/吨.行业里对15k–16k TEU船，欧亚航线16节时普遍按130吨/天做预算。亚欧航线平均船舶大小16000-17000TEU，按照每天耗油130吨，上海-北欧来回按照95天计算，全程平均消耗燃油12350吨，因原油涨价导致的成本增加308.75万美元。分摊到每个集装箱上为大概363美元/FEU。 截至2026年05月25日，集运指数欧线期货所有合约持仓41853.00手，单日成交36715.00手。EC2605合约收盘价格1798.00点，EC2606合约收盘价格2956.00，EC2607合约收盘价格3242.50，EC2608合约收盘价格2788.50，EC2609合约收盘价格2012.50，EC2610合约收盘价格1865.00，EC2512合约收盘价格2184.50。5月22日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格1905美元/TEU, SCFI（上海-美西航线）价格3154美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格4313美元/FEU。5月25日公布的SCFIS（上海-欧洲）1863.74点。SCFIS（上海-美西）1960.27点。 策略 单边：暂无 套利：暂无 目录 一、期货价格............................................................................................................................................5二、现货价格............................................................................................................................................6三、集装箱船舶运力供应............................................................................................................................7四、供应链...............................................................................................................................................9五、需求及欧洲经济.................................................................................................................................11 图表 图1：EC2604合约.......................................................................................................................................................................5图2：EC2606合约.......................................................................................................................................................................5图3：EC2608合约.......................................................................................................................................................................5图4：EC2510合约.......................................................................................................................................................................5图5：EC2512合约.......................................................................................................................................................................5图6：EC2602合约.......................................................................................................................................................................5图7：所有合约日度成交量.................................................